Valor económico agregado versus valor agregado de mercado: ¿Cuál es la diferencia?
Valor económico agregado frente al valor agregado de mercado: una descripción general
Existen numerosas formas en que los inversores y prestamistas pueden estimar el valor de una empresa. Esto se vuelve cada vez más importante para las personas que buscan oportunidades de inversión de valor en empresas pequeñas y grandes. Las valoraciones también se pueden utilizar para determinar si una empresa presenta un buen riesgo crediticio.
Las métricas más comunes que se utilizan para determinar el valor de una empresa incluyen el valor económico agregado y el valor agregado de mercado. Sin embargo, existen claras diferencias entre estas dos estrategias de valoración y los inversores deben saber cómo utilizar cada una.
Conclusiones clave
- El valor económico agregado (EVA) y el valor de mercado agregado (MVA) son formas comunes en las que un inversionista puede evaluar el valor de una empresa.
- EVA es útil como una forma de medir el éxito económico de una empresa, o la falta del mismo, durante un período de tiempo específico.
- El MVA es útil como medida de riqueza, ya que evalúa el nivel de valor que una empresa ha acumulado durante un período de tiempo.
Valor economico añadido
El valor económico agregado (EVA) es una medida de desempeño desarrollada por Stern Stewart & Co. (ahora conocida como Stern Value Management) que intenta medir el verdadero beneficio económico producido por una empresa. Con frecuencia también se denomina «beneficio económico» y proporciona una medida del éxito (o fracaso) económico de una empresa durante un período de tiempo. Esta métrica es útil para los inversores que desean determinar qué tan bien una empresa ha producido valor para sus inversores, y se puede comparar con sus pares para un análisis rápido de qué tan bien está operando la empresa en su industria.
La ganancia económica se puede calcular tomando la ganancia operativa neta después de impuestos de una empresa y restando de ella el producto del capital invertido de la empresa multiplicado por su costo porcentual de capital.
Por ejemplo, si una empresa ficticia, Cory’s Tequila Company (CTC), tuviera ganancias operativas netas después de impuestos de $ 200,000 en 2018 y un capital invertido de $ 2 millones a un costo promedio de 8.5%, entonces la ganancia económica de CTC se calcularía como $ 200,000 – ( $ 2 millones x 8,5%) = $ 30 000.
Estos $ 30,000 representan una cantidad equivalente al 1.5% del capital invertido de CTC, lo que proporciona una medida estandarizada de la riqueza que la empresa generó por encima de su costo de capital durante el año.
La rentabilidad de una empresa se puede medir calculando EVA, ya que se centra en la rentabilidad de un proyecto empresarial y, por tanto, en la eficiencia de la gestión de la empresa.
El valor económico agregado (EVA) toma en cuenta el costo de oportunidad de las inversiones alternativas, mientras que el valor agregado de mercado (MVA) no lo hace.
Valor de mercado agregado
El valor de mercado agregado (MVA), por otro lado, es simplemente la diferencia entre el valor de mercado total actual de una empresa y el capital aportado por los inversores (incluidos tanto los accionistas como los tenedores de bonos). Por lo general, se usa para empresas más grandes y que cotizan en bolsa. MVA no es una métrica de rendimiento como EVA, sino una métrica de riqueza, que mide el nivel de valor que una empresa ha acumulado a lo largo del tiempo.
A medida que una empresa se desempeñe bien a lo largo del tiempo, conservará las ganancias. Esto mejorará el valor en libros de las acciones de la compañía, y los inversores probablemente subirán los precios de esas acciones a la espera de ganancias futuras, lo que hará que el valor de mercado de la compañía aumente. Cuando esto ocurre, la diferencia entre el valor de mercado de la empresa y el capital aportado por los inversores (su MVA) representa el exceso de precio que el mercado asigna a la empresa como resultado de sus éxitos operativos pasados.
A diferencia de EVA, MVA es una métrica simple de la capacidad operativa de una empresa y, como tal, no incorpora el costo de oportunidad de inversiones alternativas.