Definición de ratio de apalancamiento
¿Qué es un coeficiente de apalancamiento?
Un índice de apalancamiento es cualquiera de las diversas medidas financieras que analizan cuánto capital proviene de deuda (préstamos) o evalúa la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras. La categoría de coeficiente de apalancamiento es importante porque las empresas dependen de una combinación de capital y deuda para financiar sus operaciones, y conocer el monto de la deuda que tiene una empresa es útil para evaluar si puede pagar sus deudas a su vencimiento. A continuación se analizan varios índices de apalancamiento comunes.
- Un índice de apalancamiento es cualquiera de las diversas medidas financieras que evalúan la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras.
- También se puede usar un índice de apalancamiento para medir la combinación de gastos operativos de una empresa para tener una idea de cómo los cambios en la producción afectarán los ingresos operativos.
- Los índices de apalancamiento comunes incluyen el índice de deuda a capital, el multiplicador de capital, el grado de apalancamiento financiero y el índice de apalancamiento del consumidor.
- Los bancos tienen supervisión regulatoria sobre el nivel de apalancamiento que pueden mantener.
¿Qué le dice un coeficiente de apalancamiento?
Demasiada deuda puede ser peligrosa para una empresa y sus inversores. Sin embargo, si las operaciones de una empresa pueden generar una tasa de rendimiento más alta que la tasa de interés de sus préstamos, entonces la deuda puede ayudar a impulsar el crecimiento. Los niveles de deuda incontrolados pueden llevar a rebajas de calificación crediticia o algo peor. Por otro lado, muy pocas deudas también pueden plantear dudas. La renuencia o la incapacidad de pedir prestado puede ser una señal de que los márgenes operativos son reducidos.
Hay varias razones diferentes que pueden clasificarse como razón de apalancamiento, pero los principales factores considerados son la deuda, el capital, los activos y los gastos por intereses.
También se puede usar un índice de apalancamiento para medir la combinación de gastos operativos de una empresa para tener una idea de cómo los cambios en la producción afectarán los ingresos operativos. Los costos fijos y variables son los dos tipos de costos operativos; dependiendo de la empresa y la industria, la combinación será diferente.
Por último, el índice de apalancamiento del consumidor se refiere al nivel de deuda del consumidor en comparación con la renta disponible y se utiliza en el análisis económico y por los responsables de la formulación de políticas.
Bancos y ratios de apalancamiento
Los bancos se encuentran entre las instituciones más apalancadas de Estados Unidos. La combinación de la banca de reserva fraccionaria y la protección de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) ha producido un entorno bancario con riesgos crediticios limitados.
Para compensar esto, tres organismos reguladores separados, la FDIC, la Reserva Federal y el Contralor de la Moneda, revisan y restringen los índices de apalancamiento de los bancos estadounidenses. Esto significa que restringen la cantidad de dinero que un banco puede prestar en relación con la cantidad de capital que el banco dedica a sus propios activos. El nivel de capital es importante porque los bancos pueden » amortizar » la porción de capital de sus activos si el valor total de los activos cae. Los activos financiados con deuda no se pueden amortizar porque los tenedores de bonos y depositantes del banco deben esos fondos.
Las regulaciones bancarias para los índices de apalancamiento son complicadas. La Reserva Federal creó pautas para las sociedades de cartera de bancos, aunque estas restricciones varían según la calificación asignada al banco. En general, los bancos que experimentan un crecimiento rápido o enfrentan dificultades operativas o financieras deben mantener índices de apalancamiento más altos.
Hay varias formas de requisitos de capital y reservas mínimas colocadas en los bancos estadounidenses a través de la FDIC y el Contralor de la Moneda que afectan indirectamente los índices de apalancamiento. El nivel de escrutinio que se paga a los índices de apalancamiento ha aumentado desde la Gran Recesión de 2007 a 2009, cuando los bancos que eran » demasiado grandes para quebrar » eran una tarjeta de presentación para hacer que los bancos fueran más solventes. Estas restricciones limitan naturalmente el número de préstamos concedidos porque es más difícil y más caro para un banco obtener capital que pedir prestado fondos. Los requisitos de capital más altos pueden reducir los dividendos o diluir el valor de las acciones si se emiten más acciones.
En el caso de los bancos, los reguladores suelen utilizar el coeficiente de apalancamiento de nivel 1.
Ratios de apalancamiento para evaluar la estructura de capital y solvencia
Quizás la relación de apalancamiento financiero más conocida es la relación deuda-capital.
La relación deuda-capital (D / E)
Esto se expresa como:
Por ejemplo, la deuda a largo plazo de United Parcel Service para el trimestre que finalizó en diciembre de 2019 fue de 21.800 millones de dólares.El capital contable total de United Parcel Service para fines de diciembre de 2019 fue de $ 3.3 mil millones. El D / E de la compañía para el trimestre fue de8,62. Eso se considera alto.
Una relación deuda / capital alta generalmente indica que una empresa ha sido agresiva al financiar su crecimiento con deuda. Esto puede resultar en ganancias volátiles como resultado de los gastos por intereses adicionales. Si el gasto por intereses de la empresa aumenta demasiado, puede aumentar las posibilidades de que la empresa incurra en incumplimiento o quiebra.
Normalmente, una relación D / E superior a 2,0 indica un escenario de riesgo para un inversor; sin embargo, este criterio puede variar según la industria. Las empresas que requieren grandes inversiones de capital (CapEx), como las empresas de servicios públicos y de fabricación, pueden necesitar obtener más préstamos que otras empresas. Es una buena idea medir los índices de apalancamiento de una empresa en comparación con el desempeño anterior y con empresas que operan en la misma industria para comprender mejor los datos. Fedex tiene una relación D / E de 1,78, por lo que existe un motivo de preocupación en lo que respecta a UPS. Sin embargo, la mayoría de los analistas consideran que UPS gana suficiente efectivo para cubrir sus deudas.
El multiplicador de equidad
El multiplicador de capital es similar, pero reemplaza la deuda con activos en el numerador:
Equity Multiplier=ToTunal AssetsTotal Equity\ text {Multiplicador de capital} = \ frac {\ text {Activos totales}} {\ text {Capital total}}Multiplicador de la equidad=Equidad total
Por ejemplo, suponga que Macy’s (NYSE: M) tiene activos valorados en $ 19,85 mil millones y un capital contable de $ 4,32 mil millones. El multiplicador de capital sería:
Aunque la deuda no se menciona específicamente en la fórmula, es un factor subyacente dado que los activos totales incluyen la deuda.
Recuerde que Activos Totales = Deuda Total + Capital Contable Total. El alto índice de la compañía de 4.59 significa que los activos se financian principalmente con deuda que con capital. A partir del cálculo del multiplicador de capital, los activos de Macy’s se financian con $ 15,53 mil millones en pasivos.
El multiplicador de capital es un componente del análisis de DuPont para calcular el rendimiento del capital (ROE):
DuPont analysis=nortePAGMETRO