Masacre de Halloween

¿Qué fue la masacre de Halloween?

La masacre de Halloween se refiere a la decisión del gobierno canadiense de 2006 de gravar todos los fideicomisos de ingresos domiciliados en Canadá. En Halloween, el 31 de octubre de 2006, el ministro de finanzas de Canadá, Jim Flaherty, anunció que todos los fideicomisos de ingresos serían gravados de manera similar a las corporaciones a una tasa de más del 30% sobre los ingresos imponibles, lo que provocaría que los valores de los partícipes disminuyan drásticamente de manera virtual. durante la noche.

Los fideicomisos de renta, a los que se les permitía realizar distribuciones a los partícipes antes de impuestos según las leyes canadienses de impuestos sobre la renta anteriores, eran un vehículo de inversión popular a principios de la década de 2000, especialmente en Canadá. El sector energético canadiense fue el más afectado por el cambio y sufrió una pérdida estimada de alrededor del 17,85% en valor durante los 10 días posteriores al anuncio (alrededor de $ 35 mil millones) a los inversores, lo que dio lugar al término «masacre».

Entendiendo la masacre de Halloween

Un fideicomiso de ingresos canadiense es un fondo de inversión que mantiene activos que generan ingresos y distribuye pagos a los partícipes o accionistas de forma regular. Las distribuciones generalmente se realizan trimestralmente o mensualmente. El fideicomiso de ingresos canadiense debe distribuir un mínimo del 90% de sus flujos de efectivo netos. Las ventajas fiscales de invertir en un fideicomiso de ingresos canadiense incluyen ventajas tanto para el inversor como para la propia entidad.

El inversionista recibe una parte del pago periódico como devolución de capital y una parte como distribución imponible. La entidad fiduciaria distribuye la mayor parte de su efectivo a los accionistas o partícipes, dejando poco para ser retenido por la entidad, por lo que queda poco para gravar. El fideicomiso paga la mayor parte de las ganancias a los partícipes antes de pagar los impuestos y, por lo general, cotiza en bolsa en una bolsa de valores.

Este cambio en la ley tributaria canadiense, que fue ampliamente debatido después de los hechos, se hizo para remediar una pérdida percibida de ingresos tributarios. En ese momento, señaló Bloomberg News, había unos 250 fideicomisos que cotizaban en la Bolsa de Valores de Toronto, y muchos ofrecían atractivos rendimientos del 10%. La medida sorpresa del gobierno sorprendió a los inversores y provocó una caída inmediata del 12% en el valor de los fideicomisos.

Las consecuencias de la masacre de Halloween

En la década transcurrida desde entonces, las tasas de interés han sido bajas en Canadá y EE. UU., Ya que los inversores han clamado por más rendimientos como los que alguna vez ofrecieron los fideicomisos de ingresos. Sin embargo, a partir de 2020, los fideicomisos de ingresos todavía estaban disponibles,muchos de ellos fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT). Estas entidades poseen y mantienen bienes raíces que generan ingresos, incluidos edificios de oficinas, centros comerciales y hoteles, y Canadá aún ofrece un tratamiento fiscal especial. Cuando los ingresos fluyen hacia los partícipes,estos no pagan mucho impuesto de sociedades, si es que pagan, y la mayoría de las distribuciones se gravan como ingresos ordinarios.

El mercado canadiense de REIT se vio muy afectado por la pandemia de COVID-19, ya que el segundo trimestre de 2020 «trajo la mayor caída interanual de las ganancias trimestrales de menos 13%», según la administración de RBC Capital Markets Real Estate Group. directora Carolyn Blair. A finales de septiembre de 2020, los REIT canadienses han tenido un rendimiento inferior al del 20% en los últimos 12 meses. El efecto de la pandemia en los bienes raíces, incluida la insolvencia de los inquilinos, los escaparates vacíos, la reducción del comercio minorista y el cierre de tiendas, restaurantes y más, es el culpable, y Blair predice que “el tamaño y el ritmo de la recuperación probablemente tendrán menos que ver con los REIT financieros tradicionales. métricas y más que ver con la confianza de los inversores «.