Fusión de iguales
¿Qué es una fusión de iguales?
Una fusión de iguales es cuando dos empresas de aproximadamente el mismo tamaño se unen para formar una sola empresa nueva. En una fusión de iguales, los accionistas de ambas firmas renuncian a sus acciones y reciben valores emitidos por la nueva compañía. Las empresas pueden fusionarse para ganar participación de mercado o expandirse a nuevos segmentos de su mercado existente. Por lo general, una fusión de iguales aumentará el valor para los accionistas.
Conclusiones clave
- Una fusión de iguales es el proceso de dos empresas de tamaño similar que se unen para formar una sola empresa.
- Los beneficios de una fusión entre iguales incluyen una mayor participación de mercado, una competencia reducida, la creación de sinergias y la expansión a mercados adicionales.
- La unión de dos culturas corporativas diferentes es un aspecto difícil de una fusión entre iguales y debe manejarse con rapidez y decisión desde el principio.
- Existe una distinción importante entre una fusión entre iguales y una adquisición.
Comprender una fusión de iguales
Cuando dos empresas deciden combinarse en una fusión entre iguales, lo hacen para mejorar la posición de ambos negocios. Una fusión de iguales da como resultado una reducción de costos, la creación de sinergias y una reducción de la competencia, ya que las dos empresas ya no compiten por la misma participación de mercado.
A menudo es difícil crear una fusión de iguales, ya que dos empresas no son realmente iguales. Uno siempre está mejor situado que el otro. Sin embargo, existen importantes procesos legales y técnicos para ayudar a crear una fusión de iguales.
Por lo general, la junta directiva de la nueva empresa está formada por igual por miembros de cada empresa individual. También hay un acuerdo sobre el poder compartido entre los dos ejecutivos. La fusión está estructurada como un «intercambio de acciones libre de impuestos», donde los accionistas mantienen la misma propiedad. El aspecto más difícil de una fusión entre iguales, o de cualquier fusión, es tratar de combinar dos culturas corporativas diferentes en una.
Transición en una fusión de iguales
Como combinar dos culturas corporativas diferentes es una tarea difícil, al principio, ambas empresas deben definir los distintos roles, fortalezas y debilidades de ambas empresas que entrarán en juego en la nueva entidad. Los roles ejecutivos deben estar claramente establecidos; quién dirigirá la empresa, quién dirigirá ciertas divisiones y las responsabilidades que estos roles conllevarán. Esto a menudo ha sido difícil en las fusiones de iguales, ya que el ego, la lealtad y la política corporativa entran en juego. Para una fusión exitosa, las emociones y los deseos deben dejarse en un segundo plano, mientras que los hechos y la lógica toman el volante para el mejoramiento de todos los involucrados.
Es importante tomar estas decisiones de transición rápidamente para evitar obstaculizar las operaciones comerciales, la desaceleración de las ventas y cualquier otro impacto adverso que pueda tener un estancamiento.
Definición de la nueva entidad
Combinar dos culturas diferentes es un desafío importante. Los líderes deben redefinir la empresa enfocándose en las características culturales que se alinean. La cultura es uno de los factores más importantes que pueden arruinar un trato y es difícil hacerlo bien.
El ejemplo perfecto es el de la fusión entre AOL y Time Warner que creó AOL Time Warner. La nueva empresa combinaba la cultura de AOL, que era joven y formaba parte del boom de las puntocom, mientras que Time Warner era más antigua, más grande y una empresa de medios tradicional. Las culturas chocaron y AOL Time Warner finalmente se dividió.
Una vez que se cierra una fusión, los empleados a menudo no saben cómo procederá la nueva empresa o si sus trabajos están en peligro debido a despidos que podrían dar lugar a despidos. Es importante que el liderazgo defina el propósito de la nueva empresa, su dirección en el futuro, las fortalezas y los beneficios de la fusión y cómo esto impactará positivamente a los empleados. Aunque es importante mantener el entusiasmo de los empleados, también es importante ser sincero con ellos y gestionar sus expectativas.
Una fusión de iguales frente a una adquisición
Una fusión entre iguales no es la definición más precisa de una fusión. La mayoría de las fusiones, incluso las adquisiciones amistosas, hacen que una empresa adquiera otra. Cuando una empresa es adquirente, conviene llamar a la transacción una adquisición. Dado que una empresa es la compradora y la otra está a la venta, dicha transacción no puede considerarse una fusión entre iguales.
Las adquisiciones pueden ser amistosas, donde la empresa objetivo acepta la adquisición, o pueden ser forzadas contra la voluntad de la empresa objetivo, lo que se conoce como adquisición hostil. Una vez que una entidad posee más del 50% de las acciones y activos de la empresa objetivo, puede obtener el control de la dirección del negocio.
Por ejemplo, la creación de DaimlerChrysler hizo que tanto Daimler-Benz como Chrysler pusieran fin a sus operaciones individuales y formaran una empresa, DaimlerChrysler. En ese momento se presentó como una fusión entre iguales porque se formó una nueva empresa. Sin embargo, solo dos años después, Jürgen Shrempp, director ejecutivo de Daimler-Benz, había expulsado a Robert Eaton, director ejecutivo de Chrysler. Y Daimler-Benz había comprado el 80% de Chrysler en la fusión. Eaton diría más tarde que el término «fusión entre iguales» se utilizó por «razones psicológicas» para hacer que el acuerdo fuera atractivo para Chrysler y que en realidad se trataba de una adquisición. Las dos empresas se separaron unos años después.