Revisión de la crisis financiera de 2007-2008
Tabla de contenido
Expandir
- Sembrando las semillas de la crisis
- Señales de problemas
- Agosto de 2007: las fichas de dominó comienzan a caer
- Marzo de 2008: La desaparición de Bear Stearns
- Septiembre de 2008: La caída de Lehman Brothers
- Las secuelas
- Preguntas frecuentes sobre la crisis financiera de 2008
- La línea de fondo
La crisis financiera de 2007-2008 tardó años en gestarse. Para el verano de 2007, los mercados financieros de todo el mundo mostraban señales de que el ajuste de cuentas estaba atrasado para un atracón de años de crédito barato. Dos fondos de cobertura de Bear Stearns se habían derrumbado, BNP Paribas advirtió a los inversores que es posible que no pudieran retirar dinero de dos de sus fondos y el banco británico Northern Rock estaba a punto de buscar financiación de emergencia del Banco de Inglaterra.
Sin embargo, a pesar de las señales de advertencia, pocos inversores sospecharon que la peor crisis en casi ocho décadas estaba a punto de hundir al sistema financiero mundial, poniendo de rodillas a los gigantes de Wall Street y desencadenando la Gran Recesión.
Fue un colapso financiero y económico épico que le costó a muchas personas comunes sus trabajos, los ahorros de toda su vida, sus hogares o los tres.
Conclusiones clave
- La crisis financiera de 2007-2009 comenzó años antes con crédito barato y estándares crediticios laxos que alimentaron una burbuja inmobiliaria.
- Cuando estalló la burbuja, las instituciones financieras se quedaron con billones de dólares en inversiones casi inútiles en hipotecas de alto riesgo.
- Millones de propietarios estadounidenses se encontraron debiendo más en sus hipotecas de lo que valían sus casas.
- La Gran Recesión que siguió les costó a muchos sus trabajos, sus ahorros o sus hogares.
- El cambio de tendencia comenzó a principios de 2009 después de que la aprobación del infame rescate de Wall Street mantuvo a los bancos en funcionamiento y reinició lentamente la economía.
Sembrando las semillas de la crisis
Las semillas de la crisis financiera se sembraron durante años de tasas de interés bajísimas y estándares crediticios laxos que alimentaron una burbuja de precios de la vivienda en los EE. UU. Y en otros lugares.
Comenzó, como de costumbre, con buenas intenciones. Ante el estallido de la burbuja de las puntocom, una serie de escándalos contables corporativos, y los tasa de los fondos federales desde el 6,5% en mayo el año 2000 a 1% en junio de 2003. El objetivo era impulsar la economía poniendo dinero a disposición de las empresas y los consumidores a precios de ganga.
El resultado fue una espiral ascendente en los precios de las viviendas, ya que los prestatarios se beneficiaron de las bajas tasas hipotecarias. Incluso los prestatarios de alto riesgo, aquellos con un historial crediticio deficiente o nulo, pudieron hacer realidad el sueño de comprar una casa.
Luego, los bancos vendieron esos préstamos a los bancos de Wall Street, que los agruparon en lo que se facturaron como instrumentos financieros de bajo riesgo, como valores respaldados por hipotecas y obligaciones de deuda garantizadas (CDO). Pronto se desarrolló un gran mercado secundario para originar y distribuir préstamos de alto riesgo.
Impulsando una mayor toma de riesgos entre los bancos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) relajó en octubre de 2004 los requisitos de capital neto para cinco bancos de inversión: Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns y Morgan Stanley (NYSE: MS). Eso los liberó para aprovechar sus inversiones iniciales hasta 30 o incluso 40 veces.
Señales de problemas
Finalmente, las tasas de interés comenzaron a subir y la propiedad de vivienda alcanzó un punto de saturación. La Fed comenzó a subir las tasas en junio de 2004 y dos años más tarde la tasa de los fondos federales había alcanzado el 5,25%, donde se mantuvo hasta agosto de 20072.
Hubo signos tempranos de angustia. En 2004, la propiedad de vivienda en Estados Unidos había alcanzado un máximo del 69,2%. Luego, durante principios de 2006, precios de la vivienda comenzó a caer.
Esto causó verdaderas dificultades a muchos estadounidenses. Sus casas valían menos de lo que pagaron por ellas. No podían vender sus casas sin deber dinero a sus prestamistas. Si tenían hipotecas de tasa ajustable, sus costos subían a medida que bajaban los valores de sus casas. Los prestatarios de alto riesgo más vulnerables se vieron atrapados con hipotecas que no podían pagar en primer lugar.
La compañía de hipotecas de alto riesgo New Century Financial otorgó casi $ 60 mil millones en préstamos en 2006, según el servicio de noticias Reuters. En 2007, se declaró en quiebra.
