Precios al contado de productos básicos frente a precios de futuros: ¿cuál es la diferencia?
Precio al contado de las materias primas frente al precio de futuros: descripción general
Los precios al contado de productos básicos y los precios de futuros son cotizaciones para un contrato, pero el acuerdo entre el comprador y el vendedor es diferente:
- El precio al contado es la cotización actual para la compra, el pago y la entrega inmediatos de un producto en particular.
- El precio de futuros de un producto básico es una oferta para una transacción financiera que ocurrirá en una fecha posterior.
Conclusiones clave
- El precio al contado de un producto es el precio local en efectivo para la entrega inmediata del producto.
- El precio de futuros bloquea el costo de una entrega futura del producto básico.
- La diferencia entre el precio al contado y el precio de futuros en el mercado se denomina base.
Precio al contado de las materias primas
Las principales diferencias entre los precios al contado de las materias primas y los precios de futuros son las fechas de entrega.
En los precios al contado de productos básicos, el pago se requiere de inmediato, al igual que la entrega. Por lo tanto, el trato se hace «en el acto».
El precio al contado de una mercancía es el precio al que la mercancía podría negociarse en ese momento en el mercado.
En términos generales, los precios de futuros y los precios al contado son números diferentes porque el mercado siempre mira hacia el futuro.
Precio de futuros
Un comprador de futuros de materias primas está fijando un precio para una entrega posterior.
El precio de futuros de un producto básico se basa en su precio al contado actual más el costo de transporte durante el período intermedio antes de la entrega. El costo de transporte se refiere al precio de almacenamiento de la mercancía, que incluye intereses y seguros, así como otros gastos incidentales.
El precio spot es para pago y entrega «in situ». El precio de futuros bloquea el costo de un producto básico por adelantado.
Los precios de los futuros de productos básicos se pueden calcular de la siguiente manera: Agregue los costos de almacenamiento al precio al contado del producto básico. Multiplique el valor resultante por el número de Euler (2,718281828…) elevado a la tasa de interés libre de riesgo multiplicada por el tiempo hasta el vencimiento.
La diferencia en el precio al contado de un producto básico y el precio futuro en un momento dado es atribuible al costo de acarreo y las tasas de interés.
Por ejemplo, suponga que el precio al contado del oro es de $ 1,200 por onza y cuesta $ 5 por onza almacenar el oro durante seis meses. El contrato de futuros a seis meses sobre el oro, dada una tasa de interés libre de riesgo del 0,25%, es de $ 1,206.51, o (($ 1,200 + $ 5) * e ^ (0,0025 * 0,5)).
Precio al contado, precio de futuros y base
La base es la diferencia entre el precio spot local de un producto básico entregable y el precio del contrato de futuros para la fecha más temprana disponible.
Lo «local» es relevante aquí porque los precios de futuros reflejan los precios globales de cualquier producto básico y, por lo tanto, son un punto de referencia para los precios locales. La base puede variar mucho de una región a otra basándose principalmente en los costos de transporte del producto hasta su punto de entrega.
Los comerciantes de materias primas utilizan la base para determinar el mejor momento para comprar o vender una materia prima. Los comerciantes compran o venden en función de si la base se fortalece o debilita.
La base es un concepto crucial para los gestores de carteras y los comerciantes porque esta relación entre los precios al contado y los futuros afecta el valor de los contratos utilizados en la cobertura.
Cabe señalar que la base no es necesariamente exacta. Por lo general, existen brechas entre el precio al contado y el precio relativo hasta el vencimiento del contrato más cercano. La calidad del producto también puede variar, lo que hace que la base sea un indicador imperfecto.
Como ejemplo de base en los contratos de futuros, suponga que el precio al contado del petróleo crudo es de $ 50 por barril y el precio de los futuros del crudo que se entregará en dos meses es de $ 54. La base es $ 4, o $ 54 – $ 50.
Los precios de los futuros de materias primas no siempre son más altos que los precios al contado. Los precios de futuros tienen en cuenta las expectativas de oferta y demanda y los niveles de producción, entre otros factores.
El mercado de futuros existe porque los productores quieren la seguridad que conlleva fijar un precio razonable por adelantado, mientras que los compradores de futuros esperan que el valor de mercado de su compra aumente durante el período intermedio antes de la entrega.