Tipo de cambio flotante

¿Qué es un tipo de cambio flotante?

Un tipo de cambio flotante es un régimen en el que el precio de la moneda de una nación lo establece el mercado de divisas en función de la tipo de cambio fijo, en el que el gobierno determina total o predominantemente el tipo de cambio.

Cómo funciona un tipo de cambio flotante

Los sistemas de tipos de cambio flotantes significan que los cambios a largo plazo en los precios de las divisas reflejan la fortaleza económica relativa y los diferenciales de tipos de interés entre países.

Los movimientos a corto plazo en una moneda de tipo de cambio flotante reflejan especulaciones, rumores, desastres y la oferta y demanda diarias de la moneda. Si la oferta supera a la demanda, esa moneda caerá, y si la demanda supera a la oferta, esa moneda aumentará.

Los movimientos extremos a corto plazo pueden resultar en la intervención de los bancos centrales, incluso en un entorno de tasa flotante. Debido a esto, si bien la mayoría de las principales monedas mundiales se consideran flotantes, los bancos centrales y los gobiernos pueden intervenir si la moneda de una nación se vuelve demasiado alta o demasiado baja.

Una moneda demasiado alta o demasiado baja podría afectar negativamente a la economía de la nación, afectando el comercio y la capacidad para pagar deudas. El gobierno o el banco central intentarán implementar medidas para mover su moneda a un precio más favorable.

Tipos de cambio flotantes versus fijos

Los precios de las divisas se pueden determinar de dos formas: una tasa flotante o una tasa fija. Como se mencionó anteriormente, la tasa flotante generalmente la determina el mercado abierto a través de la oferta y la demanda. Por lo tanto, si la demanda de la moneda es alta, el valor aumentará. Si la demanda es baja, esto hará que el precio de la moneda baje.

El gobierno determina una tasa fija o fija a través de su banco central. La tasa se establece frente a otra moneda mundial importante (como el dólar estadounidense, el euro o el yen). Para mantener su tipo de cambio, el gobierno comprará y venderá su propia moneda frente a la moneda a la que está vinculado. Algunos países que optan por vincular sus monedas al dólar estadounidense son China y Arabia Saudita.

Se permitió que las monedas de la mayoría de las principales economías del mundo flotaran libremente tras el colapso del sistema de Bretton Woods entre 1968 y 1973.

Historia de los tipos de cambio flotantes a través del Acuerdo de Bretton Woods

La Conferencia de Bretton Woods, que estableció un patrón oro para las monedas, tuvo lugar en julio de 1944. Se reunieron un total de 44 países, con asistentes limitados a los Aliados en la Segunda Guerra Mundial. La Conferencia estableció el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, y estableció pautas para un sistema de tipo de cambio fijo. El sistema estableció un precio del oro de $ 35 por onza, y los países participantes vincularon su moneda al dólar. Se permitieron ajustes de más o menos uno por ciento. El dólar estadounidense se convirtió en la moneda de reserva a través de la cual los bancos centrales intervinieron para ajustar o estabilizar las tasas.

La primera gran grieta en el sistema apareció en 1967, con una corrida del oro y un ataque a la libra esterlina que provocó una devaluación del 14,3%. El presidente Richard Nixon sacó a Estados Unidos del patrón oro en 1971.

A fines de 1973, el sistema se había derrumbado y las monedas participantes podían flotar libremente.

Intento fallido de intervenir en una moneda

En los sistemas de tipo de cambio flotante, los bancos centrales compran o venden sus monedas locales para ajustar el tipo de cambio. Esto puede tener como objetivo estabilizar un mercado volátil o lograr un cambio importante en la tasa. Grupos de bancos centrales, como los de las naciones del G-7 (Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, Reino Unido y Estados Unidos), a menudo trabajan juntos en intervenciones coordinadas para aumentar el impacto.

Una intervención suele ser a corto plazo y no siempre tiene éxito. Un ejemplo destacado de una intervención fallida tuvo lugar en 1992 cuando el financiero George Soros encabezó un ataque a la libra esterlina. La moneda había entrado en el Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (ERM) en octubre de 1990; el ERM se diseñó para limitar la volatilidad de la moneda como una introducción al euro, que todavía estaba en las etapas de planificación. Soros creía que la libra había entrado a un ritmo excesivamente alto y lanzó un ataque concertado contra la moneda. El Banco de Inglaterra se vio obligado a devaluar la moneda y retirarse del ERM. La intervención fallida le costó al Tesoro del Reino Unido 3.300 millones de libras esterlinas. Soros, por otro lado, ganó más de mil millones de dólares.

Los bancos centrales también pueden intervenir indirectamente en los mercados de divisas aumentando o reduciendo las tasas de interés para afectar el flujo de fondos de los inversores hacia el país. Dado que los intentos de controlar los precios dentro de bandas ajustadas han fracasado históricamente, muchas naciones optan por hacer flotar libremente su moneda y luego usan herramientas económicas para ayudar a empujarla en una dirección u otra si se mueve demasiado lejos para su comodidad.