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Tabla de contenido

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• ¿Qué es el coeficiente actual?
• Fórmula y cálculo
• Entendiendo la Razón Actual
• Interpretación de la razón actual
• La relación actual cambia con el tiempo
• Ejemplo de uso de la relación actual
• Razón actual frente a otras razones
• Limitaciones del coeficiente actual
• Preguntas frecuentes

¿Qué es el coeficiente actual?

El índice actual es un índice de liquidez que mide la capacidad de una empresa para pagar obligaciones a corto plazo o las que vencen dentro de un año. Les dice a los inversores y analistas cómo una empresa puede maximizar los activos corrientes en su balance para satisfacer su deuda actual y otras cuentas por pagar.

En general, se considera aceptable una razón corriente que esté en línea con el promedio de la industria o ligeramente más alta. Una razón circulante que sea más baja que el promedio de la industria puede indicar un mayor riesgo de angustia o incumplimiento. Del mismo modo, si una empresa tiene un índice de liquidez muy alto en comparación con su grupo de aliados, indica que es posible que la administración no esté utilizando sus activos de manera eficiente.

La razón corriente se denomina “corriente” porque, a diferencia de otras razones de liquidez, incorpora todos los activos y pasivos corrientes. La razón corriente a veces se denomina razón de capital de trabajo.

Fórmula y cálculo de la razón actual

Para calcular la proporción, los analistas comparan los activos corrientes de una empresa con sus pasivos corrientes. Los activos corrientes que figuran en el balance de una empresa incluyen efectivo, cuentas por cobrar, inventario y otros activos corrientes (OCA) que se espera liquidar o convertir en efectivo en menos de un año. Los pasivos corrientes incluyen cuentas por pagar, salarios, impuestos por pagar, deudas a corto plazo y la parte corriente de la deuda a largo plazo.

Entendiendo la Razón Actual

La razón corriente mide la capacidad de una empresa para pagar los pasivos (deudas y cuentas por pagar) corrientes o de corto plazo con sus activos corrientes o de corto plazo, como efectivo, inventario y cuentas por cobrar.

Una empresa con un coeficiente circulante inferior a 1,0 no tiene, en muchos casos, el capital disponible para cumplir con sus obligaciones a corto plazo si se adeudan todas a la vez, mientras que un coeficiente circulante superior a uno indica que la empresa tiene los recursos financieros permanecer liquidez a corto plazo o la solvencia a largo plazo de una empresa.

Por ejemplo, una empresa puede tener una razón corriente muy alta, pero sus cuentas por cobrar pueden estar muy viejas, quizás porque sus clientes pagan muy lentamente, lo que puede estar oculto en la razón corriente. Los analistas también deben considerar la calidad de los otros activos de una empresa frente a sus obligaciones. Si el inventario no se puede vender, la razón corriente puede parecer aceptable en un momento dado, aunque la empresa pueda incurrir en incumplimiento.

Un ratio de liquidez inferior a uno puede parecer alarmante, aunque distintas situaciones pueden afectar al ratio de liquidez de una empresa sólida. Por ejemplo, un ciclo mensual normal para los procesos de cobros y pagos de la empresa puede llevar a una alta tasa de circulantes a medida que se reciben los pagos, pero a una baja tasa de circulantes a medida que esos cobros disminuyen.

Calcular el índice actual en un solo momento podría indicar que la empresa no puede cubrir todas sus deudas actuales, pero no significa que no podrá hacerlo una vez que se reciban los pagos.

Además, algunas empresas, especialmente los minoristas más grandes como Walmart, han podido negociar condiciones de pago mucho más largas que el promedio con sus proveedores. Si un minorista no ofrece crédito a sus clientes, esto puede aparecer en su balance como unsaldoalto de cuentas por pagar en relación con su saldo de cuentas por cobrar. Los grandes minoristas también pueden minimizar su volumen de inventario a través de una cadena de suministro eficiente, lo que hace que sus activos circulantes se reduzcan frente a los pasivos circulantes, lo que resulta en una razón circulante menor. La razón corriente de Walmart en enero de 2021 fue de 0.97.

La razón corriente puede ser una medida útil de la solvencia a corto plazo de una empresa cuando se coloca en el contexto de lo que ha sido históricamente normal para la empresa y su grupo de pares. También ofrece más información cuando se calcula repetidamente durante varios períodos.

Interpretación de la razón actual

Un índice por debajo de 1.0 indica que las deudas de la compañía que vencen en un año o menos son mayores que sus activos: efectivo u otros activos a corto plazo que se espera que se conviertan en efectivo dentro de un año o menos.

