Flotador inverso
¿Qué es un flotador inverso?
Un flotador inverso es un bono u otro tipo de deuda cuya tasa de cupón tiene una relación inversa con una tasa de referencia. Un flotador inverso ajusta el pago de su cupón a medida que cambia la tasa de interés. Un flotador inverso también se conoce como un billete de tasa de flotación inversa o un flotador inverso.
Los gobiernos y las empresas son los emisores típicos de estos bonos, que venden a los inversores para recaudar fondos. Los gobiernos pueden usar estos fondos para construir carreteras y puentes, mientras que las corporaciones pueden usar los fondos de una venta de bonos para construir una nueva fábrica o comprar equipos. Los inversores de un flotador inverso recibirán pagos en efectivo en forma de pagos de intereses periódicos, que se ajustarán en la dirección opuesta a la tasa de interés vigente.
Conclusiones clave
- Un flotador inverso es un bono u otro tipo de instrumento de deuda que tiene una tasa de cupón que varía inversamente con una tasa de interés de referencia.
- Los inversores que compren flotadores inversos recibirán pagos de intereses que se ajustan de acuerdo con los cambios en las tasas de interés actuales.
- Para un flotador inverso, las tasas de interés que recibe el inversionista se ajustarán en la dirección opuesta a las tasas vigentes; por tanto, cuando las tasas de interés bajan, la tasa de pago del bono aumenta.
- Los inversores de flotadores inversos enfrentan riesgo de tasa de interés, que es el potencial de pérdidas de inversión debido a cambios en las tasas de interés.
Cómo funciona un flotador inverso
Una nota de tasa flotante inversa, o flotador inverso, funciona de manera opuesta a una nota de tasa flotante (FRN), que es un título de renta fija que realiza pagos de cupones que están vinculados a una tasa de referencia. Los pagos de cupones para un pagaré de tasa flotante se ajustan siguiendo los cambios en las tasas de interés vigentes en la economía. Cuando las tasas de interés suben, el valor del cupón aumenta para reflejar la tasa más alta.
Los pagarés de tasa flotante pueden utilizar la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), la tasa de oferta interbancaria del euro (EURIBOR), la tasa preferencial o la tasa del Tesoro de EE. UU. Para sus tasas de interés de referencia o de referencia.
Para un flotador inverso, la tasa de cupón del pagaré varía inversamente con la tasa de interés de referencia. Los flotadores inversos se producen mediante la separación de los bonos de tasa fija en dos clases: un flotador, que se mueve directamente con algún índice de tasa de interés, y un flotador inverso, que representa el interés residual del bono de tipo fijo, neto de la tasa flotante. Velocidad.
Un flotador inverso tiene una tasa de interés fluctuante; esto difiere de una nota de tasa fija, que paga la misma tasa de interés durante la vida de la nota.
Cálculo de un flotador inverso
Para calcular la tasa de cupón de un flotador inverso, deberá restar la tasa de interés de referencia de una constante en cada fecha del cupón. Cuando la tasa de referencia sube, la tasa de cupón bajará dado que la tasa se deduce del pago del cupón. Una tasa de interés más alta significa que se deduce más y se le pagará menos al tenedor del pagaré. De manera similar, a medida que bajan las tasas de interés, la tasa de cupón aumenta porque se resta menos.
La fórmula general para la tasa de cupón de un flotador inverso se puede expresar como:
Tasa flotante = Tasa fija – (Apalancamiento del cupón x Tasa de referencia)
El apalancamiento del cupón es el múltiplo por el cual la tasa de cupón cambiará por un cambio de 100 puntos básicos (pb) en la tasa de referencia. La tasa fija es la tasa máxima que puede obtener el flotante.
Ejemplo de un flotador inverso
Un flotador inverso típico podría tener una fecha de vencimiento en tres años, pagar intereses trimestralmente e incluir una tasa flotante del 7% menos dos veces la LIBOR a tres meses. En este caso, cuando la LIBOR sube, la tasa de los pagos del bono baja. Para evitar una situación en la que la tasa del cupón en el flotador inverso caiga por debajo de cero, se coloca una restricción o piso en los cupones después del ajuste. Normalmente, el piso se establece en cero.
Beneficios de un flotador inverso
Un inversor querría invertir en un flotador inverso si la tasa de referencia es alta y cree que la tasa disminuirá en el futuro a un ritmo más rápido de lo que indican los contratos a plazo. Otra estrategia es comprar una tasa de interés flotante si las tasas son bajas ahora y se espera que se mantengan bajas, aunque los contratos a plazo impliquen un aumento. Si el inversor está en lo cierto y las tasas no cambian, el inversor superará la nota de tasa flotante manteniendo el flotador inverso.
Consideraciones Especiales
Como ocurre con todas las inversiones que emplean apalancamiento, los flotadores inversos introducen una cantidad significativa de riesgo de tasa de interés. Cuando las tasas de interés a corto plazo caen, tanto el precio de mercado como el rendimiento del flotador inverso aumentan, magnificando la fluctuación en el precio del bono.
Por otro lado, cuando las tasas de interés a corto plazo suben, el valor del bono puede caer significativamente y los tenedores de este tipo de instrumentos pueden terminar con un título que paga poco interés. Por lo tanto, el riesgo de tasa de interés se magnifica y contiene un alto grado de volatilidad.