Acciones de Disney: Análisis de la estructura de capital (DIS)

El capital es el elemento vital de cualquier operación comercial. Ayuda a las organizaciones a satisfacer sus necesidades financieras diarias y a largo plazo, además de indicar a las partes interesadas que la empresa está en el camino correcto. Las empresas obtienen capital a través de deuda y / o capital social. Por lo general, es una mezcla de los dos, lo que se conoce como estructura de capital de la empresa.

Los analistas revisan la estructura de capital de una empresa para obtener información sobre la relación estratégica de la administración con el capital externo y su dependencia. Una empresa con una fuerte estrategia de crecimiento depende en gran medida del capital externo; sin embargo, una empresa madura, como Disney (DIS), puede salirse con la suya con un enfoque más conservador de la estructura de capital y depender de los flujos de efectivo generados por las operaciones para impulsarse..

Estructura capital

La estructura de capital varía según la industria y la estrategia financiera corporativa. Las empresas que utilizan más deuda que sus pares también pueden ser más riesgosas, ya que los pagos de la deuda deben reembolsarse incluso si las ganancias son negativas o mediocres.

El capital social, por otro lado, no necesita ser reembolsado, pero generalmente cuesta más obtener capital social que deuda, particularmente en períodos de tasas de interés bajas. Es por eso que muchas empresas, como Disney, han utilizado la deuda para aumentar su tesoro de efectivo en los últimos años, aprovechando las bajas tasas de interés.

Disney aumentó el efectivo de $ 3.4 mil millones durante el segundo trimestre de 2014 a $ 6.7 mil millones en 2019. También aumentó su deuda a largo plazo en $ 38.2 mil millones, de $ 14.8 mil millones en el segundo trimestre de 2014 a $ 53 mil millones en octubre de 2019. Deuda de Disney La carga se disparó durante 2019, ya que asumió la deuda de Twenty-First Century Fox tras el cierre de su adquisición de la empresa de medios.

Capitalización de deuda y capital de Disney

Disney tiene una cartera bien diversificada de deudas pendientes; sin embargo, la deuda no es el único componente de la estructura de capital de Disney. La equidad, medida por la capitalización de mercado, fue de $ 235 mil millones en octubre de 2019, frente a $ 149 mil millones en octubre de 2014.

La capitalización de mercado se calcula multiplicando el número de acciones en circulación por el precio de las acciones de la empresa. Dado que la cantidad de acciones en circulación en Disney se mantuvo relativamente estable durante el mismo período de tiempo, el cambio en la capitalización debe deberse a un aumento en el precio de las acciones de Disney. De hecho, el precio de las acciones de Disney aumentó de aproximadamente 87 dólares en octubre de 2014 a 129 dólares por acción a mediados de octubre. 2019.

Valor empresarial de Disney

Otra forma de medir el capital es con el valor empresarial. El valor de la empresa se calcula de manera muy similar a la capitalización de mercado, excepto que incluye deuda y efectivo. En otras palabras, toma capitalización de mercado, agrega efectivo y luego resta deuda.

Aquellas empresas que buscan comprar otros negocios como estrategia de crecimiento prefieren el valor empresarial como medida del costo total porque se considera una representación más precisa del costo total del negocio.

Dado que la capitalización de mercado en Disney aumentó, no es sorprendente que el valor de la empresa también aumentara, de $ 163 mil millones a $ 286,3 mil millones durante los cinco años desde el segundo trimestre de 2014 hasta el segundo trimestre de 2019. La diferencia entre una capitalización de mercado de $ 235 mil millones y el valor de la empresa es la deuda, que se suma, y ​​el efectivo, que se resta.

Línea de fondo

El capital es una herramienta que utilizan las empresas para financiar las operaciones y proyectos de crecimiento de las empresas. Algunas empresas prefieren el uso de deuda, especialmente en entornos de tipos de interés bajos. Otras empresas prefieren el capital social porque no es necesario reembolsarlo.

La mayoría de las empresas, como Disney, se esfuerzan por encontrar un equilibrio óptimo entre deuda y capital para ayudar a hacer crecer las operaciones sin aumentar sustancialmente el riesgo. La relación deuda-capital de Disney fue de 0,23 en el segundo trimestre de 2019 y ahora está cerca de los máximos de 10 años.

La adición de la deuda de Fox por parte de la compañía a su balance ha hecho que la compañía tenga una deuda pesada, ya que su relación deuda-activos está en un máximo de 10 años del 27%. Sin embargo, vale la pena señalar que la estructura de capital de Disney todavía está en línea con los principales pares.

Las proporciones de deuda a capital y deuda a activos de Disney son bajas en comparación con el grupo de pares de Disney (incluidos los de Viacom, Time Warner Cable y Comcast), lo que sugiere que la estructura de capital de Disney no presenta ningún riesgo para las ganancias futuras de la compañía.. De hecho, la estructura de capital de Disney podría sugerir que todavía es conservador en su enfoque de la deuda.