Valores definitivos
¿Qué son los valores definitivos?
Los valores definitivos son valores emitidos con un certificado en papel. Se contraponen a los valores registrados en cuenta, que los emisores ingresan en un sistema informático. Los gobiernos o corporaciones pueden circular valores definitivos; sin embargo, en la actualidad circulan con mucha menos frecuencia que antes de la digitalización generalizada.
Conclusiones clave
- Los valores definitivos son aquellos que se emiten en papel, frente a los valores de anotaciones en cuenta, que son solo digitales.
- Empresas y gobiernos hacen circular este tipo de valores, aunque su uso ha disminuido en la era digital.
- Incluso cuando los valores definitivos se emiten ahora, normalmente están respaldados con una versión digital, para protegerlos contra robo o pérdida.
- Los bonos al portador, ahora fuera de uso en los Estados Unidos, son un tipo de valor definitivo, emitidos en papel y no conectados al nombre de un inversionista.
Comprensión de los valores definitivos
Los valores definitivos han caído en desgracia principalmente debido al mantenimiento de registros electrónicos. Los inversores pueden perder fácilmente los certificados en papel y también son propensos al robo y al fraude, lo que los convierte en un medio menos atractivo de poseer un valor.
Los bonos al portador son un tipo de garantía definitiva, ya que se emiten en forma de certificado y no se adjuntan al nombre de un inversor. Quien presente los pagos del cupón y el certificado de la fianza recibe el dinero adeudado.
Para canjear cupones por bonos al portador, antes los inversionistas tenían que cortar físicamente los cupones de papel y enviarlos por correo al emisor para su canje. Los inversores de hoy ven este proceso como ineficiente, una razón por la cual los bonos al portador ya no se emiten en los EE. UU., Aunque la razón principal fue prevenir el fraude.
Incluso los valores emitidos hoy con certificados en papel casi siempre también se registran electrónicamente para la protección del inversor. En caso de que se pierda el certificado físico, hay una transacción digital registrada que acredita la propiedad del valor.
Los bonos registrados también se consideran valores definitivos, aunque se adjuntan al nombre del comprador. Por lo tanto, solo la persona a cuyo nombre está registrada la fianza puede canjear la fianza, independientemente de quién presente el certificado de fianza.
Valores definitivos como bonos al portador hoy
Los bonos al portador se emitieron por última vez en los Estados Unidos en 1982 después de que la Ley de Responsabilidad Fiscal y Equidad Fiscal (TEFRA) impusiera sanciones contra sus emisores y compradores. La ley efectivamente puso fin a este tipo de vínculos.
Debido a que los bonos al portador no estaban adjuntos al nombre de un inversionista, proporcionaban una forma para que las personas invirtieran y, por lo tanto, acumularan dinero de forma anónima. Esta práctica permitió el fraude fiscal y la evasión por parte del inversor.
Sin embargo, aún puede comprar bonos al portador en países fuera de los EE. UU. Por ejemplo, los eurobonos son un tipo favorito de bonos al portador que permiten a los ciudadanos extranjeros invertir su dinero en una empresa o gobierno de otro país. Curiosamente, ni el inversor ni el emisor tienen que estar en Europa o utilizar el euro, como su nombre parecería implicar.
Ejemplo del mundo real de un vínculo al portador
En 2014, Apple emitió un eurobono, a través del cual la empresa recaudó 2.800 millones de euros. Esta fue la primera vez que Apple emitió deuda en una moneda que no era el dólar estadounidense.
La razón principal por la que hizo esto fue por los menores costos de endeudamiento en Europa;lo que significa que Apple tendría que pagar cupones más bajosa los tenedores de bonos. Los dos tramos en los que entraron los bonos pagaron un cupón de 1% y 1,6%.
La deuda tenía una calificación de AA ytenía una gran demanda, lo que llevó a los analistas financieros a creer que otras empresas podrían decidir emitir deuda en euros debido a las mejores tasas. recomprar acciones en lugar de tener que utilizar sus grandes reservas de efectivo para hacerlo. El uso de efectivo habría dado lugar a cargos fiscales que Apple pudo evitar.
Si bien algunos pueden ver la compra de estos bonos como una forma de que los inversores eviten pagar impuestos en casa, las inversiones en bonos al portador siguen siendo legales. Además, las empresas que emiten este tipo de bonos pueden pagar rendimientos inferiores a los que tendrían que pagar en casa, en el caso de Apple. Una empresa puede obtener este rendimiento más bajo eligiendo emitir sus bonos en un país con tasas de interés que actualmente son más bajas que en su país de origen, lo cual es una estrategia comercial inteligente.