La ley Glass-Steagall

¿Qué fue la Ley Glass-Steagall?

La Ley Glass-Steagall fue aprobada por el Congreso de los Estados Unidos como parte de la Ley Bancaria de 1933. Patrocinada por el senador Carter Glass, exsecretario del Tesoro, y el representante Henry Steagall, presidente del Comité de Banca y Moneda de la Cámara, prohibía a los bancos comerciales participando en el negocio de banca de inversión y viceversa. Una medida de emergencia para contrarrestar la quiebra de casi 5.000 bancos durante la Gran Depresión. Glass-Steagall pierde su potencia en décadas posteriores y fue parcialmente derogada en 1999. En el 21 st siglo, sin embargo, otra crisis financiera ha llevado a hablar en los círculos políticos y económicos de revivir el acto.

Cómo funcionó la ley Glass-Steagall

La Ley Glass-Steagall tenía dos objetivos principales: detener la corrida sin precedentes de los bancos y restaurar la confianza pública en el sistema bancario estadounidense; y romper los vínculos entre las actividades bancarias y de inversión que se creía que habían causado, o al menos contribuido en gran medida, a la caída del mercado de 1929 y la consiguiente Gran Depresión.

El motivo de la separación fue el conflicto de intereses que surgió cuando los bancos invirtieron en valores con sus propios activos, que por supuesto eran en realidad los activos de sus titulares de cuentas. Los bancos que tenían cuentas corrientes y de ahorro de las personas tenían el deber fiduciario de protegerlas, no de participar en actividades excesivamente especulativas, argumentaron los defensores del proyecto de ley. Separar el negocio bancario del negocio de inversión evitaría que los bancos otorguen préstamos que aumenten los precios de los valores en los que tengan una participación, utilicen el dinero de los depositantes para suscribir ofertas de acciones o fondos, o persuadir a los clientes para que realicen inversiones que sirvan a los intereses de la institución, pero fue en contra del individuo.

Además de establecer un cortafuegos entre los bancos comerciales y los bancos de inversión y obligar a los bancos a escindir las operaciones de corretaje, la Ley Glass-Steagall creó la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), que garantizaba los depósitos bancarios hasta un límite específico. La ley también estableció el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) e introdujo la Regulación Q, que prohibía a los bancos pagar intereses sobre los depósitos a la vista y limitaba las tasas de interés en otros productos de depósito.

Derogación de la Ley Glass-Steagall

Si bien Glass-Steagall siempre enfrentó cierta oposición de la industria financiera, duró prácticamente sin oposición hasta la década de 1980. El surgimiento de firmas gigantes de servicios financieros, un mercado bursátil rugiente y una postura anti-regulatoria en la Reserva Federal y en la Casa Blanca alentaron un creciente desprecio de sus disposiciones. Durante las siguientes dos décadas, los tribunales y la SEC permitieron importantes fusiones y adquisiciones que violaban la ley, como la adquisición por parte de Citibank del banco de inversión Salomon Smith Barney mediante la compra de Traveler’s Group en 1998.

Finalmente, después de un intenso cabildeo por parte de grupos industriales, la Ley Glass-Steagall fue parcialmente derogada en 1999 por la Ley Graham-Leach-Bliley (GLBA), específicamente su Sección 20, que limitaba las actividades de los bancos comerciales con sus activos. Aunque la Sección 16 se mantuvo, restringiendo los tipos de activos en los que los bancos podían invertir los fondos de los depositantes, esencialmente los bancos ahora podrían actuar como corredores de bolsa y viceversa. La GBLA también eliminó la prohibición del «servicio simultáneo de cualquier funcionario, director o empleado de una firma de valores como funcionario, director o empleado de cualquier banco miembro». La Regulación Q fue derogada en julio de 2011.

El colapso de las hipotecas de alto riesgo en 2008, que condujo a una crisis crediticia nacional (y eventualmente global), marcó la desaparición final del espíritu de separación de poderes de la Ley Glass-Steagall. La gravedad de la crisis obligó a Goldman Sachs y Morgan Stanley, bancos de inversión independientes de primer nivel, a convertirse en sociedades de cartera. Otros dos importantes bancos de inversión, Bear Stearns y Merrill Lynch, fueron adquiridos por los gigantes de la banca comercial JP Morgan y Bank of America, respectivamente.

¿Regreso de la Ley Glass-Steagall?

Que estas fusiones sean el resultado de la crisis financiera de 2008-2009 es en cierto sentido irónico, ya que algunos políticos, economistas e incluso profesionales de la industria financiera creen que la derogación de Glass-Steagall contribuyó a la crisis en primer lugar. Aunque otros demasiado grandes para quebrar, en De hecho, demasiado imprudente con los fondos de los clientes y demasiado poco confiables para controlarse a sí mismos. Y que podría ser necesaria una nueva regulación más estricta.

La Regla Volcker de la Ley de Reforma y Protección al Consumidor Dodd-Frank Wall Street de 2010, implementada en 2015, esencialmente restableció algunas de las disposiciones de la Sección 20 de Glass-Steagall: prohíbe a los bancos participar en operaciones de propiedad e invertir en fondos de cobertura o patrocinarlos o fondos de capital privado.

En 2015, un grupo de senadores, incluyendo a John McCain y Elizabeth Warren, inició un proyecto para un proyecto de ley para la «21 st Ley Glass-Steagall siglo.» El proyecto de ley instituiría una separación de la banca tradicional de los bancos de inversión, fondos de cobertura, seguros y actividades de capital privado, dentro de un período de transición de cinco años. Idealmente, esto haría que las instituciones fueran más seguras para los depositantes y mitigaría el riesgo de otro rescate del gobierno.

Durante la campaña presidencial de 2016, Donald Trump insinuó un posible restablecimiento de la Ley Glass-Steagall. Después de su elección en 2017, su jefe del Consejo Económico Nacional, Gary Cohn, revivió las conversaciones para restaurar la ley para dividir los grandes bancos y los «supermercados» de servicios financieros.