Margen de llamada
¿Qué es una llamada de margen?
Una llamada de margen ocurre cuando el valor de la cuenta de margen de un inversionista cae por debajo de la cantidad requerida por el corredor. La cuenta de margen de un inversor contiene valores comprados con dinero prestado (normalmente una combinación del propio dinero del inversor y dinero prestado del corredor del inversor). Una llamada de margen se refiere específicamente a la demanda de un corredor de que un inversionista deposite dinero o valores adicionales en la cuenta para que alcance el valor mínimo, conocido como margen de mantenimiento.
Una llamada de margen suele ser un indicador de que uno o más de los valores mantenidos en la cuenta de margen ha disminuido de valor. Cuando se produce una llamada de margen, el inversor debe optar por depositar más dinero en la cuenta o vender algunos de los activos mantenidos en su cuenta.
Conclusiones clave
- Una llamada de margen ocurre cuando una cuenta de margen se queda sin fondos, generalmente debido a una operación perdedora.
- Las llamadas de margen son demandas de capital o valores adicionales para llevar una cuenta de margen hasta el margen mínimo de mantenimiento.
- Los corredores pueden obligar a los comerciantes a vender activos, independientemente del precio de mercado, para cumplir con la llamada de margen si el comerciante no deposita fondos.
Comprensión de las llamadas de margen
Cuando un inversor paga para comprar y vender valores utilizando una combinación de sus propios fondos y dinero prestado de un corredor, se denomina compra con margen. El capital social de un inversor en la inversión es igual al valor de mercado de los valores, menos el monto de los fondos prestados de su corredor. Una llamada de margen se activa cuando el capital del inversor, como porcentaje del valor total de mercado de los valores, cae por debajo de un cierto porcentaje requerido (llamado margen de mantenimiento). Si el inversionista no puede pagar la cantidad requerida para llevar el valor de su cartera hasta el margen de mantenimiento de la cuenta, el corredor puede verse obligado a liquidar valores en la cuenta en el mercado.
Tanto laBolsa de Valores de Nueva York (NYSE) como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), el organismo regulador de la mayoría de las firmas de valores que operan en los Estados Unidos, requieren que los inversionistas mantengan al menos el 25% del valor total de sus valores como margen.1 Algunas firmas de corretaje requieren un mayor requisito de mantenimiento, hasta del 30% al 40%.
Obviamente, las cifras y los precios con llamadas de margen dependen del porcentaje de mantenimiento del margen y de las acciones involucradas.
En algunos casos, un inversor puede calcular el precio exacto al que debe caer una acción para activar una llamada de margen. Básicamente, ocurrirá cuando el valor de la cuenta, o el patrimonio de la cuenta, sea igual al requisito de margen de mantenimiento (MMR). La fórmula se expresaría como:
Valor de la cuenta = (préstamo de margen) / (1 – MMR)
Por ejemplo, suponga que un inversionista abre una cuenta de margen con $ 5,000 de su propio dinero y $ 5,000 prestados de su firma de corretaje como préstamo de margen. Compran 200 acciones de una acción con margen a un precio de 50 dólares. (Bajo la Regulación T, una disposición que rige la cantidad de crédito que las casas de bolsa y los agentes pueden otorgar a los clientes para la compra de valores, un inversionista puede pedir prestado hasta el 50% del precio de compra). Suponga que el requisito de margen de mantenimiento del corredor de este inversor es del 30%.
La cuenta del inversor tiene acciones por valor de $ 10,000. En este ejemplo, se activará una llamada de margen cuando el valor de la cuenta caiga por debajo de $ 7,142.86 (es decir, préstamo de margen de $ 5,000 / (1 – 0.30), lo que equivale a un precio de acción de $ 35.71 por acción.
Usando el ejemplo anterior, digamos que el precio de las acciones de este inversionista cae de $ 50 a $ 35. Su cuenta ahora vale $ 7,000, lo que genera una llamada de margen de $ 100.
En este escenario, el inversionista tiene una de tres opciones para rectificar su deficiencia de margen de $ 100:
- Deposite $ 100 en efectivo en la cuenta de margen, o
- Depositar valores marginales por valor de $ 142.86 en su cuenta de margen, lo que hará que el valor de su cuenta vuelva a $ 7,142.86, o
- Liquidar acciones por valor de $ 333,33, utilizando los ingresos para reducir el préstamo de margen; al precio actual de mercado de $ 35, esto equivale a 9,52 acciones, redondeadas a 10 acciones.
Si no se cumple una llamada de margen, un corredor puede cerrar cualquier posición abierta para que la cuenta vuelva al valor mínimo. Es posible que puedan hacer esto sin la aprobación del inversor. Esto significa efectivamente que el corredor tiene derecho a vender cualquier tenencia de acciones, en las cantidades requeridas, sin avisar al inversionista. Además, el corredor también puede cobrarle a un inversor una comisión por estas transacciones. Este inversor es responsable de las pérdidas sufridas durante este proceso.
La mejor manera para que un inversor evite las llamadas de margen es utilizar órdenes de detención de protección para limitar las pérdidas de cualquier posición de renta variable, además de mantener el efectivo y los valores adecuados en la cuenta.
Ejemplo del mundo real de una llamada de margen
Suponga que un inversionista compra $ 100,000 de Apple Inc. usando $ 50,000 de sus propios fondos. El inversionista toma prestados los $ 50,000 restantes de su corredor. El corredor del inversor tiene un margen de mantenimiento del 25%. En el momento de la compra, el capital social del inversor como porcentaje es del 50%. El capital social del inversor se calcula utilizando esta fórmula: Capital del inversor como porcentaje = (valor de mercado de los valores – Fondos prestados) / Valor de mercado de los valores. Entonces, en nuestro ejemplo: ($ 100,000 – $ 50,000) / ($ 100,000) = 50%.
Esto está por encima del margen de mantenimiento del 25%. Suponga que dos semanas después, el valor de los valores comprados cae a $ 60 000. Esto da como resultado que el capital del inversor caiga a $ 10,000. (El valor de mercado de $ 60,000 menos los fondos prestados de $ 50,000, o 16.67%: $ 60,000 – $ 50,000) / ($ 60,000).
Esto ahora está por debajo del margen de mantenimiento del 25%. El corredor realiza una llamada de margen y requiere que el inversionista deposite al menos $ 5,000 para cumplir con el margen de mantenimiento.
El corredor requiere que el inversionista deposite $ 5,000 porque la cantidad requerida para cumplir con el margen de mantenimiento se calcula de la siguiente manera:
Monto para cumplir con el margen mínimo de mantenimiento = (valor de mercado de los valores x margen de mantenimiento) – capital del inversor
Por lo tanto, el inversionista necesita al menos $ 15,000 de capital (el valor de mercado de los valores de $ 60,000 multiplicado por el margen de mantenimiento del 25%) en su cuenta para ser elegible para el margen. Pero solo tienen $ 10,000 en capital del inversor, lo que resulta en una deficiencia de $ 5,000: ($ 60,000 x 25%) – $ 10,000.