Cobertura heredada
¿Qué es una cobertura heredada?
Una cobertura heredada es una posición de cobertura a largo plazo, a menudo un contrato de futuros, que una empresa ha mantenido durante un período de tiempo prolongado. Las empresas de productos básicos a menudo mantienen coberturas heredadas en sus reservas para protegerse contra movimientos adversos en el precio de los productos básicos que producen o consumen.
Con frecuencia, una entidad establecerá una cobertura heredada que espera que el tipo de riesgo cubierto por la cobertura sea más o menos persistente o aplicable mientras dure su existencia.
Conclusiones clave
- Una cobertura heredada es una cobertura que ha existido durante mucho tiempo y se espera que persista en el futuro.
- Las empresas relacionadas con las materias primas utilizan las coberturas heredadas para garantizar el precio de un producto que esperan comprar o vender durante la vida de sus operaciones.
- Por lo general, una cobertura heredada no se eliminará a menos que algo fundamental cambie o si la entidad que mantiene la posición de cobertura deja de operar.
Comprensión de las coberturas heredadas
Una cobertura heredada es una forma en que una empresa de productos básicos garantiza un rendimiento de la venta de un producto básico en el futuro. Algunas materias primas, como el petróleo o los metales preciosos, experimentan frecuentes cambios en el precio de mercado.
Para estabilizar sus flujos de ingresos, pueden protegerse contra la volatilidad de los precios mediante la firma de un contrato de futuros, un acuerdo para vender un producto básico en una fecha específica a un precio específico. Efectivamente, bloquean el precio al contado del producto en el momento de firmar el contrato.
Por el monto de la materia prima en la cobertura heredada, la compañía ha renunciado a cualquier ganancia potencial de un aumento de precio a cambio de protección contra pérdidas potenciales de una caída de precio.
Si bien la empresa de productos básicos agradecería las ganancias adicionales de los precios en aumento, la compensación garantizada puede ser más valiosa, ya que le permite a la empresa tomar decisiones de gestión basadas en un flujo de ingresos futuro estable.
Pros y contras de las coberturas heredadas
Cualquier posición de cobertura puede cortar en ambos sentidos. Si el precio al contado ha aumentado para cuando expire el contrato de futuros, la empresa terminará vendiendo el producto por debajo del valor actual de mercado. Si el precio al contado ha disminuido, la empresa venderá por encima del valor de mercado.
Como posición de cobertura mantenida durante mucho tiempo, una cobertura heredada puede tener una estabilización especialmente dramática, especialmente si, mientras tanto, se produce un cambio fundamental en las fuerzas del mercado que afectan al producto básico.
Por ejemplo, cualquier productor de oro que firmó un contrato de futuros a 10 años en 2001, bloqueó el precio al contado cuando el oro se cotizaba a menos de $ 300 por onza troy. Antes de que expirara el contrato, el mercado inmobiliario estadounidense colapsó y la economía mundial sufrió la Gran Recesión.
El precio del oro se disparó cuando el mercado de valores colapsó y la fe en el dólar estadounidense flaqueó a nivel internacional. En 2011, cuando el contrato habría expirado, los precios del oro subieron hasta $ 1.889,70 por onza troy. Cualquier oro inmovilizado en el contrato de futuros no entregó al productor de oro el beneficio del aumento de precio de más del 500% durante el período de 10 años.
Si bien desde entonces los precios del oro han subido y bajado, a más de $ 1,724 por onza troy al 12 de marzo de 2021, siguen siendo significativamente más altos que los precios previos a la Gran Recesión, por lo que cualquier productor de oro todavía se encuentra en coberturas heredadas establecidas antes de que los precios del oro subieran. está sentado en pérdidas.