John Bogle

¿Quién es John Bogle?

John Bogle fue el fundador de inversión indexada. Comúnmente conocido como «Jack», Bogle revolucionó el mundo de los fondos mutuos al crear inversiones indexadas, lo que permite a los inversores comprar fondos mutuos que rastrean el mercado en general. Hizo esto con la intención general de facilitar la inversión y a un bajo costo para el inversionista promedio.

Murió el 16 de enero de 2019, a la edad de 89 años.

Entendiendo a John Bogle

John Bogle asistió a la Universidad de Princeton, donde estudió fondos mutuos. Al principio de su carrera, trabajó para Wellington Management antes de fundar su propia compañía de fondos mutuos, Vanguard Group, en 1975.

Con Vanguard, Bogle empleó una estructura de propiedad novedosa en la que los accionistas de los fondos mutuos se convirtieron en propietarios parciales de los fondos en los que invirtieron. Los propios fondos son propietarios de la empresa de inversión, lo que hace que los inversores del fondo sean propietarios indirectos de la empresa. Esta estructura permite a la empresa incorporar cualquier beneficio a su estructura operativa, reduciendo los costos de inversión para los inversores del fondo.

En 1976, Bogle presentó el fondo Vanguard 500, que rastrea los rendimientos del S&P 500 y marcó el primer fondo indexado comercializado para inversores minoristas. La estructura única de Bogle para Vanguard también lo convirtió en un ajuste natural para la provisión de fondos mutuos sin carga, que no cobran una comisión por las compras de inversión.

Cuando se lanzó el fondo Vanguard 500 en su iteración inicial, recaudó solo $ 11 millones en su primera suscripción en 1976. Al 31 de octubre de 2020, el fondo administra $ 557 mil millones en activos.1

Bogle se retiró como director ejecutivo y presidente de Vanguard en 1999 y escribió «Sentido común sobre los fondos mutuos: nuevos imperativos para el inversor inteligente» el mismo año, que desde entonces se ha convertido en un clásico para los inversores de todo el mundo.

John Bogle y la inversión pasiva

John Bogle contribuyó significativamente a la popularidad de la inversión indexada, en la que un fondo mantiene una combinación de inversiones que siguen un índice de mercado importante. La filosofía de Bogle de que a los inversores promedio les resultaría difícil o imposible vencer al mercado con el tiempo lo llevó a priorizar formas de reducir los gastos asociados con la inversión en fondos mutuos. Por ejemplo, Bogle se centró en fondos sin carga con baja rotación y estrategias de inversión simples.

La filosofía detrás de la inversión pasiva generalmente se basa en la idea de que los gastos asociados con la búsqueda de altos rendimientos del mercado cancelan la mayoría o la totalidad de las ganancias que un inversionista obtendría de otra manera con una estrategia pasiva que se basa en fondos con menor rotación, tarifas de administración y tasas de gastos.

La inversión pasiva contrasta con la inversión activa, que requiere que los gerentes asuman un papel más práctico con la intención de superar al mercado.

Los fondos indexados se ajustan muy bien a este modelo porque basan sus tenencias en los valores listados en cualquier índice dado. Los inversores que compran acciones en fondos indexados obtienen el beneficio de la diversidad representada por todos los valores en un índice.

Esto protege contra el riesgo de que una empresa determinada reduzca el rendimiento del fondo general. Los fondos indexados también se ejecutan más o menos por sí mismos, ya que los administradores solo necesitan asegurarse de que sus tenencias coincidan con las del índice que siguen. Esto mantiene las tarifas más bajas para los fondos indexados que para los fondos con operaciones más activas.

Finalmente, debido a que los fondos indexados requieren menos operaciones para mantener sus carteras que los fondos con esquemas de administración más activos, los fondos indexados tienden a producir retornos más eficientes en impuestos que otros tipos de fondos.