Propagación hacia adelante

¿Qué es el Forward Spread?

Un diferencial a plazo es la diferencia de precio entre el precio al contado de un valor y el precio a plazo del mismo valor tomado en un intervalo específico. La fórmula es el precio a plazo menos el precio al contado. Si el precio al contado es más alto que el precio a plazo, entonces el diferencial es el precio al contado menos el precio a plazo.

Otro nombre para el diferencial a plazo es puntos a plazo.

Entendiendo el Forward Spread

Todos los diferenciales son ecuaciones simples que resultan de la diferencia de precio entre dos activos o productos financieros, como un valor y un contrato a plazo sobre ese valor. Un diferencial también puede ser la diferencia de precio entre dos meses de vencimiento, dos precios de ejercicio de opciones diferentes o incluso la diferencia de precio entre dos ubicaciones diferentes. Por ejemplo, el diferencial entre los bonos del Tesoro de EE. UU. Que se negocian en el mercado de futuros de EE. UU. Y en el mercado de futuros de Londres.

Para los diferenciales a plazo, la fórmula es el precio de un activo al precio de contado en comparación con el precio de un contrato a plazo que se entregará en una fecha futura. El diferencial a plazo puede basarse en cualquier intervalo de tiempo, como un mes, seis meses, un año, etc. El diferencial a plazo entre el contado y un plazo a un mes probablemente será diferente al diferencial entre el contado y un plazo a seis meses.

Cuando el precio al contado y el precio a plazo son iguales, esto significa que se negocian a la par. Par en este contexto no debe confundirse con par en los mercados de deuda, que significa el valor nominal de un bono o instrumento de deuda.

Uso de diferenciales hacia adelante

Los diferenciales a plazo dan a los traders una indicación de la oferta y la demanda a lo largo del tiempo. Cuanto más amplio sea el diferencial, más valioso será el activo subyacente en el futuro. Cuanto más estrecha es la extensión, más valiosa es ahora.

Los diferenciales estrechos, o incluso los diferenciales negativos, pueden resultar de la escasez a corto plazo, ya sea real o percibida, en el activo subyacente. Con los contratos a plazo de divisas, los diferenciales negativos (denominados diferenciales de descuento ) ocurren con frecuencia porque las monedas tienen tasas de interés asociadas que afectarán su valor futuro.

También hay un elemento de costo de mantenimiento. Poseer el activo ahora sugiere que existen costos asociados con mantenerlo. En el caso de los productos básicos, puede ser almacenamiento, seguros y financiación. En el caso de los instrumentos financieros, podría ser el financiamiento y los costos de oportunidad de bloquear un compromiso futuro.

Los costos de transporte pueden cambiar con el tiempo. Si bien los costos de almacenamiento en un almacén pueden aumentar, las tasas de interés para financiar el subyacente pueden aumentar o disminuir. En otras palabras, los comerciantes deben monitorear estos costos a lo largo del tiempo para asegurarse de que sus tenencias tengan un precio adecuado.

Ejemplo de un diferencial a plazo en los mercados del oro

Suponga que la tasa de efectivo del oro es $ 1340,40 por onza.

Una empresa necesita un adelanto para fijar una tasa de 5.000 onzas de oro que se entregarán en 30 días. Podrían comprar varios contratos de futuros de 100 onzas o podrían celebrar un contrato a plazo de un mes con un proveedor de oro.

El proveedor de oro se compromete a proporcionar las 5.000 onzas de oro en 30 días a una tasa de $ 1.342,40. El comprador también proporcionará al proveedor $ 6,702,000 ($ 1,342.40 x 5,000) en ese momento.

El diferencial a plazo es $ 1342.40 – $ 1340.40 = $ 2.