Forex: el mercado más grande del mundo, relativamente nuevo
Forex es el mercado más grande y líquido del mundo. En 2019, representó más de $ 6.6 billones de operaciones diarias. Sin embargo, por extraño que parezca, este mercado no existía hace un siglo. A diferencia de los mercados de valores, que tienen sus raíces en siglos, el mercado de divisas tal como lo entendemos hoy es un mercado verdaderamente nuevo. Echaremos un breve vistazo a los orígenes de forex y su función en la actualidad.
¿El mercado más antiguo del mundo? Algunos dirán que el mercado de divisas en realidad se remonta a los albores de los tiempos cuando las rocas, plumas, conchas o huesos con muescas se intercambiaban por bienes. Si bien es cierto que estos presagiaron el nacimiento de la moneda, realmente no tenemos evidencia de que el hombre primitivo hiciera cortocircuito entre rocas y plumas.
En su sentido más básico, el de las personas que convierten una moneda en otra para obtener ventajas financieras, el mercado de divisas ha existido desde que las naciones comenzaron a acuñar monedas. Si una moneda griega contenía más oro que una moneda egipcia debido a su tamaño o contenido, entonces un comerciante podría comerciar de una manera que lo dejara con más monedas griegas. Este fue el alcance del mercado de divisas hasta la era moderna; las partes con la capacidad de realizar transacciones en una de dos monedas utilizarían la moneda de menor valor para pagar y exigirían la moneda de mayor valor para los pagos recibidos, beneficiándose del arbitraje : la diferencia de valor entre las dos. Todo se reduce al oro La razón principal por la que no existía un mercado de divisas real en el pasado es porque la gran mayoría de las monedas del mundo eran derivados de un estándar como la plata y el oro. Si hubiera alguna degradación de la moneda, la gente naturalmente se ajustaría intercambiando sus tenencias por una moneda extranjera más responsable o cambiándola por los mismos metales preciosos.
Después de todo, las primeras monedas de papel se consideraban letras de cambio convertibles para los metales preciosos mantenidos en reserva. Al menos esta era la teoría.
Dinero divertido Muchas naciones, incluido Estados Unidos, experimentaron con la impresión de dinero extra a pesar del estándar de oro establecido. La esperanza era que las personas y otras naciones no se dieran cuenta de que esta moneda corrupta se estaba utilizando para pagar bonos y otras deudas públicas. Ocasionalmente funcionó, agotando los ahorros de los ciudadanos de la nación a través de una rápida inflación y permitiendo a los partidos gobernantes eludir efectivamente sus obligaciones.
Con demasiada frecuencia, era posible que un país simplemente se negara a convertir moneda por oro o plata, lo que significa que los envíos de moneda devaluada eran el único pago de las deudas. Este comportamiento fue endémico durante la Gran Depresión. Muchas naciones comenzaron a exigir el fin de esta práctica dañina. Por lo tanto, se comenzó a trabajar en el sistema de Bretton Woods.
Bretton Woods Hacia el final de la Segunda Guerra Mundial, las naciones aliadas celebraron una reunión para formalizar los tipos de cambio de divisas entre las naciones. En pocas palabras, fue un intento de arreglar las monedas de forma permanente. Se decidió un valor fijo para cada moneda en relación con el dólar estadounidense, y al dólar estadounidense se le asignó por separado una paridad de $ 35 por onza de oro. Se esperaba que cada gobierno mantuviera una política monetaria que justificara la vinculación, y se esperaba que Estados Unidos, teniendo el dólar como moneda de reserva, se mantuviera dentro de su valor declarado en oro.
Si algún país tuviera un excedente de la moneda de una nación, podría cambiarlo por la cantidad establecida de oro a través de una «ventana de oro» de acuerdo con los valores establecidos en el acuerdo. O podrían convertirlo a dólares estadounidenses, considerado tan bueno como el oro debido a la convertibilidad. Esto protegió a las naciones en el comercio y les hizo más difícil inflar la moneda nacional sin que alguna potencia extranjera cambiara moneda por oro.
