Período de compra
¿Qué es un período Go-Shop?
Un período de compra es una disposición que permite a una empresa pública buscar ofertas competitivas incluso después de haber recibido una oferta de compra en firme. La oferta original funciona entonces como un piso para posibles mejores ofertas. La duración de un período de compra suele ser de uno a dos meses.
Conclusiones clave
- Los períodos de compra son un período de tiempo, generalmente de uno a dos meses, en el que una empresa que se adquiere puede buscar por sí misma un mejor trato.
- Las disposiciones de compra generalmente permiten que el postor inicial iguale cualquier oferta competitiva, y si la empresa se vende a otro comprador, generalmente se le paga una tarifa de ruptura.
- Una disposición de no compra significa que la empresa no puede comprar activamente el trato, lo que incluye ofrecer información a compradores potenciales o solicitar otras propuestas.
Cómo funciona un período de compra
Un período de compra está destinado a ayudar a la junta directiva a cumplir con su deber fiduciario para con los accionistas y encontrar el mejor trato posible. Los acuerdos de compra generalmente brindan al postor inicial la oportunidad de igualar cualquier oferta mejor que reciba la empresa objetivo. También pagan al postor inicial una tarifa de ruptura reducida si la empresa objetivo es comprada por otro pretendiente.
En unentornoactivo de fusiones y adquisiciones (M&A), puede ser razonable creer que otros postores pueden presentarse. Sin embargo, los críticos dicen que los períodos de compras son cosméticos, diseñados para dar a la junta directiva la apariencia de actuar en el mejor interés de los accionistas. Los críticos señalan que los períodos de compra rara vez dan lugar a ofertas adicionales, porque no dan a otros compradores potenciales el tiempo suficiente para realizar la debida diligencia en la empresa objetivo. Los datos históricos sugieren que una fracción muy pequeña de las ofertas iniciales se descarta a favor de nuevas ofertas durante los períodos de compra.
Ir de compras frente a no comprar
Un período de compra permite a la empresa que se adquiere comparar precios para obtener una mejor oferta. El período de no compra no le ofrece a la adquirida tal opción. En el caso de una provisión de no compra, la empresa que se adquiere tendría que pagar una tarifa de ruptura considerable si decide vender a otra empresa después de que se hace la oferta.
En 2016, Microsoft anunció que compraría LinkedIn por 26.200 millones de dólares. El acuerdo tentativo entre los dos tenía una cláusula de no compra. Si LinkedIn encontraba otro comprador, tendría que pagarle a Microsoft una tarifa de ruptura de $ 725 millones.
Las disposiciones de no compra significan que la empresa no puede comprar activamente la oferta, es decir, la empresa no puede ofrecer información a compradores potenciales, iniciar conversaciones con compradores o solicitar propuestas, entre otras cosas. Sin embargo, las empresas pueden responder a ofertas no solicitadas como parte de su deber fiduciario. El statu quo en muchos acuerdos de fusiones y adquisiciones es tener una disposición de no compra.
Críticas a los períodos de compras
Un período de compra generalmente aparece cuando la empresa vendedora es privada y el comprador es una empresa de inversión, como capital privado. También se están volviendo más populares con las transacciones privadas, donde una empresa pública venderá a través de una compra apalancada (LBO). Sin embargo, un período de compra rara vez conduce a la entrada de otro comprador.