M1
¿Qué es M1?
M1 es la oferta monetaria que se compone de moneda física y monedas, depósitos a la vista, cheques de viajero, otros depósitos a la vista y cuentas de orden de retiro negociable (NOW). M1 incluye las porciones más líquidas de la oferta monetaria porque contiene moneda y activos que son o pueden convertirse rápidamente en efectivo. Sin embargo, «cuasi dinero» y «cuasi, cuasi dinero», que se incluyen en M2 y M3, no se pueden convertir a moneda tan rápidamente.
Conclusiones clave
- M1 es una medida estrecha de la oferta monetaria que incluye moneda física, depósitos a la vista, cheques de viajero y otros depósitos a la vista.
- M1 no incluye activos financieros, como cuentas de ahorro y bonos.
- El M1 ya no se utiliza como guía para la política monetaria en Estados Unidos debido a la falta de correlación entre este y otras variables económicas.
Entendiendo M1
El dinero M1 es la oferta monetaria básica de un país que se utiliza como medio de intercambio. M1 incluye depósitos a la vista y cuentas corrientes, que son los medios de cambio más utilizados mediante el uso de tarjetas de débito y cajeros automáticos. De todos los componentes de la oferta monetaria, M1 es el que se define de forma más estrecha.
M1 no incluye activos financieros, como cuentas de ahorro y bonos. El dinero M1 es la métrica de la oferta monetaria más utilizada por los economistas para hacer referencia a la cantidad de dinero en circulación en un país.
Oferta monetaria y M1 en los Estados Unidos
Hasta marzo de 2006, la Reserva Federal publicó informes sobre tres agregados monetarios: M1, M2 y M3. Desde 2006, la Fed ya no publica datos M3. M1 cubre los tipos de dinero comúnmente utilizados para el pago, que incluye la forma de pago más básica, la moneda, que también se conoce como M0. Debido a que M1 se define de manera tan estricta, muy pocos componentes se clasifican como M1. La clasificación más amplia, M2, también incluye depósitos en cuentas de ahorro, depósitos a corto plazo y cuentas del mercado monetario minorista.
Estrechamente relacionado con M1 y M2 está Money Zero Maturity (MZM). MZM consta de M1 más depósitos de ahorro y todas las cuentas del mercado monetario, incluidos los fondos institucionales del mercado monetario. MZM representa todos los activos que se pueden canjear a la par bajo demanda y está diseñado para estimar la oferta de dinero líquido que circula fácilmente en la economía.
Cómo calcular M1
La oferta monetaria M1 está compuesta por billetes de la Reserva Federal, también conocidos como billetes o papel moneda, y monedas que están en circulación fuera de los Bancos de la Reserva Federal y las bóvedas de las instituciones depositarias. El papel moneda es el componente más importante de la oferta monetaria de una nación.
M1 también incluye cheques de viajero (de emisores no bancarios), depósitos a la vista y otros depósitos a la vista (OCD), incluidas las cuentas NOW en las instituciones de depósito y las cuentas corrientes de acciones de las cooperativas de crédito.
Para la mayoría de los bancos centrales, M1 casi siempre incluye dinero en circulación e instrumentos fácilmente canjeables. Pero existen ligeras variaciones en la definición en todo el mundo. Por ejemplo, M1 en la eurozona también incluye depósitos a la vista. En Australia, incluye depósitos corrientes del sector privado no bancario. El Reino Unido, sin embargo, ya no utiliza las clases de oferta monetaria M0 o M1;su medida principal es M4, o dinero en sentido amplio, también conocido como oferta monetaria.56
M2 y M3 incluyen todos los componentes de M1 más formas adicionales de dinero, incluidas cuentas del mercado monetario, cuentas de ahorro y fondos institucionales con saldos importantes.
Oferta monetaria y economía de EE. UU.
Por períodos de tiempo, la medición de la oferta monetaria indicó una estrecha relación entre la oferta monetaria y algunas variables económicas como el producto interno bruto (PIB), la inflación y los niveles de precios. Economistas como Milton Friedman argumentaron en apoyo de la teoría de que la oferta monetaria está entrelazada con todas estas variables.
Sin embargo, en las últimas décadas, la relación entre algunas mediciones de la oferta monetaria y otras variables económicas primarias ha sido, en el mejor de los casos, incierta. Por lo tanto, la importancia de la oferta monetaria que actúa como guía para la conducción de la política monetaria en los Estados Unidos ha disminuido sustancialmente.