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¿Qué es una gota?

La caída, también conocida como precio de renovación, es la diferencia de precio entre los meses de liquidación cuando se ejecuta la  operación de renovación en dólares de valores respaldados por hipotecas (MBS). De manera similar a un acuerdo de recompra, las operaciones de cambio de dólares sirven como el canal principal para los préstamos y préstamos de garantías hipotecarias en el mercado por anunciar (TBA). Específicamente, la caída es la diferencia de precio entre el momento en que el inversor vende el MBS y lo recompra en una fecha posterior.

ROMPIENDO Gota

La caída es un diferencial de precios entre el mes actual y un mes futuro para un grupo de valores respaldados por hipotecas. El diferencial es la diferencia entre la oferta y el precio de venta de un valor o activo.

La caída tiene un uso principal en el  mercado por anunciar (TBA). Este mercado es donde se liquidan las operaciones de valores respaldados por hipotecas (MBS) con liquidación a plazo. El término TBA se deriva del hecho de que el valor real respaldado por hipoteca que se entregará para cumplir con una operación TBA no está designado en el momento en que se realiza la operación. Los valores se anuncian 48 horas antes de la fecha de liquidación de operaciones establecida.

Mercado por anunciar y caída

Los valores de transferencia  emitidos por Freddie Mac, Fannie Mae y Ginnie Mae se negocian en el mercado TBA. Un valor de transferencia está respaldado por un paquete de activos subyacentes, como hipotecas. Un intermediario de servicio cobra los pagos mensuales de los emisores y, después de deducir una tarifa, los remite o los transfiere a los tenedores.

Dentro del mercado TBA, también puede haber transacciones de renovación de dólares en valores de transferencia. En estas operaciones, el comprador acepta liquidar en el mes actual y recomprar en un mes futuro. La diferencia de precio entre meses se conoce como caída. Cuando la caída se vuelve muy grande, se dice que la tirada del dólar está «en especial». Esta designación especial se debe a que el inversionista puede mantener la exposición hipotecaria e invertir y ganar intereses sobre los ingresos de la venta del MBS.

Las variaciones en el comercio tradicional de rollo de dólares implican la compra de valores similares, en lugar de valores idénticos durante la primera compra.

El tamaño de la caída está influenciado por la demanda de valores de transferencia de hipotecas y el volumen de cierres de hipotecas en la tubería de un originador de hipotecas. Si una institución financiera tiene más operaciones de venta en un mes determinado de las que puede ofrecer valores, deberá transferir esas operaciones a un mes futuro. Cuanto menor sea el número de valores disponibles en un mes determinado, mayor será la caída o el margen en las diferencias de precio.

La caída suele ser positiva, debido al valor económico de recibir el valor respaldado por hipotecas (MBS) y disfrutar de los ingresos generados por los pagos de intereses o principal.

Pros y contras de la gota

Tanto los compradores como los vendedores pueden beneficiarse de la caída. La contraparte del lado comprador puede invertir los fondos que de otro modo se habrían requerido para liquidar la operación de compra en el mes actual hasta la recompra futura acordada. La   contraparte vendedora se beneficia al no tener que entregar los valores de transferencia, que de otro modo podrían haber puesto en corto o comprometido con otra operación, en el mes actual.

Una excelente manera de examinar el beneficio económico de una transacción de rollo de dólares, y la caída resultante, depende de si liquidar el MBS y obtener los ingresos del cupón, o diferir la liquidación hasta el mes siguiente y obtener la devolución en efectivo, será lo mejor. uso de fondos.