Valor de recuperación estimado (ERV)
¿Qué es el valor de recuperación estimado (ERV)?
El valor de recuperación estimado (ERV) es el valor proyectado de un activo que puede recuperarse en caso de liquidación o liquidación. El valor de recuperación estimado (ERV) se calcula como la tasa de recuperación multiplicada por el valor en libros del activo.
Los valores estimados de recuperación pueden variar ampliamente según el tipo de activo, ya que la tasa de recuperación para ciertos activos, como el efectivo, puede ser del 100%, mientras que la tasa de recuperación para otros activos, como inventarios y anticipos de terceros, solo puede ser mucho menos (alrededor del 50%). En el caso de un evento de liquidación, la suma de los valores de recuperación estimados para todos los activos menos los gastos administrativos por honorarios legales y fiduciarios representa los ingresos netos disponibles para los acreedores.
Conclusiones clave
- El valor de recuperación estimado (ERV) es el valor proyectado de un activo que puede recuperarse en caso de liquidación o liquidación.
- El cálculo del valor de recuperación estimado es la tasa de recuperación multiplicada por el valor en libros del activo.
- El valor de recuperación estimado también se puede considerar como la valoración de mercado de un activo en función de su valor actual neto.
- Los acreedores deben conocer el valor estimado de recuperación de los activos de una empresa a la que prestan dinero para poder proyectar sus pérdidas en caso de liquidación.
Comprensión del valor de recuperación estimado (ERV)
Otra forma de definir el valor de recuperación estimado es como una valoración de mercado (MTM) de un activo que se basa en el valor actual neto (VAN) de sus flujos de efectivo esperados. Con base en este concepto, este método de valuación es similar al valor actual neto de la recuperación de efectivo estimada de la Federal Deposit Insurance Company (FDIC). Tenga en cuenta que el valor de recuperación estimado puede diferir significativamente del valor de recuperación real, dependiendo de la precisión de la tasa de recuperación estimada.
Ejemplo de valor de recuperación estimado (ERV)
Suponga que una empresa con $ 100 millones en activos y $ 250 millones en deuda se declara en quiebra y ahora está en liquidación. ¿Cuánto pueden recuperar sus acreedores?
Digamos que la base de activos de la compañía comprende los siguientes activos con las tasas de recuperación correspondientes: Efectivo: $ 10 millones (una tasa de recuperación del 100%); Cuentas por cobrar: $ 20 millones (una tasa de recuperación del 75%); Inventarios: $ 25 millones (una tasa de recuperación del 65%); y Propiedad, Planta y Equipo: $ 45 millones (una tasa de recuperación del 50%).
Por lo tanto, el valor de recuperación estimado para todos estos activos es: Efectivo: $ 10 millones: Cuentas por cobrar: $ 15 millones; Inventarios: $ 16,25 millones; y Propiedad, Planta y Equipo: $ 22,5 millones. La tasa de recuperación total estimada es, por lo tanto, de $ 63,75 millones.
Supongamos ahora también que la deuda de $ 250 millones de la empresa consiste en $ 200 millones en deuda garantizada y $ 50 millones en deuda subordinada o no garantizada. Los acreedores garantizados son siempre los primeros en recibir el producto de la liquidación, y el saldo restante va a los acreedores no garantizados. En este caso, solo los acreedores garantizados estarán en condiciones de recibir el producto de la liquidación, ya que el ERV total está muy por debajo del nivel de la deuda garantizada. Por lo tanto, la tasa de recuperación estimada para los acreedores garantizados es del 31,9% ($ 63,75 millones / $ 200 millones).