Modelo IS-LM
¿Qué es el modelo IS-LM?
El modelo IS-LM, que significa «inversión-ahorro» (IS) y «preferencia de liquidez-oferta monetaria» (LM) es un modelo macroeconómico keynesiano que muestra cómo el mercado de bienes económicos (IS) interactúa con el mercado de fondos prestables (LM) o mercado monetario. Se representa como un gráfico en el que las curvas IS y LM se cruzan para mostrar el equilibrio a corto plazo entre las tasas de interés y el producto.
Conclusiones clave
- El modelo IS-LM describe cómo los mercados agregados de bienes reales y los mercados financieros interactúan para equilibrar la tasa de interés y la producción total en la macroeconomía.
- IS-LM significa «ahorro de inversión-preferencia de liquidez-oferta monetaria».
- El modelo fue ideado como una representación gráfica formal de un principio de la teoría económica keynesiana.
- En el gráfico IS-LM, «IS» representa una curva mientras que «LM» representa otra curva.
- IS-LM se puede utilizar para describir cómo los cambios en las preferencias del mercado alteran los niveles de equilibrio del producto interno bruto (PIB) y las tasas de interés del mercado.
- El modelo IS-LM carece de precisión y realismo para ser una herramienta de prescripción útil para la política económica.
Comprensión del modelo IS-LM
El economista británico John Hicks introdujo por primera vez el modelo IS-LM en 1936, pocos meses después de que el economista británico John Maynard Keynes publicara «La teoría general del empleo, el interés y el dinero». El modelo de Hicks sirvió como una representación gráfica formalizada de las teorías de Keynes, aunque hoy se utiliza principalmente como un dispositivo heurístico.
Las tres variables exógenas críticas, es decir, externas, en el modelo IS-LM son liquidez, inversión y consumo. Según la teoría, la liquidez está determinada por el tamaño y la velocidad de la oferta monetaria. Los niveles de inversión y consumo están determinados por las decisiones marginales de los actores individuales.
El gráfico IS-LM examina la relación entre la producción o el producto interno bruto (PIB) y las tasas de interés. Toda la economía se reduce a solo dos mercados, producción y dinero; y sus respectivas características de oferta y demanda empujan a la economía hacia un punto de equilibrio.
Características del gráfico IS-LM
El gráfico IS-LM consta de dos curvas, IS y LM. El producto interno bruto (PIB), o (Y), se coloca en el eje horizontal, aumentando hacia la derecha. La tasa de interés, o (i o R), forma el eje vertical.
La curva IS representa el conjunto de todos los niveles de tipos de interés y producción (PIB) en los que la inversión total (I) es igual al ahorro total (S). A tasas de interés más bajas, la inversión es mayor, lo que se traduce en una mayor producción total (PIB), por lo que la curva IS se inclina hacia abajo y hacia la derecha.
La curva LM representa el conjunto de todos los niveles de ingresos (PIB) y tipos de interés en los que la oferta monetaria es igual a la demanda de dinero (liquidez). La curva LM se inclina hacia arriba porque los niveles más altos de ingresos (PIB) inducen una mayor demanda para mantener los saldos monetarios para las transacciones, lo que requiere una tasa de interés más alta para mantener en equilibrio la oferta monetaria y la demanda de liquidez.
La intersección de las curvas IS y LM muestra el punto de equilibrio de las tasas de interés y la producción cuando los mercados monetarios y la economía real están en equilibrio. Se pueden representar múltiples escenarios o puntos en el tiempo agregando curvas IS y LM adicionales.
En algunas versiones del gráfico, las curvas muestran una convexidad o concavidad limitada. Los cambios en la posición y la forma de las curvas IS y LM, que representan preferencias cambiantes por liquidez, inversión y consumo, alteran los niveles de equilibrio de ingresos y tasas de interés.
Limitaciones del modelo IS-LM
Muchos economistas, incluidos muchos keynesianos, se oponen al modelo IS-LM por sus supuestos simplistas y poco realistas sobre la macroeconomía. De hecho, Hicks admitió más tarde que las fallas del modelo eran fatales, y probablemente era mejor usarlo como «un dispositivo de aula, para ser reemplazado, más tarde, por algo mejor».3 Se han realizado revisiones posteriores para los marcos IS-LM denominados «nuevos» u «optimizados».
El modelo es una herramienta de política limitada, ya que no puede explicar cómo deben formularse las políticas fiscales o de gasto con alguna especificidad. Esto limita significativamente su atractivo funcional. Tiene muy poco que decir sobre la inflación, las expectativas racionales o los mercados internacionales, aunque los modelos posteriores intentan incorporar estas ideas. El modelo también ignora la formación de capital y la productividad laboral.