Neutral del mercado de valores

¿Qué es la estrategia Equity Market Neutral (EMN)?

La estrategia de mercado de renta variable neutral (EMN) protege contra la exposición al mercado y su rendimiento se mide por el diferencial entre la exposición larga y corta del fondo.

Comprensión de la estrategia de mercado de renta variable neutral (EMN)

El mercado de valores neutral (EMN) describe una estrategia de inversión en la que el administrador intenta explotar las diferencias en los precios de las acciones siendo largas y cortas en una cantidad igual en acciones estrechamente relacionadas. Estas acciones pueden estar dentro del mismo sector, industria y país, o simplemente pueden compartir características similares, como la capitalización de mercado, y estar históricamente correlacionadas. Los fondos neutrales del mercado de valores tienen carteras que se crean con la intención de producir un rendimiento positivo independientemente de si el mercado general es alcista o bajista. El término está más estrechamente asociado con los fondos de cobertura que se comercializan a sí mismos como neutrales en el mercado de valores y, a veces, se lo denomina simplemente por su acrónimo EMN.

Los fondos neutrales del mercado de renta variable están pensados ​​como cobertura frente a los factores del mercado. La neutralidad del mercado de valores se considera una estrategia para los selectores de valores, porque la selección de valores es lo único que cuenta. Por ejemplo, un gestor de fondos de cobertura irá largo en las 10 acciones de biotecnología que deberían tener un rendimiento superior y corto en las 10 acciones de biotecnología que tendrán un rendimiento inferior. Por lo tanto, lo que haga el mercado real no importará (mucho) porque las ganancias y pérdidas se compensarán entre sí. Si el sector se mueve en una dirección u otra, una ganancia en las acciones largas se compensa con una pérdida en las cortas.

Mercado de valores neutral y reequilibrado

A primera vista, los fondos neutrales del mercado de renta variable pueden parecerse a fondos a corto plazo o fondos de valor relativo. La principal diferencia es que el mercado de acciones neutral intenta mantener el valor total de sus posiciones largas y cortas aproximadamente igual, ya que eso ayuda a reducir el riesgo general. Para mantener esta equivalencia entre largo y corto, los fondos neutrales del mercado de renta variable deben reequilibrarse a medida que se establecen y fortalecen las tendencias del mercado. Así que mientras otros fondos de cobertura a corto y largo plazo permiten que las ganancias funcionen según las tendencias del mercado e incluso se apalancan para amplificarlas, los fondos neutrales del mercado de valores están consolidando activamente los rendimientos y aumentando el tamaño de la posición opuesta. Cuando el mercado vuelve a girar inevitablemente, los fondos neutrales del mercado de acciones vuelven a reducir la posición que debería beneficiarse para moverse más hacia la cartera que está sufriendo. Esencialmente, un fondo neutral del mercado de valores busca ser la papilla tibia de los fondos de cobertura, ni demasiado calientes, ni demasiado fríos, y definitivamente no demasiado emocionantes en general.

Inversores institucionales y neutrales del mercado de valores

Un fondo de cobertura con una estrategia neutral en el mercado de valores se dirige generalmente a inversores institucionales que buscan  un fondo de cobertura que pueda superar a los bonos sin tener el perfil de alto riesgo y alta recompensa de los fondos más agresivos. Debido a este énfasis en el bajo riesgo, los fondos neutrales del mercado de valores tienden a tener rendimientos más bajos que otros fondos de cobertura. Es interesante observar que los fondos neutrales del mercado de valores pueden perder dinero anualmente, pero por lo general no es una cantidad significativa. Por lo tanto, los inversores institucionales en fondos neutrales del mercado de valores saben que pueden evitar pérdidas de dos dígitos si aceptan el hecho de que los rendimientos de dos dígitos serán igualmente raros.