A medida que avanzaba 2007, un prestamista de alto riesgo tras otro se declaró en quiebra. Durante febrero y marzo, más de 25 prestamistas de alto riesgo se hundieron. En abril, New Century Financial, que se especializaba en préstamos de alto riesgo, se declaró en quiebra y despidió a la mitad de su fuerza laboral.
En junio, Bear Stearns detuvo los reembolsos en dos de sus fondos de cobertura, lo que llevó a Merrill Lynch a incautar $ 800 millones en activos de los fondos.
Incluso estos eran asuntos pequeños en comparación con lo que iba a suceder en los meses venideros.
Agosto de 2007: las fichas de dominó comienzan a caer
En agosto de 2007 se hizo evidente que los mercados financieros no podían resolver la crisis de las hipotecas de alto riesgo y que los problemas repercutían mucho más allá de las fronteras estadounidenses.
El mercado interbancario que mantiene el dinero en movimiento por todo el mundo se congeló por completo, en gran parte debido al miedo a lo desconocido. Northern Rock tuvo que acudir al Banco de Inglaterra para obtener fondos de emergencia debido a un problema de liquidez. En octubre de 2007, el banco suizo UBS se convirtió en el primer banco importante en anunciar pérdidas (3.400 millones de dólares) de inversiones relacionadas con las hipotecas de alto riesgo.
En los próximos meses, la Reserva Federal y otros bancos centrales tomarían medidas coordinadas para otorgar miles de millones de dólares en préstamos a los mercados crediticios mundiales, que se estaban paralizando a medida que caían los precios de los activos. Mientras tanto, las instituciones financieras luchaban por evaluar el valor de los billones de dólares de valores respaldados por hipotecas ahora tóxicos que estaban en sus libros.
Marzo de 2008: La desaparición de Bear Stearns
En el invierno de 2008, la economía estadounidense se encontraba en una recesión total y, a medida que continuaban las luchas por la liquidez de las instituciones financieras, los mercados de valores de todo el mundo estaban cayendo más desde los ataques terroristas del 11 de septiembre.
En enero de 2008, la Fed recortó su tasa de referencia en tres cuartos de punto porcentual, su mayor recorte en un cuarto de siglo, mientras buscaba frenar la caída económica.
Las malas noticias siguieron llegando de todos lados. En febrero, el gobierno británico se vio obligado a nacionalizar Northern Rock. En marzo, el banco de inversión global Bear Stearns, un pilar de Wall Street que databa de 1923, colapsó y fue adquirido por JPMorgan Chase por centavos de dólar.
Septiembre de 2008: La caída de Lehman Brothers
Para el verano de 2008, la carnicería se estaba extendiendo por el sector financiero. IndyMac Bank se convirtió en uno de los bancos más grandes en quiebra en los EE. UU., y el gobierno de EE. UU. Se apoderó de los dos prestamistas de vivienda más grandes del país, Fannie Mae y Freddie Mac.
Sin embargo, el colapso del venerable banco de Wall Street Lehman Brothers en septiembre marcó la mayor quiebra en la historia de Estados Unidos, y para muchos se convirtió en un símbolo de la devastación causada por la crisis financiera mundial.
Ese mismo mes, los mercados financieros estaban en caída libre, y los principales índices estadounidenses sufrieron algunas de sus peores pérdidas registradas. La Fed, el Departamento del Tesoro, la Casa Blanca y el Congreso lucharon por presentar un plan integral para detener la hemorragia y restaurar la confianza en la economía.
Las secuelas
El paquete de rescate de Wall Street fue aprobado en la primera semana de octubre de 2008.
El paquete incluía muchas medidas, como una enorme compra por parte del gobierno de «activos tóxicos», una enorme inversión en acciones bancarias y salvavidas financieras para Fannie Mae y Freddie Mac.
$ 440 mil millones
La cantidad gastada por el gobierno a través del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP). Recuperó 442.600 millones de dólares después de que los activos comprados durante la crisis se revendieran con ganancias.
La indignación pública fue generalizada. Parecía que los banqueros estaban siendo recompensados por hundir imprudentemente la economía. Pero hizo que la economía se moviera nuevamente. También cabe señalar que las inversiones en los bancos fueron recuperadas íntegramente por el gobierno, con intereses.
La aprobación del paquete de rescate estabilizó los mercados de valores, que tocaron fondo en marzo de 2009 y luego se embarcaron en el mercado alcista más largo de su historia.
Aún así, el daño económico y el sufrimiento humano fueron inmensos. El desempleo alcanzó el 10%. Aproximadamente 3.8 millones de estadounidenses perdieron sus hogares por ejecuciones hipotecarias.
Sobre Dodd-Frank
El intento más ambicioso y controvertido para evitar que tal evento vuelva a ocurrir fue la aprobación de la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street en 2010. En el aspecto financiero, la ley restringió algunas de las actividades más riesgosas de los bancos más grandes. aumentó la supervisión gubernamental de sus actividades y los obligó a mantener mayores reservas de efectivo. Por el lado del consumidor, intentó reducir los préstamos predatorios.
