Grado de apalancamiento combinado (DCL)
¿Qué es el grado de apalancamiento combinado (DCL)?
Un grado de apalancamiento combinado (DCL) es un índice de apalancamiento que resume el efecto combinado que el grado de apalancamiento operativo (DOL) y el grado de apalancamiento financiero tienen sobre las ganancias por acción (EPS), dado un cambio particular en las ventas. Esta relación se puede utilizar para ayudar a determinar el nivel más óptimo de apalancamiento financiero y operativo para usar en cualquier empresa.
La fórmula para el grado de apalancamiento combinado es
Conclusiones clave
- La fórmula DCL resume los efectos que el grado combinado de apalancamiento operativo y el grado de apalancamiento financiero tienen sobre las ganancias por acción de una empresa, en función de un cambio dado en las acciones.
- La relación ayuda a una empresa a discernir sus mejores niveles posibles de apalancamiento operativo y financiero.
- La fórmula ayuda a las empresas a comprender cómo el apalancamiento combinado afecta las ganancias totales de la empresa.
¿Qué le dice la DCL?
Este índice resume los efectos de combinar el apalancamiento financiero y operativo, y qué efecto tiene esta combinación, o variaciones de esta combinación, en las ganancias de la corporación. Si bien no todas las corporaciones usan apalancamiento operativo y financiero, esta fórmula puede usarse si lo hacen.
Una empresa con un nivel relativamente alto de apalancamiento combinado se considera más riesgosa que una empresa con menos apalancamiento combinado porque un alto apalancamiento significa más costos fijos para la empresa.
Grado de apalancamiento operativo
El grado de apalancamiento operativo mide los efectos que tiene el apalancamiento operativo sobre el potencial de ganancias de una empresa e indica cómo las ganancias se ven afectadas por la actividad de ventas. El grado de apalancamiento operativo se calcula dividiendo el cambio porcentual de las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT) por el cambio porcentual de sus ventas durante el mismo período.
Grado de apalancamiento financiero
El grado de apalancamiento financiero se calcula dividiendo el cambio porcentual en el BPA de una empresa por su cambio porcentual en el EBIT. El índice indica cómo las ganancias por acción de una empresa se ven afectadas por los cambios porcentuales en su EBIT. Un mayor grado de apalancamiento financiero indica que la empresa tiene EPS más volátiles.
Ejemplo de grado de apalancamiento combinado
Como se indicó anteriormente, el grado de apalancamiento combinado se puede calcular multiplicando el grado de apalancamiento operativo por el grado de apalancamiento financiero. Suponga que la compañía hipotética SpaceRocket tuvo un EBIT de $ 50 millones para el año fiscal actual y un EBIT de $ 40 millones para el año fiscal anterior, o un aumento del 25% año tras año (YOY). SpaceRocket informó ventas de $ 80 millones para el año fiscal actual y ventas de $ 65 millones para el año fiscal anterior, un aumento del 23.08%.
Además, SpaceRocket informó un BPA de $ 2,50 para el año fiscal actual y un BPA de $ 2 para el año fiscal anterior, un aumento del 25%. Por tanto, SpaceRocket tenía un grado de apalancamiento operativo de 1,08 y un grado de apalancamiento financiero de 1. En consecuencia, SpaceRocket tenía un grado de apalancamiento combinado de 1,08. Por cada cambio del 1% en las ventas de SpaceRocket, su EPS cambiaría en un 1,08%.