Multiplicador fiscal
¿Qué es el multiplicador fiscal?
El multiplicador fiscal mide el efecto que tendrán los aumentos en el gasto fiscal en la producción económica de una nación, o el producto interno bruto (PIB). En general, los economistas definen los multiplicadores fiscales como la relación entre un cambio en la producción y un cambio en los ingresos fiscales o el gasto público. Los multiplicadores fiscales son importantes porque pueden ayudar a orientar las políticas de un gobierno durante una crisis económica y ayudar a sentar las bases para la recuperación económica.
Conclusiones clave
- El multiplicador fiscal mide el efecto que tendrán los aumentos en el gasto fiscal sobre la producción económica o el producto interno bruto (PIB) de una nación.
- En el núcleo de la teoría del multiplicador fiscal se encuentra la idea de propensión marginal a consumir (MPC), que cuantifica el aumento en el gasto del consumidor, en oposición al ahorro, debido a un aumento en los ingresos de un individuo, hogar o sociedad.
- La evidencia sugiere que los hogares de ingresos más bajos tienen un MPC más alto que los hogares de ingresos más altos.
Comprender el multiplicador fiscal
El multiplicador fiscal es unaidea keynesiana propuesta por primera vez por el estudiante de John Maynard Keynes, Richard Kahn, en un artículo de 1931 y se describe como una relación para mostrar la causalidad entre la variable controlada (cambios en la política fiscal) y el resultado (PIB). En el centro de la teoría del multiplicador fiscal se encuentra la idea de propensión marginal a consumir (MPC), que cuantifica el aumento del gasto del consumidor, en oposición al ahorro, debido a un aumento en los ingresos de un individuo, hogar o sociedad.
La teoría del multiplicador fiscal postula que mientras el MPC general de un país sea mayor que cero, entonces una inyección inicial de gasto público debería conducir a un aumento desproporcionadamente mayor en el ingreso nacional. El multiplicador fiscal expresa cuánto mayor o, si el estímulo resulta ser contraproducente, menor es la ganancia general en el ingreso nacional en comparación con la cantidad de gasto adicional. La fórmula del multiplicador fiscal es la siguiente:
Ejemplo de multiplicador fiscal
Digamos que un gobierno nacional promulga un estímulo fiscal de mil millones de dólares y que el MPC de sus consumidores es de 0,75. Los consumidores que reciban los $ 1 mil millones iniciales ahorrarán $ 250 millones y gastarán $ 750 millones, iniciando efectivamente otra ronda de estímulo más pequeña. Los destinatarios de esos $ 750 millones gastarán $ 562,5 millones, y así sucesivamente.
El cambio total en el ingreso nacional es el aumento inicial en el gasto del gobierno, o «autónomo», multiplicado por el multiplicador fiscal. Dado que la propensión marginal a consumir es 0,75, el multiplicador fiscal sería cuatro. Por tanto, la teoría keynesiana predeciría un aumento general de la renta nacional de 4.000 millones de dólares como resultado del estímulo fiscal inicial de 1.000 millones de dólares.
Además del multiplicador fiscal, los economistas utilizan otros multiplicadores para estudiar el comportamiento de la economía, incluido el multiplicador de ganancias y el multiplicador de inversión.
El multiplicador fiscal en el mundo real
La evidencia empírica sugiere que la relación real entre gasto y crecimiento es más complicada de lo que sugiere la teoría. No todos los miembros de la sociedad tienen el mismo MPC. Por ejemplo, los hogares de ingresos más bajos tienden a gastar una parte mucho mayor de una ganancia inesperada que los de ingresos más altos. El MPC también depende de la forma en que se reciba el estímulo fiscal. Por tanto, distintas políticas pueden tener multiplicadores fiscales drásticamente diferentes.
En 2009, Mark Zandi, entonces economista jefe de Moody’s, estimó los siguientes multiplicadores fiscales para diferentes opciones de políticas, expresados como el aumento en dólares de un año en el PIB real por aumento en dólares en el gasto o disminución en los ingresos fiscales federales:
Con mucho, las opciones de política más efectivas, según este análisis, son aumentar temporalmente los cupones de alimentos (1,74), el financiamiento federal temporal de los programas de trabajo compartido (1,69) y la extensión de los beneficios del seguro de desempleo (1,61). Estas políticas se dirigen a grupos de bajos ingresos y, como resultado, con una alta propensión marginal al consumo. Los recortes tributarios permanentes que benefician principalmente a los hogares de mayores ingresos, por el contrario, tienen multiplicadores fiscales por debajo de 1: por cada dólar «gastado» (entregado en ingresos fiscales), solo se agregan unos pocos centavos al PIB real.
Consideraciones Especiales
La idea del multiplicador fiscal ha experimentado altibajos en su influencia en las políticas. La teoría keynesiana fue extremadamente influyente en la década de 1960, pero un período de estanflación, que los keynesianos fueron en gran medida incapaces de explicar, hizo que la fe en el estímulo fiscal decayera. A partir de la década de 1970, muchos legisladores comenzaron a favorecer las políticas monetaristas, creyendo que regular la oferta monetaria era al menos tan eficaz como el gasto público.
Sin embargo, tras la austeridad fiscal.