Para 2018, la Administración Trump había revertido algunas partes de la ley, aunque un intento de desmantelamiento más completo de las nuevas regulaciones fracasó en el Senado de los EE. UU.
Esas regulaciones están destinadas a evitar que se repita una crisis similar a la de 2007-2008.
Lo que no significa que no habrá otra crisis financiera en el futuro. Las burbujas han aparecido periódicamente al menos desde la década de 1630 Dutch Tulip Bubble.
Preguntas frecuentes sobre la crisis financiera de 2008
La crisis financiera de 2007-2008 fue un evento global, no uno restringido a la vibrante economía de Estados Unidos. Irlanda cayó por un precipicio. Portugal y España sufrieron niveles extremos de desempleo. La experiencia de cada nación fue diferente y compleja. Estos son algunos de los factores involucrados en EE. UU.
¿Cuál fue la causa de la crisis financiera de 2008?
Intervinieron varios factores interrelacionados.
Primero, las bajas tasas de interés y los bajos estándares de préstamos alimentaron una burbuja de precios de la vivienda y alentaron a millones a pedir prestado más allá de sus posibilidades para comprar casas que no podían pagar.
Los bancos y los prestamistas de alto riesgo mantuvieron el ritmo vendiendo sus hipotecas en el mercado secundario con el fin de liberar dinero para otorgar más hipotecas.
Las firmas financieras que compraron esas hipotecas las volvieron a empaquetar en paquetes o «tramos» y las revendieron a los inversionistas como valores respaldados por hipotecas. Cuando comenzaron a llegar los impagos de las hipotecas, los últimos compradores se encontraron con papel sin valor.
¿Quién tiene la culpa de la gran recesión?
Muchos economistas atribuyen la mayor parte de la culpa a las políticas laxas de préstamos hipotecarios que permitieron a muchos consumidores pedir prestado mucho más de lo que podían pagar. Pero hay mucha culpa, que incluye:
- Los prestamistas depredadores que promocionaban la propiedad de vivienda entre personas que no podían pagar las hipotecas que les ofrecían.
- Los gurús de la inversión que compraron esas malas hipotecas y las agruparon para revenderlas a los inversores.
- Las agencias que otorgaron a esos paquetes hipotecarios las mejores calificaciones de inversión, lo que los hace parecer seguros.
- Los inversores que no comprobaron las calificaciones o simplemente se encargaron de descargar los paquetes a otros inversores antes de que explotaran.
¿Qué bancos fracasaron en 2008?
El número total de quiebras bancarias vinculadas a la crisis financiera no puede revelarse sin antes informar esto: ningún depositante de un banco estadounidense perdió un centavo por una quiebra bancaria.
Dicho esto, más de 500 bancos quebraron entre 2008 y 2015, en comparación con un total de 25 en los siete años anteriores, según la Reserva Federal de Cleveland. La mayoría eran pequeños bancos regionales y todos fueron adquiridos por otros bancos, junto con las cuentas de sus depositantes.
Los mayores fracasos no fueron los bancos en el sentido tradicional de Main Street, sino los bancos de inversión que atendían a los inversores institucionales. Entre ellos se encontraban, en particular, Lehman Brothers y Bear Stearns. A Lehman Brothers se le negó el rescate del gobierno y cerró sus puertas. JPMorgan Chase compró las ruinas de Bear Stearns a bajo precio.
En cuanto a los bancos más grandes, incluidos JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of American y Morgan Stanley, todos eran, como se sabe, » demasiado grandes para quebrar «. Tomaron el dinero del rescate, se lo devolvieron al gobierno y salieron más grandes que nunca después de la recesión.
¿Quién ganó dinero en la crisis financiera de 2008?
Varios inversores inteligentes ganaron dinero con la crisis, principalmente recogiendo pedazos de los escombros.
- Warren Buffett invirtió miles de millones en empresas como Goldman Sachs y General Electric por una combinación de motivos que combinaban patriotismo y ganancias.
- El gestor de fondos de cobertura, John Paulson, ganó mucho dinero apostando contra el mercado inmobiliario de EE. UU. Cuando se formó la burbuja, y luego ganó mucho más apostando por su recuperación después de tocar fondo.
- El inversor Carl Icahn demostró su talento para sincronizar el mercado vendiendo y comprando casinos antes, durante y después de la crisis.
La línea de fondo
Las burbujas ocurren todo el tiempo en el mundo financiero. El precio de una acción o de cualquier otro producto básico se puede inflar más allá de su valor intrínseco. Por lo general, el daño se limita a pérdidas para algunos compradores demasiado entusiastas.
La crisis financiera de 2007-2008 fue un tipo diferente de burbuja. Como solo algunos otros en la historia, creció lo suficiente que, cuando estalló, dañó economías enteras y perjudicó a millones de personas, incluidas muchas que no especulaban con valores respaldados por hipotecas.