Cotización interior

¿Qué es una cotización interna?

Las cotizaciones internas son los mejores precios de compra y venta que se ofrecen para comprar y vender un valor entre los creadores de mercado de la competencia. No todas las cotizaciones se muestran visiblemente en el libro de pedidos. Por lo tanto, puede haber una cotización interna «dentro» de las cotizaciones que ven los inversores minoristas. Dicho esto, el Sistema de Regulación del Mercado Nacional (NMS) establece que los inversores deben recibir el mejor precio disponible en lo que respecta a las órdenes que se muestran públicamente. En otras palabras, la orden de un inversor no se puede ejecutar a un precio peor que el que se muestra visiblemente en el libro de órdenes.

Entendiendo la cotización interior

Las cotizaciones internas se comunican entre los creadores de mercado que buscan conectar a compradores y vendedores a través de un proceso de negociación de oferta y demanda. Generalmente, las cotizaciones internas solo las ven los creadores de mercado y los comerciantes sofisticados. Sin embargo, estas cotizaciones se reflejan en el precio al que se realizan las transacciones.

En la era moderna del comercio electrónico, donde los inversores minoristas pueden tener grupo oscuro o una red de comunicación electrónica (ECN) está haciendo coincidir los pedidos con la mejora de precios. Esto podría considerarse una cotización interna, aunque no necesariamente debe ser instigado por un creador de mercado. Algunos comerciantes minoristas con capacidad de pedidos avanzados y ECN también pueden iniciar estos pedidos.

Suponga por un momento que la cartera de pedidos muestra una oferta de $ 125,65 y una oferta de $ 125,75. Vas a comprar acciones a $ 125,75, pero la orden en realidad se completa a $ 125,70. Alguien publicó una orden oculta para vender a $ 125.70, en la que pudo comprar. Dado que el pedido está oculto en el libro de pedidos, no está sujeto al Reglamento NMS en el sentido típico. No se muestra públicamente, por lo que en algunos casos, solo se puede acceder si se utiliza un determinado tipo de orden o ECN. Solo los marcadores de mercado, las plataformas de negociación automatizadas o los inversores sofisticados pueden acceder a estos tipos de órdenes. Esta es esencialmente una cita interna.

La cotización interior es un precio que no se muestra públicamente, pero que está dentro de las cotizaciones del libro de pedidos. Por ejemplo, una oferta interna es más alta que la oferta del libro de pedidos y la oferta interna es más baja que la oferta del libro de pedidos.

La mayoría de las veces, y en muchas acciones, no existe una cotización interna. Las cotizaciones del libro de pedidos son los mejores precios disponibles. Si hay órdenes internas u órdenes oscuras, como se mencionó anteriormente, el precio al que se ejecutan estas órdenes se mostrará en la hora y las ventas.

Proceso de negociación de oferta y demanda

La cotización interna es parte del proceso de negociación de oferta y demanda, por lo que siempre hay dos precios: la oferta y la demanda.

La mejor oferta es el precio más alto mostrado por alguien dispuesto a comprar. Habrá ofertas adicionales a precios más bajos. La mejor oferta es el precio más bajo mostrado por alguien dispuesto a vender. Habrá órdenes de venta / compra adicionales por encima del mejor precio de venta.

Los comerciantes pueden ver las ofertas y solicitudes actuales y luego decidir cómo quieren proceder. Pueden comprar con la oferta o vender con la oferta. A esto se le llama pagar el diferencial.

También pueden unirse a la oferta publicando una orden de compra a ese precio, o pueden unirse a la oferta publicando una orden de venta (o venta corta ) a ese precio. También pueden publicar una oferta para comprar por debajo de la mejor oferta o una orden de venta por encima de la mejor oferta.

Los comerciantes que constantemente reorganizan sus ofertas y pedidos, y otros comerciantes que interactúan con los pedidos, es lo que hace que los precios se muevan. En una acción que se negocia activamente, los precios de compra y venta, y las cantidades de acciones disponibles a esos precios, cambiarán por segundos.

Debido al Reglamento NMS, un pedido no puede negociarse a través de la mejor oferta o la mejor oferta. Es decir, si alguien compra, debe llenarse al mejor precio de venta que esté visiblemente disponible. Si hay una oferta por 100 acciones a $ 36,50, una orden de compra de 100 acciones o menos debe completarse primero a ese precio (si ese precio todavía está disponible cuando la orden llega al intercambio ) y no a $ 36,55, por ejemplo.

Ejemplo de cotización interna en una acción activa

Las acciones que se negocian activamente a menudo tendrán un diferencial de $ 0.01 entre la oferta y la demanda. Por ejemplo, la oferta es de 2.000 acciones para comprar a 27,25 dólares y la oferta es de 3.000 acciones a un precio de 27,26 dólares.

Un grupo oscuro puede estar ofreciendo vender a $ 27.255. Esta es una forma de cotización interior; no todo el mundo puede tener acceso a la compra de ese pedido. Además, es posible que muchos comerciantes minoristas ni siquiera sepan que el pedido está allí, ya que no está registrado en el libro de pedidos: el pedido es » oscuro «.

La única forma en que la gente sabrá que el pedido está / estuvo allí es porque aparecerá una transacción a $ 27.255 en el tiempo y las ventas. Alternativamente, si un tipo de orden común se enruta a través del grupo oscuro o la orden oculta, los comerciantes minoristas notarán una mejora de precio en su orden de compra. Esperaban comprar a $ 27.26, pero en cambio se cubrieron a $ 25.255 mediante una orden oculta u oferta interna.