Fusión
¿Qué es una fusión?
Una fusión es un acuerdo que une a dos empresas existentes en una nueva empresa. Hay varios tipos de fusiones y también varias razones por las que las empresas completan fusiones. Las fusiones y adquisiciones se realizan comúnmente para expandir el alcance de una empresa, expandirse a nuevos segmentos o ganar participación de mercado. Todo esto se hace para aumentar el valor para los accionistas. A menudo, durante una fusión, las empresas tienen una cláusula de no compra para evitar compras o fusiones por parte de empresas adicionales.
Conclusiones clave
- Las fusiones son una forma de que las empresas amplíen su alcance, se expandan a nuevos segmentos o ganen cuota de mercado.
- Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos prácticamente iguales en una nueva entidad jurídica.
- Los cinco tipos principales de fusiones son conglomerados, congenéricos, de extensión de mercado, horizontales y verticales.
Cómo funciona una fusión
Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos prácticamente iguales en una nueva entidad jurídica. Las empresas que aceptan fusionarse son aproximadamente iguales en términos de tamaño, clientes y escala de operaciones. Por esta razón, a veces se utiliza el término » fusión de iguales «. Las adquisiciones, a diferencia de las fusiones, o generalmente no son voluntarias e involucran a una empresa comprando activamente a otra.
Las fusiones se realizan más comúnmente para ganar participación de mercado, reducir costos de operaciones, expandirse a nuevos territorios, unir productos comunes, aumentar los ingresos y aumentar las ganancias, todo lo cual debería beneficiar a los accionistas de las empresas. Después de una fusión, las acciones de la nueva empresa se distribuyen a los accionistas existentes de ambos negocios originales.
Debido a una gran cantidad de fusiones,se creóun fondo mutuo que brinda a los inversores la oportunidad de beneficiarse de los acuerdos de fusión. El fondo captura el diferencial o la cantidad que queda entre el precio de oferta y el precio de negociación. El Merger Fund de Westchester Capital Funds existe desde 1989. El fondo invierte en empresas que han anunciado públicamente una fusión o adquisición. Para invertir en el fondo, se requiere una cantidad mínima de $ 2,000, con un índice de gastos del 2.01%. El fondo ha obtenido una rentabilidad del 6,1% anual desde su creación en 1989 hasta el 29 de abril de 2020.
El valor total de las fusiones y adquisiciones aumentó por tercer año consecutivo en 2018, superando los $ 3.89 billones.
Tipos de fusiones
Existen varios tipos de fusiones, dependiendo del objetivo de las empresas involucradas. A continuación, se muestran algunos de los tipos más comunes de fusiones.
Conglomerado
Se trata de una fusión entre dos o más empresas dedicadas a actividades comerciales no relacionadas. Las empresas pueden operar en diferentes industrias o en diferentes regiones geográficas. Un conglomerado puro involucra a dos empresas que no tienen nada en común. Un conglomerado mixto, por otro lado, tiene lugar entre organizaciones que, aunque operan en actividades comerciales no relacionadas, en realidad están tratando de obtener extensiones de producto o mercado a través de la fusión.
Las empresas sin factores superpuestos solo se fusionarán si tiene sentido desde la perspectiva de la riqueza de los accionistas, es decir, si las empresas pueden crear una sinergia, lo que incluye mejorar el valor, el rendimiento y el ahorro de costes. Se formó una fusión de conglomerado cuando The Walt Disney Company se fusionó con American Broadcasting Company (ABC) en 1995.
Congenérico
Una fusión congenérica también se conoce como fusión de extensión de producto. En este tipo, es una combinación de dos o más empresas que operan en un mismo mercado o sector con factores superpuestos, como tecnología, marketing, procesos de producción e investigación y desarrollo (I + D). Una fusión de extensión de producto se logra cuando se agrega una nueva línea de productos de una compañía a una línea de productos existente de la otra compañía. Cuando dos empresas se convierten en una bajo una extensión de producto, pueden acceder a un grupo más grande de consumidores y, por lo tanto, a una mayor participación de mercado. Un ejemplo de fusión congenérica es la unión de Citigroup en 1998 con Travelers Insurance, dos empresas con productos complementarios.
Extensión de mercado
Este tipo de fusión ocurre entre empresas que venden los mismos productos pero compiten en diferentes mercados. Las empresas que participan en una fusión de extensión del mercado buscan obtener acceso a un mercado más grande y, por lo tanto, a una base de clientes más grande. Para ampliar sus mercados, Eagle Bancshares y RBC Centura se fusionaron en 2002.
Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos prácticamente iguales en una nueva entidad jurídica.
Horizontal
Se produce una fusión horizontal entre empresas que operan en la misma industria. La fusión suele ser parte de la consolidación entre dos o más competidores que ofrecen los mismos productos o servicios. Tales fusiones son comunes en industrias con menos empresas, y el objetivo es crear una empresa más grande con una mayor participación de mercado y economías de escala, ya que la competencia entre menos empresas tiende a ser mayor. La fusión de 1998 de Daimler-Benz y Chrysler se considera una fusión horizontal.
Vertical
Cuando dos empresas que producen piezas o servicios para un producto se fusionan, la unión se denomina fusión vertical. Una fusión vertical ocurre cuando dos empresas que operan en diferentes niveles dentro de la misma cadena de suministro de la industria combinan sus operaciones. Dichas fusiones se realizan para incrementar las sinergias logradas a través de la reducción de costos, que resulta de la fusión con una o más empresas proveedoras. Uno de los ejemplos más conocidos de fusión vertical tuvo lugar en 2000 cuando el proveedor de Internet America Online (AOL) se combinó con el conglomerado de medios Time Warner.
Ejemplos de fusiones
Anheuser-Busch InBev ( BUD ) es un ejemplo de cómo funcionan las fusiones y unen a las empresas. La empresa es el resultado de múltiples fusiones, consolidaciones y ampliaciones de mercado en el mercado de la cerveza. La empresa recién nombrada, Anheuser-Busch InBev, es el resultado de la fusión de tres grandes empresas internacionales de bebidas: Interbrew (Bélgica), Ambev (Brasil) y Anheuser-Busch (Estados Unidos).
Ambev se fusionó con Interbrew, uniendo a los cerveceros número tres y cinco más grandes del mundo. Cuando Ambev y Anheuser-Busch se fusionaron, unieron a las cerveceras número uno y dos más grandes del mundo. Este ejemplo representa tanto la fusión horizontal como la extensión del mercado, ya que fue la consolidación de la industria, pero también extendió el alcance internacional de todas las marcas de la compañía combinada.
Las fusiones más grandes de la historia han totalizado más de $ 100 mil millones cada una. En 2000, Vodafone adquirió Mannesmann por $ 181 mil millones para crear la empresa de telecomunicaciones móviles más grande del mundo. En 2000, AOL y Time Warner se fusionaron verticalmente en un acuerdo de 164 millones de dólares considerado uno de los mayores fracasos de la historia. En 2014, Verizon Communications compró la participación del 45% de Vodafone en Vodafone Wireless por $ 130 mil millones.