Tasa de descuento federal
¿Qué es la tasa de descuento federal?
La tasa de descuento federal es la tasa de interés establecida por la Reserva Federal (Fed) sobre los préstamos otorgados por el banco central a los bancos comerciales u otras instituciones depositarias. El ajuste de la tasa de descuento permite a los bancos centrales como la Fed reducir los problemas de liquidez y las presiones de los encajes, controlar la oferta de dinero en la economía y básicamente asegurar la estabilidad de los mercados financieros.
Conclusiones clave
- La tasa de descuento federal es la tasa de interés que la Reserva Federal (Fed) cobra a los bancos por pedir prestados fondos de un banco de la Reserva Federal.
- La tasa de descuento de la Fed la establece la junta de gobernadores de la Fed y puede ajustarse hacia arriba o hacia abajo como una herramienta de política monetaria.
- Los préstamos a la tasa de descuento son parte de la función de la Fed como prestamista de última instancia y es una de las principales herramientas de política monetaria de la Fed.
Cómo funciona la tasa de descuento federal
Además de sus otras herramientas reguladoras y de política monetaria, los bancos de la Fed pueden otorgar préstamos directamente a los bancos miembros e instituciones de depósito. Esto es parte del propósito principal de la Fed como prestamista de última instancia para garantizar la estabilidad de los bancos y del sistema financiero en general. Para evitar quiebras bancarias indebidas, los bancos sanos pueden pedir prestado todo lo que quieran a vencimientos muy cortos (normalmente durante la noche) de la ventana de descuento de la Fed y, por lo tanto, se conoce como una línea de crédito permanente.
En circunstancias normales, los bancos prefieren pedir prestado unos a otros en el mercado de préstamos a un día. Sin embargo, los bancos que enfrentan mayores necesidades de liquidez o mayores riesgos a veces no pueden obtener los fondos necesarios en el mercado abierto. Una vez que el sistema de préstamos interbancarios a un día se ha agotado, los préstamos con descuento de la Fed sirven como un respaldo de emergencia para proporcionar liquidez a dichos bancos a fin de evitar que fallen.
Los préstamos del banco central sustituyen a los préstamos de otros bancos comerciales, por lo que se consideran una medida de último recurso. La tasa interbancaria, denominada tasa de fondos de la Fed, suele ser más baja que la tasa de descuento. Siempre que la tasa de fondos de la Fed sea más baja que la tasa de descuento, los bancos comerciales preferirán pedir prestado a otro banco comercial en lugar de a la Fed. Como resultado, en la mayoría de las circunstancias, la cantidad total de préstamos con descuento es muy pequeña y está destinada únicamente a ser una fuente de respaldo de liquidez para bancos sólidos.
Tres tarifas de descuento
Los préstamos con descuento se clasifican generalmente como crédito primario o secundario. La Fed también establece una tasa de descuento estacional para préstamos que no son de emergencia a bancos que prestan servicios a comunidades agrícolas y otras donde la demanda de crédito es altamente estacional.
Las instituciones de depósito y los bancos comerciales que se encuentran en una situación financiera sólida en general son elegibles para obtener préstamos de los bancos regionales de la Fed a una tasa de crédito primaria. Esta tasa se conoce comúnmente como tasa de descuento. Los fondos para bancos comerciales tomados en préstamo de la Fed se procesan a través de la ventana de descuento y la tasa se revisa cada 14 días.
La tasa de descuento federal es uno de los indicadores más importantes de la economía, ya que la mayoría de las demás tasas de interés suben y bajan con ella.
El crédito secundario se otorga a los bancos que tienen problemas financieros y están experimentando graves problemas de liquidez. La tasa de interés del banco central sobre el crédito secundario generalmente se establece en 50 puntos básicos (0,5 puntos porcentuales) por encima de la tasa de descuento. La tasa de interés de estos préstamos se fija en una tasa de penalización más alta para reflejar la condición menos sólida de estos prestatarios.
La tasa de descuento y la política monetaria
Más allá de su papel en la prevención de quiebras bancarias, la tasa de descuento federal se utiliza como una herramienta para estimular ( política monetaria expansiva ) o frenar ( política monetaria contractiva ) la economía.
Una disminución en la tasa de descuento hace que a los bancos comerciales les resulte más barato pedir dinero prestado, lo que se traduce en un aumento del crédito disponible y de la actividad crediticia en toda la economía. Por el contrario, una tasa de descuento elevada encarece el endeudamiento de los bancos y, por lo tanto, disminuye la oferta monetaria al tiempo que retrae la actividad inversora.
Además de establecer la tasa de descuento, la Fed tiene a su disposición otras herramientas de política monetaria. Puede influir en la oferta monetaria, el crédito y las tasas de interés a través de operaciones de mercado abierto (OMO) en los mercados del Tesoro de EE. UU. Y aumentando o reduciendo los requisitos de reserva para los bancos privados.
El requisito de reserva es la parte de los depósitos de un banco que debe mantener en efectivo, ya sea dentro de sus propias bóvedas o en depósito en su banco regional de la Fed. Cuanto más altos son los requisitos de reserva, menos espacio tienen los bancos para apalancar sus pasivos o depósitos.
Tasa de descuento federal frente a tasa de fondos federales
La tasa de descuento federal es la tasa de interés que la Fed cobra por los préstamos. No debe confundirse con la tasa de fondos federales, que es la tasa que los bancos cobran entre sí por los préstamos que se utilizan para cumplir con los requisitos de reserva.
La tasa de descuento la determina la junta de gobernadores de la Fed, a diferencia de la tasa de fondos federales, que es establecida por el mercado entre los bancos miembros. El Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC, por sus siglas en inglés) establece un objetivo para la tasa de fondos de la Fed, que persigue a través de la venta y compra abiertas de bonos del Tesoro de EE. UU., Mientras que la tasa de descuento se alcanza únicamente a través de la revisión por parte de la junta de gobernadores.
Por lo general, la tasa de descuento se establece más alta que el objetivo de la tasa de fondos federales, generalmente en 100 puntos básicos (1 punto porcentual), porque el banco central prefiere que los bancos se pidan prestado unos a otros para que se controlen continuamente entre sí para determinar el riesgo crediticio y la liquidez.