Lea el formulario 10-K para ayudarlo a elegir mejores acciones
El formulario 10-K es la recopilación de información más completa sobre una empresa. El 10-K es un documento requerido por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para todas las empresas públicas. Es la mejor fuente de información sobre una empresa, proporcionando, entre otra información, una descripción del negocio y la industria, los riesgos, un resumen de los procedimientos legales y los estados financieros. Es una revisión tanto cuantitativa como cualitativa.
Sin embargo, este documento tiene sus desventajas, la más obvia es que mira hacia atrás. Además, el 10-K puede resultar abrumador ya que el documento a menudo supera las 100 páginas. Dicho esto, además de otros datos que los inversores recopilan sobre una empresa, el 10-K proporciona información crítica que los inversores necesitan para armar un rompecabezas de inversión.
Rompiendo el formulario 10-K
Un 10-K tiene muchas secciones diferentes, llamadas elementos, que se dividen en partes.
La Parte I se centra en una descripción de la empresa y el negocio. Esta sección proporciona información típicamente estática que es útil para cualquier inversor que requiera un conocimiento general de la industria y la empresa. Tiene varias secciones que incluyen negocios, factores de riesgo y procedimientos legales. Los inversores deben revisar esta sección, incluso si están familiarizados con la empresa o negocio, prestando especial atención a cualquier cambio en el idioma, en particular aquellos relacionados con factores de riesgo y procedimientos legales.
Por lo general, la empresa también proporcionará una actualización de la competitividad de la industria, incluidas las tendencias comerciales y cualquier otra información pertinente que pueda afectar la participación de mercado y la capacidad de la empresa para alcanzar sus objetivos. Por ejemplo, se incluirían nuevas leyes o regulaciones aprobadas por el gobierno federal que puedan afectar la capacidad de la empresa para operar el negocio.
La Parte II se centra en los resultados financieros de las operaciones de la empresa. Esto incluye la muy importante discusión y análisis de gestión (MD&A). El MD&A informa al inversionista de la explicación de la administración de los resultados financieros y los factores que impactaron el año pasado. Aquí se enumeran un resumen del desempeño financiero, la discusión de adquisiciones o desinversiones y un análisis comparativo del año de informe actual con el año anterior y el año anterior con dos años antes.
La Parte III se centra encuestiones de gobierno corporativo como la compensación de ejecutivos. También requiere información sobre el código de ética de la empresa y ciertas calificaciones para directores y comités de la junta directiva .
La Parte IV contiene anexos, incluidos los estados financieros reales. Requiere elementos como los estatutos de la empresa, información sobre contratos materiales y una lista de las subsidiarias de la empresa.
Empezando
El formulario 10-K se puede encontrar junto con otros formularios requeridos por la SEC e información de inversionistas en los sitios web de la compañía, generalmente dentro de una sección de «inversionistas» o «relaciones con inversionistas». Además, la SEC publica estos documentos en el sitio web deEDGAR.
El mejor lugar para comenzar con los inversionistas que no están familiarizados con una empresa o industria es al comienzo del documento, Parte I, Punto 1: Negocios. Se proporciona una descripción general de la industria para brindar al inversor una imagen del panorama competitivo, las oportunidades y las amenazas desde el punto de vista del riesgo.
También se analiza la información cualitativa específica de la empresa, incluidos los procedimientos legales específicos de la empresa y de la industria. Generalmente, también se proporciona un análisis competitivo;normalmente se discuten los nombres de todos los competidores. Los inversores pueden comparar la redacción del 10-K actual con la redacción del 10-K anterior, concentrándose en cualquier variación en el tono para ver si se han producido cambios leves que puedan afectar el entorno operativo futuro.
Una vez que se obtiene el conocimiento general de la industria y la empresa, se puede obtener más información específica de la empresa en la Parte II, la sección MD&A.
Se proporcionan los fundamentos de la empresa, las perspectivas de nuevos negocios o productos y riesgos, así como una comparación con los resultados financieros de los dos años anteriores. Además, en esta sección se divulga y analiza la información del segmento comercial. A menudo, las empresas con operaciones multinacionales o negocios de varios segmentos separan los resultados operativos de los resultados consolidados para que los inversores puedan analizar los motores de crecimiento de la empresa. Es útil revisar los resultados sobre una base consolidada, pero comprender qué impulsa el desempeño de la empresa a través del análisis de segmento aumenta la capacidad de un inversionista para determinar si la inversión podría ser rentable en el futuro.
¿Qué hay en los números?
El Formulario 10-K incluye los estados financieros anuales – el balance general, el estado de resultados (estado de ganancias), el estado de ganancias retenidas y el estado de flujos de efectivo – para el año de informe actual y hasta los cinco años anteriores. Esta es una buena oportunidad para comparar el desempeño financiero anual año tras año. A menudo, los inversores utilizan un método de porcentaje de ingresos para analizar las cifras.
Además, a los inversionistas les gusta observar ciertos índices financieros para determinar si el desempeño financiero está mejorando o disminuyendo. La comparación entre varios años hace que esta información sea muy útil.
(¿Desea obtener más información sobre los estados financieros? Consulte nuestra guía de las 12 cosas que debe saber sobre los estados financieros ).
Más componentes 10-K
El formulario 10-K también incluye los requisitos de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y las regulaciones Sarbanes-Oxley : el reconocimiento por parte de la gerencia de que certifican los resultados contenidos en el informe. Los auditores también emiten una opinión basada en su auditoría. Muchos inversores pasan por alto estos anexos, pero son un resultado importante de la legislación después de que varios casos de fraude resultaron en pérdidas para los accionistas.
En la primera página, se enumera el número de acciones en circulación a la fecha de publicación del informe. Los inversores notarán que este recuento de acciones difiere de los números utilizados para calcular las ganancias por acción en el estado de ganancias. El número de acciones en circulación utilizado en el estado de resultados es el promedio de acciones en circulación durante el período, no el valor final.
Presentación de enmiendas
El Formulario 10-K / A se compila y presenta cuando la empresa hace una enmienda al Formulario 10-K después de su publicación. No es raro presentar un 10-K / A. Los inversores deben revisar estas enmiendas para asegurarse de que no cambien materialmente la tesis de inversión.
La línea de fondo
El formulario 10-K proporciona una revisión completa de la industria y la empresa, lo que debería ayudar a los inversores a formar una tesis de inversión. Aunque es un documento extremadamente extenso, los inversores obtendrán una perspectiva valiosa al revisar la información contenida en él. No solo los nuevos inversionistas que están tratando de comprender un negocio deben examinar el documento, sino que los inversionistas actuales que ya están familiarizados con el negocio también deben revisarlo para analizar cualquier cambio en la información que refleje cambios en el entorno comercial y operativo, ya que estos pueden afectar la capacidad de una empresa para operar y crecer.
(Para obtener información relacionada, consulte Definición de flujo de retorno ).