Certificado de confianza del equipo (ETC)
¿Qué es un certificado de confianza para equipos?
Un certificado de fideicomiso de equipo (ETC) se refiere a un instrumento de deuda que permite a una empresa tomar posesión y disfrutar del uso de un activo mientras lo paga a lo largo del tiempo. La emisión de deuda está garantizada por el equipo o activo físico. Durante este tiempo, el título del equipo se mantiene en fideicomiso para los titulares de la emisión.
Los ETC se establecieron originalmente para financiar la compra de vagones de ferrocarril, pero ahora se utilizan en la compra y venta de aviones y contenedores de transporte.
Conclusiones clave
- Un certificado de fideicomiso de equipo se refiere a un instrumento de deuda que permite a una empresa tomar posesión y disfrutar del uso de un activo mientras lo paga a lo largo del tiempo.
- Los inversores aportan capital mediante la compra de certificados, lo que permite la creación de un fideicomiso para la compra de activos que luego se arriendan a empresas.
- Una vez satisfecha la deuda, el título del activo se transfiere a la empresa.
- Las aerolíneas suelen utilizar los ETC para la compra de aviones.
Comprensión de los certificados de confianza de equipos
Los certificados de fideicomiso de equipos son instrumentos de deuda a mediano y largo plazo que permiten a una empresa usar un activo mientras lo paga a lo largo del tiempo. Se establece una confianza que crea el certificado. Luego, los inversores pueden comprar y mantener estos certificados. El capital obtenido de los inversores permite al fideicomiso comprar el activo, que luego se alquila a una empresa. El fideicomiso recibe pagos del arrendatario y los distribuye entre inversionistas o titulares de certificados. Los términos del contrato se establecen al comienzo de la relación de arrendamiento, incluidas las fechas de pago, los pagos de intereses, etc., hasta el momento en que se cancela la deuda. En otras palabras, un certificado de fideicomiso de equipo se parece mucho a una hipoteca o un préstamo de automóvil en el sentido de que es un vehículo de deuda garantizado por un activo.
Hay dos posibles resultados que pueden surgir de un ETC, los cuales dependen de la capacidad de pago del prestatario. Si el prestatario mantiene los pagos y cancela la deuda, el título del activo se transfiere del tenedor al prestatario. Pero, por otro lado, si el prestatario incumple, el prestamista o vendedor tiene derecho a recuperar o ejecutar la ejecución hipotecaria del activo.
Si el prestatario incumple los términos del ETC, el prestamista o vendedor puede reclamar el activo.
Estos certificados se utilizaron originalmente para financiar vagones de ferrocarril y material rodante, y los vagones se utilizaron como garantía. Hoy en día, los certificados de fideicomiso de equipos se utilizan para financiar la compra de aviones y contenedores utilizados para empresas de transporte marítimo y offshore.
Los ETC son una forma popular de financiar equipos debido a las ventajas fiscales asociadas con ellos. Dado que el prestatario no tiene el título del activo durante el período de financiamiento, no se considera el propietario. Esto significa que no tendrá que pagar impuestos sobre él, al menos hasta que la deuda se pague por completo.
Certificados de confianza de equipos mejorados
Un certificado de confianza de equipo mejorado (EETC) es una forma de ETC que se emite y administra a través de vehículos de propósito especial conocidos como fideicomisos de transferencia. Estos vehículos de propósito especial (SPE) permiten a los prestatarios agregar varias compras de equipos en un título de deuda. Mientras que el prestatario arrienda los activos del fideicomiso, el fideicomiso emite la deuda, actúa como un depósito de la misma, mientras maneja el servicio de la deuda y los pagos a los inversores que poseen el certificado.
Las aerolíneas suelen utilizar EETC con mucha frecuencia, recaudando miles de millones en financiación para la compra de sus aviones debido a sus elevados requisitos de gasto de capital. De hecho, Northwest Airlines fue pionera en el uso de EETC para el financiamiento de aeronaves en 1994. A cambio de una mayor liquidez y una base de inversores más amplia para estos instrumentos financieros, las aerolíneas disfrutan de ahorros de costos y mayor flexibilidad al evitar la necesidad de estructurar múltiples ETC para compras individuales de aeronaves.. Los EETC se mejoraron aún más cuando se introdujeron tramos, o diferentes porciones de deuda con diferentes niveles de antigüedad, seguridad, riesgos, cupones y calificaciones crediticias.
EETCS ha estado bajo escrutinio de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), que cuestionó su tratamiento como entidades económicas separadas a efectos contables. Al utilizar las SPE, los prestatarios pueden mantener sus obligaciones de deuda como partidas fuera de sus balances, con el resultado de que sus estados financieros a menudo no presentan una imagen completa de sus préstamos. FASB emitió el Aviso de Interpretación Financiera (FIN) 46 para delinear cuándo las empresas deben consolidar o mostrar los activos y pasivos fuera de balance en sus estados financieros para estos vehículos.
Beneficios de los ETC
Como se mencionó anteriormente, existen beneficios fiscales para los arrendatarios que utilizan los ETC como una forma de obtener los activos que necesitan para ejecutar sus operaciones. Debido a que no son propietarios del activo, los arrendatarios no están obligados a pagar impuestos sobre la propiedad. Sin embargo, eso puede cambiar una vez que el título se transfiera del fideicomiso al arrendatario.
Los ETC también brindan alguna forma de protección al fideicomiso y a los inversores. Si una empresa quiebra o se declara insolvente, puede incumplir sus obligaciones financieras. Pero en el caso de un ETC, el fideicomiso tiene derecho a reclamar el activo. En otras palabras, si una compañía aérea se arruina y aún tiene pagos por hacer, el fideicomiso puede recuperar los aviones que le arrendó a la compañía.