Cómo Warren Buffett convirtió a Berkshire Hathaway en un ganador
Berkshire Hathaway ( acciones más codiciadasy una de las empresas más grandes del mundo. El conglomerado se ha hecho un nombre gracias a la destreza de capitalización de mercado que excede los $ 504 mil millones, con una acción que superó los $ 300,000 durante el último año.2 Este artículo analiza cómo Buffet convirtió a la empresa en el éxito que es hoy.
Conclusiones clave
- Warren Buffett compró Berkshire Hathaway en 1965, convirtiéndola en el holding más grande del mundo al comprar negocios en problemas y darles la vuelta.
- Las primas pagadas a las compañías de seguros de Berkshire Hathaway permanecen disponibles o se invierten según lo consideren oportuno sus gerentes.
- Berkshire Hathaway invierte en empresas que tienen un largo historial de pago de dividendos.
- La estrategia de Buffett es reinvertir dividendos en lugar de pagar uno a los inversores de Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathaway: una breve descripción
Berkshire Hathaway se fundó en el siglo XIX no como una, sino como dos fábricas de algodón de Massachusetts independientes: Berkshire Fine Spinning Associates y Hathaway Manufacturing. Las dos empresas se fusionaron en 1955 para convertirse en Berkshire Hathaway. En 1965, Warren Buffett y su firma de inversión entraron para comprar y tomar el control total de la empresa en dificultades. Bajo su liderazgo, Berkshire Hathaway se convirtió en una de las sociedades de cartera más grandes del mundo.
Buffett convirtió oficialmente a Berkshire Hathaway en un conglomerado, comprando National Indemnity, la primera de las que se convertirían en muchas adquisiciones de segurospara la compañía, mientras se distanció de la industria textil al liquidar esos activos por completo. La compañía expandió sus posiciones para incluir otras compañías de seguros, así como las de las industrias financiera, de ropa, entretenimiento, alimentos y bebidas, servicios públicos, muebles, productos para el hogar, medios de comunicación y materiales y construcción.
Algunas de las subsidiarias más importantes y conocidas bajo la bandera de Berkshire Hathaway incluyen:
- Geico
- El diario de la reina
- Fruit of the Loom
- Benjamin Moore
- Duracell
- Centros de viaje para pilotos
Cofre de guerra de Berkshire Hathaway
El alma de Berkshire Hathaway es lo que los conocedores de la industria llaman flotación. Este es el dinero pagado a las subsidiarias de seguros de Berkshire Hathaway en primas, pero aún no se ha utilizado para cubrir ningún reclamo. Este dinero, también conocido como reserva disponible, en realidad no pertenece a la compañía de seguros. En cambio, permanece disponible para ser invertido como mejor les parezca a sus gerentes. La flotación de la compañía, más de $ 129 mil millones en 2019, no solo es una de las más grandes del mundo, sino más de 3.000 veces lo que era en 1970. Permite a Berkshire Hathaway comprar rápidamente compañías temporalmente heridas y darles vida. Eso es exactamente lo que hizo con Fruit of the Loom. Berkshire compró la empresa de ropa en apuros por solo $ 835 millones en 2002 después de que sus acciones perdieran el 97% de suvalor.8
Uno de los principios fundamentales sostenidos por el mentor de Buffett, Benjamin Graham, es que los dividendos son el arma secreta de un inversor. Muchas de las empresas de Fortune 500 en las que Berkshire Hathaway ocupa importantes posiciones, como Apple ( especuladores imprudentes persiguen acciones calientes cuyos precios están subiendo, sus pacientes hermanos cargan con empresas con fundamentos lo suficientemente formidables como para permitir pagos regulares en efectivo a los accionistas.
Los medios de noticias financieras rara vez muestran datos de dividendos de la forma en que lo hacen con el precio de las acciones y las cifras de movimiento de precios, aunque los dividendos proporcionan una de las medidas más seguras de la potencia de una empresa. Después de todo, la administración entregará efectivo a los propietarios solo cuando las operaciones generen una ganancia lo suficientemente grande como para que dichos pagos sean factibles. Habiendo dicho todo esto, es la búsqueda de dividendos de Buffet lo que hizo que Berkshire Hathaway tuviera tanto éxito.
¿Pagar un dividendo? De ninguna manera
Si los dividendos son lo que atrae a Buffett a una empresa, la misma regla no se aplica necesariamente a su conglomerado. De hecho, el mismo Buffett que invierte en empresas que pagan dividendosevita pagarlos a sus propios inversores. Al principio, esto parece tan evidente que apenas cuenta como una observación: tiene sentido tomar el efectivo que le ofrecen otras compañías, pero nunca pagarlo usted mismo. La única vez que Berkshire Hathaway pagó un dividendo fue una vez en 1967 por una suma de 10 centavos por acción. Hasta el día de hoy, Buffett afirma que debe haber estado en el baño cuando se autorizó el dividendo.
Dicho esto, sería miope que cualquier accionista de Berkshire Hathaway sequejara de la negativa de la compañía a pagar dividendos. El precio de las acciones se ha disparado desde que Buffett tomó el mando, cotizando a $ 275 en 1980, $ 32,500 en 1995 y más de $ 317,480 al cierre del mercado del 2 de octubre de 2020, un historial sin comparación.dieciséis
La lógica de Berkshire Hathaway es simple y discutir con ella puede resultar difícil. Buffett prefiere reinvertir el dinero en lugar de pagarlo. Piénsalo. Si es un inversor, ¿preferiría tener un pago de dividendos para gastar o preferiría que ese dinero lo devolviera el equipo que convirtió una humilde inversión textil en una de las más grandes, respetadas y financieramente sólidas? empresas hasta la fecha?
Si bien es probable que no pueda comprar acciones de las acciones Clase A de Berkshire Hathaway, es posible que pueda invertir en las acciones Clase B de la compañía si puede permitírselo.
Dado que una sola acción de Berkshire Hathaway Clase A equivale a varios años del salario promedio estadounidense, no es de extrañar que las acciones se negocien con poca frecuencia: aproximadamente 300 o 400 cambian de manos al día. Buffett nunca ha considerado la idea de una división de Clase A, ya que hacerlo podría fomentar la especulación. Buffett, sin embargo, autorizó la creación de acciones Clase B ( liquidez concomitante hacen que las acciones Clase B sean adecuadas para ser incluidas en un índice que intenta medir el valor del mercado. Las acciones de clase A son demasiado caras y están muy escasamente conservadas para constituir un componente de índice eficaz.
La línea de fondo
Algunos inversores buscan valor y luego compran acciones de empresas que se ajustan a sus criterios. Berkshire Hathaway adopta un enfoque similar. Pero en lugar de comprar algunas acciones, compra toda la empresa. Después de décadas de aplicar esa estrategia de inversión, el resultado es un conglomerado global sin rival.