The Times, están cambiando Las clavijas establecidas en Bretton Woods tenían sentido cuando se establecieron, pero el mundo siguió adelante y las cosas cambiaron. A medida que el comercio mundial crecía y ciertas naciones avanzaban mientras otras flaqueaban, las paridades se deformaban. A este hecho se sumaba el problema de un sistema de honor para la política monetaria. Bretton Woods a menudo pasaba a un segundo plano frente a la política inflacionaria cuando un gobierno veía la inflación como la forma más rápida de salir de la deuda. Y cuando Estados Unidos se infló, su condición de moneda de reserva distorsionó aún más las cosas. Bretton Woods tenía poca flexibilidad para responder a estos cambios.
Friedman, la libra y el nacimiento de Forex En 1967, Milton Friedman estaba seguro de que la libra esterlina estaba sobrevalorada en comparación con el dólar estadounidense debido a la paridad de Bretton Woods favorable que recibió y los problemas económicos que había sufrido desde entonces. Intentó venderlo corto. Todos los bancos de Chicago a los que llamó para establecer la transacción lo rechazaron. No permitirían la transacción a menos que hubiera un interés comercial. De hecho, los propios bancos multinacionales y las propias naciones llevaban años realizando transacciones similares. Francia, en particular, había estado acortando sistemáticamente el dólar estadounidense al recibir constantemente oro a cambio de dólares sobrevaluados.
Friedman expresó su indignación en unacolumna deNewsweek, llamando la atención de Leo Melamed de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME). Melamed encargó a Friedman un documento de 11 páginas que exponía la necesidad de monedas flotantes y un mercado de comercio de divisas que utiliza futuros para negociar. Quiso la suerte que la estanflación de la década de 1970 obligó al presidente Nixon a cerrar la ventana del oro o ver a Francia y otras naciones vaciar Fort Knox. Esta combinación de previsión y suerte condujo a un verdadero mercado de divisas que utiliza futuros que se lanzaron desde Chicago en 1972.
Forex y disciplina fiscal Los futuros de Forex resultaron tener mucha más utilidad de lo que nadie había previsto. Ahora, en lugar de mantener reservas en varias monedas diferentes y repatriarlas cuando las tasas eran favorables, lo que complicaba la presentación de informes de balance en el proceso, las empresas podrían suavizar el riesgo cambiario y acelerar las transacciones con un solo contrato. Los especuladores comenzaron a usar los mismos contratos para obtener ganancias cuando la política monetaria de una nación se volvió demasiado flexible en relación con otras naciones, un desarrollo que a menudo funcionó de manera más efectiva para alentar la restricción monetaria que Bretton Woods. Aunque su intención es obtener ganancias, los operadores de divisas son una forma eficaz de hacer cumplir la disciplina fiscal en las naciones en expansión.
Forex hoy Debido a que estaba naturalmente descentralizado, el mercado de divisas despegó cuando Internet lo cambió de 24 horas al día, 7 días a la semana, por necesidad de zonas horarias mundiales, a 24 horas al día, 7 días a la semana en tiempo real. Es el mercado más rápido del mundo, respondiendo instantáneamente a las señales de oferta y demanda enviadas por contratos pendientes. También ha eliminado gran parte del riesgo cambiario que enfrentan las empresas con operaciones en todo el mundo.
Con billones de dólares cambiando de manos, los mercados de divisas ganan y pierden enormes cantidades de dinero cada minuto. Un inmigrante húngaro ( George Soros ) puede derribar el Banco de Inglaterra, ganar mil millones de dólares en una sola operación y hacer que la moneda de toda una nación caiga en picado a medida que los operadores se amontonan en posiciones cortas.
Monedas Robin Hoods Es la función involuntaria de los mercados de divisas y los comerciantes hacer cumplir la disciplina fiscal entre las naciones lo que los convierte en una necesidad. Es poco probable que los gobiernos vuelvan a aceptar voluntariamente un estándar, incluso uno tan flexible como atar la oferta monetaria al PIB fácilmente manipulable de una nación, por lo que el dinero fiduciario está aquí para quedarse. En un mundo donde el dinero impreso solo se puede cambiar por más papel moneda, el forex es necesario para evitar que las naciones inflen los ahorros de sus ciudadanos; si ganan dinero con estas buenas acciones, tanto más poder para ellos.