Desregulación
¿Qué es la desregulación?
La desregulación es la reducción o eliminación del poder del gobierno en una industria en particular, generalmente promulgada para crear más competencia dentro de la industria. A lo largo de los años, la lucha entre los defensores de la regulación y los defensores de la no intervención del gobierno ha modificado las condiciones del mercado. Las finanzas han sido históricamente una de las industrias más sometidas a escrutinio en los Estados Unidos.
Entender la desregulación
Los defensores de la desregulación argumentan que la legislación dominante reduce las oportunidades de inversión y obstaculiza el crecimiento económico, causando más daño de lo que ayuda. Y, de hecho, el sector financiero estadounidense no estuvo fuertemente regulado hasta el colapso de la bolsa de valores de 1929 y la Gran Depresión resultante. En respuesta a la mayor crisis financiera del país en su historia, la administración de Franklin D. Roosevelt promulgó muchas formas de regulación financiera, incluidas las Securities Exchange Acts de 1933 y 1934 y la US Banking Act de 1933, también conocida como Glass-Steagall Act.
Las Leyes de Bolsa de Valores exigían que todas las empresas que cotizan en bolsa divulguen información financiera relevante y establecieron la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para supervisar los mercados de valores. La Ley Glass-Steagall prohibía a las instituciones financieras participar en actividades bancarias comerciales y de inversión. Esta reforma legislativa se basó en la creencia de que la búsqueda de ganancias por parte de los grandes bancos nacionales debe tener picos para evitar comportamientos imprudentes y manipuladores que llevarían a los mercados financieros en direcciones desfavorables.
Los defensores de las desregulaciones argumentan que la legislación dominante reduce las oportunidades de inversión y obstaculiza el crecimiento económico, causando más daño de lo que ayuda.
A lo largo de los años, los defensores de la desregulación fueron reduciendo constantemente estas salvaguardas hasta la Ley Dodd-Frank de 2010, que impuso la legislación más amplia sobre la industria bancaria desde la década de 1930. Entonces, ¿cómo lo hicieron?
La historia de la desregulación
En 1986, la Reserva Federal reinterpretó la Ley Glass-Steagall y decidió que el 5% de los ingresos de un banco comercial podría provenir de la actividad de banca de inversión, y el nivel se elevó al 25% en 1996. Al año siguiente, la Fed dictaminó que los bancos comerciales podían participar en la suscripción, que es el método por el cual las corporaciones y los gobiernos obtienen capital en los mercados de deuda y acciones. En 1994 se aprobó la Ley de eficiencia bancaria y de sucursales interestatales de Riegle-Neal, que enmienda la Ley de sociedades de cartera de bancos de 1956 y la Ley federal de seguro de depósitos para permitir la banca y sucursales interestatales.
Más tarde, en 1999, la Ley de Modernización de los Servicios Financieros, o Ley Gramm-Leach-Bliley, fue aprobada bajo la supervisión de la Administración Clinton, derogando por completo la Ley Glass-Steagall. En 2000, la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos prohibió al Comité de Negociación de Futuros de Productos Básicos regular los swaps de incumplimiento crediticio y otros contratos de derivados extrabursátiles. En 2004, la SEC realizó cambios que redujeron la proporción de capital que los bancos de inversión tienen que mantener en reservas.
Sin embargo, esta ola de desregulación se detuvo tras la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007 y la crisis financiera de 2008, sobre todo con la aprobación de la Ley Dodd-Frank en 2010, que restringió los préstamos hipotecarios de alto riesgo y el comercio de derivados.
Sin embargo, con las elecciones estadounidenses de 2016 que llevaron al poder tanto a un presidente republicano como al Congreso, el ex presidente Donald Trump y su partido pusieron la mira en deshacer a Dodd-Frank. En mayo de 2018, Trump firmó un proyecto de ley que eximía a los bancos pequeños y regionales de las regulaciones más estrictas de Dodd-Frank y flexibilizó las reglas establecidas para evitar el colapso repentino de los grandes bancos. El proyecto de ley fue aprobado por ambas cámaras del Congreso con apoyo bipartidista después de negociaciones exitosas con los demócratas.
Trump había dicho que quería «hacer un gran número» en Dodd-Frank, posiblemente incluso derogarlo por completo. Sin embargo, Barney Frank, su copatrocinador, dijo sobre la nueva legislación: “Este no es un ‘número importante’ en el proyecto de ley. Es un número pequeño «. De hecho, la legislación dejó en su lugar partes importantes de las reglas de Dodd-Frank y no hizo ningún cambio en la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB), que fue creada por Dodd-Frank para vigilar sus reglas.