Intercambio de futuros por físico (EFP)
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¿Qué es el intercambio de futuros por físico?
Un intercambio de futuros por físico (EFP) es un acuerdo privado entre dos partes para negociar una posición de futuros por la canasta de valores reales subyacentes. Un intercambio de futuros por físicos se puede utilizar para abrir una posición de futuros, cerrar una posición de futuros o cambiar una posición de futuros por el activo subyacente.
Conclusiones clave
- Un intercambio de futuros por físico (EFP) permite que una de las partes intercambie un contrato de futuros por el activo subyacente real.
- Los EFP se comercializan en el mercado extrabursátil (OTC) y los productores de materias primas los utilizan a menudo para cubrir posiciones o regular la producción.
- Los EFP son especialmente útiles cuando se lleva a cabo una gran transacción, por lo que el precio de mercado no se ve alterado artificialmente por una operación no especulativa.
Comprensión del intercambio de futuros por físico (EFP)
El intercambio de futuros por físico (EFP) es uno de los pocos tipos de acuerdos negociados de forma privada que luego se pueden registrar en el intercambio. El volumen involucrado en la transacción se muestra en los días de negociación en que se registra la transacción, pero el precio al que se completó la transacción (el precio acordado de forma privada entre las partes) no se revela.
Cuando dos partes han acordado un intercambio de futuros por físicos, registran la transacción en el mercado correspondiente. El intercambio de futuros por productos físicos también se conoce como intercambio de futuros por productos e intercambio de futuros por efectivo (como en el caso de productos básicos en efectivo ). El término intercambio de futuros por productos físicos se utiliza generalmente para describir transacciones de esta naturaleza incluso cuando los subyacentes son productos financieros en lugar de materias primas en efectivo. El intercambio de futuros por swap (EFS) se puede utilizar si la posición de futuros se negocia por un contrato de swap.
Ejemplo de canje de futuros por físico
Los ejemplos más comunes de intercambio de futuros por físicos se encuentran en el sector del petróleo y el gas. Esto tiene sentido, ya que este tipo de transacciones no las realizan pequeños comerciantes y especuladores. Por lo general, las EFP implicarán a grandes comerciantes comerciales y no comerciales. Imagine que un productor de petróleo y gas tiene un inventario de un millón de barriles en el supuesto de que los precios tienen una tendencia al alza. Una refinería que está preocupada por la subida de los precios quiere asegurarse barriles de petróleo en el futuro, por lo que compra 1.000 contratos que representan una unidad de contrato de 1.000 barriles, cada uno por un total de un millón de barriles.
El refinador y el productor se ponen a hablar y se dan cuenta de que a) ambos son optimistas sobre el precio del petróleo yb) pueden cambiar de posición para satisfacer las necesidades del otro. Acuerdan un precio y una fecha de entrega en el futuro donde el productor entrega el petróleo físico a la refinería, bloqueando el suministro de la refinería, y recibe los futuros a cambio, lo que permite al productor continuar con la posición alcista sobre los precios del petróleo. Esta gran transacción está registrada en la bolsa, pero no afecta el precio del petróleo porque no se divulga la información de precios. Entonces, la refinería ha cerrado una posición de futuros y el productor ha abierto una.
Ventajas del canje de futuros por físicos
La pregunta obvia es ¿por qué no realizar la transacción a través del mercado? La respuesta es simplemente por el bien de la eficiencia. Las grandes transacciones impactan en el mercado a medida que se ejecutan. Esta es la razón por la que los grandes comerciantes a veces dividen las transacciones con el tiempo para reducir el impacto del deslizamiento. Hacer el intercambio de futuros fuera del mecanismo de precios del mercado permite que se realicen grandes transacciones de compensación a un precio decidido. EFP también se utiliza cuando la profundidad del mercado no puede absorber la transacción, por ejemplo, una transacción que involucra miles de contratos.