Creadores de mercado vs. Redes de comunicaciones electrónicas
El mercado de divisas (forex o FX) es un mercado global descentralizado en el que el comercio no se realiza en una bolsa y no tiene una dirección física para hacer negocios. A diferencia de las acciones, que se negocian a través de bolsas de todo el mundo, como la Bolsa de Valores de Nueva York o la Bolsa de Valores de Londres, las transacciones de divisas se realizan extrabursátilmente (OTC) entre compradores y vendedores agradables de todo el mundo. Esta red de participantes del mercado no está centralizada, por lo tanto, el tipo de cambio de cualquier par de divisas en cualquier momento puede variar de un corredor a otro.
Los principales actores del mercado son los bancos más grandes del mundo y forman el club exclusivo en el que se desarrollan la mayoría de las actividades comerciales, conocido como mercado interbancario. Los comerciantes minoristas no pueden acceder al mercado interbancario porque no tienen conexiones crediticias con estos grandes actores. Esto no significa que los comerciantes minoristas tengan prohibido comerciar con divisas; pueden hacerlo principalmente a través de dos tipos de intermediarios: los creadores de mercado y las redes de comunicaciones electrónicas (ECN). En este artículo, cubriremos las diferencias entre estos dos corredores y brindaremos información sobre cómo estas diferencias pueden afectar a los comerciantes de divisas.
Cómo funcionan los creadores de mercado
Los creadores de mercado «establecen» o establecen los precios de oferta y demanda en sus sistemas y los muestran públicamente en sus pantallas de cotización. Están preparados para realizar transacciones a estos precios con sus clientes, que van desde bancos hasta operadores minoristas de divisas. Al hacer esto, los creadores de mercado proporcionan cierta liquidez al mercado. Como contrapartes de cada transacción de divisas en términos de precios, los creadores de mercado deben tomar el lado opuesto de su comercio. En otras palabras, siempre que venda, ellos deben comprarle a usted y viceversa.
Los tipos de cambio que establecen los creadores de mercado se basan en sus propios intereses. Sobre el papel, la forma en que generan beneficios para la empresa a través de sus actividades de creación de mercado es con el margen que se les cobra a sus clientes. El diferencial es la diferencia entre el precio de oferta y el de demanda y, a menudo, lo fija cada creador de mercado. Por lo general, los diferenciales se mantienen bastante razonables como resultado de la dura competencia entre numerosos creadores de mercado. Como contrapartes, muchas de ellas intentarán cubrir o cubrir su orden pasándola a otra persona. También hay ocasiones en las que los creadores de mercado pueden decidir retener su orden y operar en su contra.
Hay dos tipos principales de creadores de mercado: minoristas e institucionales. Los creadores de mercado institucionales pueden ser bancos u otras grandes corporaciones que generalmente ofrecen una cotización de compra / venta a otros bancos, instituciones, ECN o incluso creadores de mercado minorista. Los creadores de mercado minorista suelen ser empresas dedicadas a ofrecer servicios de comercio de divisas minoristas a comerciantes individuales.
Pros:
- La plataforma de negociación generalmente viene con software de gráficos y canales de noticias gratuitos.
- Algunos de ellos tienen plataformas comerciales más fáciles de usar.
- Los movimientos de los precios de las divisas pueden ser menos volátiles en comparación con los precios de las divisas cotizadas en las ECN, aunque esto puede ser una desventaja para los revendedores.
Contras:
- Los creadores de mercado pueden presentar un claro conflicto de intereses en la ejecución de órdenes porque pueden negociar en su contra.
- Pueden mostrar precios de oferta / demanda peores que los que podría obtener de otro creador de mercado o ECN.
- Es posible que los creadores de mercado manipulen los precios de las divisas para ejecutar las paradas de sus clientes o no permitir que las operaciones de los clientes alcancen los objetivos de ganancias. Los creadores de mercado también pueden mover sus cotizaciones de divisas de 10 a 15 pips de otras tasas de mercado.
- Puede ocurrir una gran cantidad de deslizamientos cuando se publican noticias. Los sistemas de visualización de cotizaciones y colocación de pedidos de los creadores de mercado también pueden «congelarse» en épocas de alta volatilidad del mercado.
- Muchos creadores de mercado desaprueban las prácticas de reventa y tienden a poner a los revendedores en «ejecución manual», lo que significa que sus órdenes pueden no completarse a los precios que desean.
Cómo funcionan las ECN
Las ECN transmiten los precios de múltiples participantes del mercado, como bancos y creadores de mercado, así como de otros comerciantes conectados a la ECN, y muestran las mejores cotizaciones de compra / venta en sus plataformas de negociación en función de estos precios. Los corredores de tipo ECN también sirven como contrapartes para las transacciones de divisas, pero operan sobre una base de liquidación, en lugar de precios. A diferencia de los diferenciales fijos, que ofrecen algunos creadores de mercado, los diferenciales de los pares de divisas varían en las ECN, dependiendo de las actividades comerciales del par. Durante períodos de negociación muy activos, a veces no puede obtener ningún diferencial ECN, particularmente en pares de divisas muy líquidos como las principales (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD y USD / CHF) y algunos cruces de divisas.
Las redes electrónicas generan ingresos cobrando a los clientes una comisión fija por cada transacción. Los ECN auténticos no juegan ningún papel en la elaboración o fijación de precios, por lo tanto, los riesgos de manipulación de precios se reducen para los comerciantes minoristas.
Al igual que con los creadores de mercado, también hay dos tipos principales de ECN: minoristas e institucionales. Las ECN institucionales transmiten la mejor oferta / demanda de muchos creadores de mercado institucionales, como bancos, a otros bancos e instituciones, como fondos de cobertura o grandes corporaciones. Las ECN minoristas, por otro lado, ofrecen cotizaciones de algunos bancos y otros comerciantes en la ECN al comerciante minorista.
Pros:
- Por lo general, puede obtener mejores precios de oferta / demanda porque se derivan de varias fuentes.
- Es posible negociar con precios que tienen muy poco o ningún diferencial en determinados momentos.
- Los corredores de ECN genuinos no negociarán en su contra, ya que pasarán sus pedidos a un banco u otro cliente en el lado opuesto de la transacción.
- Los precios pueden ser más volátiles, lo que será mejor para el scalping.
- Dado que puede ofrecer un precio entre la oferta y la demanda, puede asumir el papel de creador de mercado para otros operadores en la ECN.
Contras:
- Muchos de ellos no ofrecen gráficos integrados y fuentes de noticias.
- Sus plataformas comerciales tienden a ser menos fáciles de usar.
- Puede ser más difícil calcular los puntos de stop-loss y de equilibrio en pips por adelantado, debido a los diferenciales variables entre los precios de oferta y demanda.
- Los comerciantes deben pagar comisiones por cada transacción.
La línea de fondo
El tipo de corredor que utiliza puede afectar significativamente su rendimiento comercial. Si un corredor no ejecuta sus operaciones de manera oportuna al precio que desea, lo que podría haber sido una buena oportunidad comercial puede convertirse rápidamente en una pérdida inesperada; por lo tanto, es importante sopesar cuidadosamente los pros y los contras de cada corredor antes de decidir con cuál negociar.