Evaluación de un estado de flujos de efectivo

Cuando se trata de análisis de estados financieros, muchas personas tienden a centrar su atención en una empresa del estado de flujo de efectivo ofrece bastante información sobre la salud financiera de una empresa. Si está familiarizado con la estructura básica de un estado de flujos de efectivo, intente utilizar algunas de estas métricas de flujo de efectivo la próxima vez que se encuentre evaluando los estados financieros de una empresa.

Flujo de caja por acción

Un primo cercano a las ganancias por acción, el flujo de efectivo por acción se calcula de la siguiente manera:

Flujo de caja por acción = (Flujo de caja de las operaciones – Dividendos sobre acciones preferentes) / Acciones ordinarias en circulación

El flujo de efectivo por acción de una empresa es útil, ya que informa a un analista de qué tan bien posicionada está una empresa cuando se trata de financiar su crecimiento futuro a través de operaciones existentes. Las empresas que pueden financiar internamente su propio crecimiento no necesitan recurrir a la deuda externa ni a los mercados de valores. Esto mantiene bajos los costos de endeudamiento y, en general, los accionistas tienden a considerarlo favorablemente.

El flujo de efectivo por acción también revela cuánto efectivo podría estar potencialmente disponible para futuros pagos de dividendos. Por supuesto, uno tiene que considerar las perspectivas de crecimiento de la empresa y las necesidades de financiamiento al considerar si se podría pagar un dividendo, pero el flujo de efectivo por acción informa a los usuarios del estado de flujo de efectivo si su efectivo está potencialmente disponible para el pago de dividendos.

Al igual que muchas métricas de flujo de efectivo, el flujo de efectivo por acción cuenta una historia más completa si se analiza durante varios períodos de tiempo, así que asegúrese de ver los datos de algunos años antes de sacar conclusiones.

Flujo de caja libre

Entre las métricas favoritas de los analistas, el flujo de efectivo libre indica cuánto efectivo está disponible de los flujos de efectivo operativos después de contabilizar los gastos de capital necesarios para mantener la capacidad de producción actual. Dicho de otra manera, el flujo de caja libre se calcula de la siguiente manera:

Flujo de caja libre = Flujo de caja de las operaciones – Gastos de capital necesarios para mantener el crecimiento actual

(Nota: muchas empresas no divulgan los gastos de capital necesarios para mantener el crecimiento actual; por lo tanto, algunos analistas utilizan los gastos de capital totales en su cálculo del flujo de caja libre. Un enfoque alternativo es estimar los gastos de capital de mantenimiento como un porcentaje del total de gastos de capital).

El flujo de caja libre representa la flexibilidad financiera de una empresa. Cuanto mayor sea el flujo de caja libre de una empresa, más flexible será esa empresa cuando se presenten oportunidades de inversión, como adquisiciones estratégicas. Si bien parte de la información presentada en un estado de resultados, como los ingresos operativos y netos, puede ser administrada por el equipo de administración de una empresa, es muy difícil alterar el flujo de efectivo libre. Por esta razón, muchos analistas evalúan los flujos de efectivo libres al evaluar el potencial de crecimiento y ganancias de una empresa.

Flujo de caja a deuda

Otro grupo útil de métricas derivadas de un estado de flujos de efectivo es la familia de métricas de flujo de efectivo a deuda. Expresar los flujos de efectivo operativos como un múltiplo de la deuda ofrece información a los analistas sobre si la empresa genera o no suficientes flujos de efectivo para atender los pagos de la deuda. Puede calcular los flujos de efectivo a los vencimientos actuales de la deuda, lo que representa si se genera suficiente efectivo para pagar la deuda que vence dentro de un año.

Flujo de caja hasta el vencimiento de la deuda = Flujo de caja de las operaciones / Vencimientos actuales de la deuda

Una métrica similar es el índice de flujo de efectivo a deuda total, que se encuentra entre los índices utilizados por las agencias de calificación crediticia al evaluar una empresa. Esta relación se calcula como:

Flujo de efectivo a deuda total = flujo de efectivo de operaciones / deuda total

La línea de fondo

El estado de flujos de efectivo es un estado financiero informativo cuyas métricas se ven mejor a lo largo del tiempo. Muchos usuarios de estados financieros prefieren utilizar métricas derivadas del estado de flujos de efectivo porque los flujos de efectivo son mucho más difíciles de manipular que los ingresos operativos o netos. El flujo de efectivo por acción, el flujo de efectivo libre y el flujo de efectivo a la deuda se encuentran entre las medidas que se pueden calcular utilizando la información que se encuentra en el estado de flujos de efectivo. Cada una de estas métricas ofrece una perspectiva única de la salud financiera de una empresa.