Opción de bajada y salida

¿Qué es una opción de abajo y afuera?

Una opción hacia abajo y hacia afuera es un tipo de opción exótica conocida como opción de barrera. Estas opciones definen las condiciones de pago en función de si el precio cae lo suficiente del precio de ejercicio para alcanzar un precio de barrera designado. Lo que suceda al precio de barrera depende del tipo de opción de barrera que sea, ya sea knock-in o knock-out.

Cómo funciona una opción de abajo y afuera

Considerada una opción exótica, una opción de bajada y salida es uno de los dos tipos de opciones de barrera de eliminación, la otra es una opción de subida y bajada. Ambos tipos vienen en las variedades put y call. Una opción de barrera es un tipo de opción donde la recompensa, y la mera existencia de la opción, depende de si el activo subyacente alcanza o no un precio predeterminado. Una opción de barrera puede ser un knock-out o un knock-in. Un knock-out significa que caduca sin valor si el subyacente alcanza un cierto precio, lo que limita las ganancias para el tenedor y limita las pérdidas para el suscriptor. La opción de barrera también puede ser un complemento. Como complemento, no tiene valor hasta que el subyacente alcanza un precio determinado.

El concepto crítico es que si el activo subyacente alcanza la barrera en cualquier momento durante la vida de la opción, la opción se elimina o se cancela y no volverá a existir. No importa si el subyacente vuelve a los niveles previos a la eliminación.

Por ejemplo, una opción de compra y venta tiene un precio de ejercicio de 100 y un precio de eliminación (barrera) de 80. Al inicio de la opción, el precio de la acción era 95, pero antes de que la opción fuera ejercitable, el precio de la acción alcanzó 80. Esta valoración significa que la opción vence automáticamente sin valor incluso si el subyacente llega a 100 antes de la fecha de vencimiento.

Una opción de compra y venta puede ser una opción de compra o venta. Ambos quedan eliminados si el subyacente cae hasta el precio de barrera.

En el caso de una opción de subida y bajada, si el subyacente sube al precio de barrera, la opción deja de existir. Tanto las opciones de compra como las de venta dejan de existir si el subyacente sube a su precio de barrera.

Uso de opciones de reducción y salida

Las grandes instituciones o los marcadores del mercado crean estas opciones por acuerdo directo, por la razón principal de que valorarlas es una tarea compleja. Por ejemplo, un administrador de cartera puede utilizarlos como un método menos costoso para protegerse contra pérdidas en una posición larga. La cobertura sería menos costosa que comprar opciones de venta de vainilla. Sin embargo, sería imperfecto, ya que el comprador estaría desprotegido si el precio del título cayera por debajo del precio de barrera.

El precio depende de todas las métricas de opciones típicas con la función de eliminación que agrega una dimensión adicional. El vencimiento del estilo europeo significa que el ejercicio solo puede ocurrir en la fecha de vencimiento. La alternativa sería una  opción de estilo americano, donde el tenedor puede ejercer la opción en cualquier momento antes del vencimiento.