En teoría, cuanto más alta es la razón circulante, más capaz es una empresa de pagar sus obligaciones porque tiene una mayor proporción del valor de los activos a corto plazo en relación con el valor de sus pasivos a corto plazo. Sin embargo, si bien un índice alto, digamos más de 3, podría indicar que la empresa puede cubrir sus pasivos corrientes tres veces, también puede indicar que no está utilizando sus activos corrientes de manera eficiente, no está asegurando muy bien el financiamiento o no está administrando su capital de trabajo..

La relación actual cambia con el tiempo

Lo que hace que la razón corriente sea «buena» o «mala» a menudo depende de cómo esté cambiando. Una empresa que parece tener una razón corriente aceptable podría tener una tendencia hacia una situación en la que tendrá dificultades para pagar sus facturas. Por el contrario, una empresa que parezca estar pasando apuros ahora, podría estar haciendo un buen progreso hacia un índice circulante más saludable.

En el primer caso, se esperaría que la tendencia de la razón corriente a lo largo del tiempo perjudicara la valoración de la empresa. Mientras tanto, una mejora del coeficiente de liquidez podría indicar una oportunidad para invertir en una acción infravalorada en medio de un cambio de tendencia.

Imagine dos empresas con un coeficiente circulante de 1,00 en la actualidad. Con base en la tendencia de la razón corriente en la siguiente tabla, ¿cuáles serían las expectativas más optimistas para los analistas?

Dos cosas deberían ser evidentes en la tendencia de Horn & Co. frente a Claws, Inc. Primero, la tendencia de Claws es negativa, lo que significa que es prudente realizar más investigaciones. Quizás esté asumiendo demasiada deuda, o su saldo de caja se esté agotando: cualquiera de los dos podría ser un problema de solvencia si empeora. La tendencia de Horn & Co. es positiva, lo que podría indicar mejores cobros, una rotación de inventario más rápida o que la empresa ha podido pagar la deuda.

El segundo factor es que el coeficiente circulante de Claws ha sido más volátil, pasando de 1,35 a 1,05 en un solo año, lo que podría indicar un mayor riesgo operativo y un posible arrastre del valor de la empresa.

Ejemplo de uso de la relación actual

El índice actual de tres empresas, Apple, Walt Disney y Costco Wholesale, se calcula de la siguiente manera para el año fiscal que finalizó en 2017:

Por cada $ 1 de deuda actual, Costco Wholesale tenía $.99 centavos disponibles para pagar la deuda en el momento en que se tomó esta instantánea. Asimismo, Walt Disney tenía $.81 centavos en activos circulantes por cada dólar de deuda corriente. Apple, mientras tanto, tenía más que suficiente para cubrir sus pasivos corrientes si, en teoría, todos debían pagarse de inmediato y todos los activos corrientes podían convertirse en efectivo.

Razón actual frente a otras razones de liquidez

Se pueden utilizar otros coeficientes de liquidez similares para complementar un análisis de coeficiente circulante. En cada caso, las diferencias en estas medidas pueden ayudar a un inversor a comprender el estado actual de los activos y pasivos de la empresa desde diferentes ángulos, así como a comprender cómo esas cuentas están cambiando con el tiempo.

El índice de prueba ácida comúnmente utilizado, o índice rápido, compara los activos fácilmente liquidables de una empresa (incluido el efectivo, las cuentas por cobrar y las inversiones a corto plazo, excluyendo el inventario y los gastos pagados por adelantado) con sus pasivos corrientes. El índice de activos en efectivo, o índice de efectivo, también es similar al índice actual, pero compara solo los valores negociables y el efectivo de una empresa con sus pasivos corrientes.

Finalmente, el índice de flujo de efectivo operativo compara el flujo de efectivo activo de las operaciones (CFO) de una empresa con sus pasivos corrientes.

Limitaciones del uso de la razón actual

Una limitación del uso de la razón corriente surge cuando se usa la razón para comparar diferentes empresas entre sí. Las empresas difieren sustancialmente entre industrias, por lo que comparar las proporciones actuales de empresas en diferentes industrias puede no conducir a una comprensión productiva.

Por ejemplo, en una industria puede ser más común extender crédito a los clientes por 90 días o más, mientras que en otra industria los cobros a corto plazo son más críticos. Irónicamente, la industria que otorga más crédito puede tener una razón corriente superficialmente más fuerte porque sus activos circulantes serían más altos. Por lo general, es más útil comparar empresas dentro de la misma industria.

Otro inconveniente del uso de proporciones actuales, mencionado brevemente anteriormente, implica su falta de especificidad. A diferencia de muchos otros índices de liquidez, incorpora todos los activos corrientes de una empresa, incluso aquellos que no se pueden liquidar fácilmente. Por ejemplo, imagina dos empresas que tienen una razón corriente de 0,80 al final del último trimestre. A primera vista, esto puede parecer equivalente, pero la calidad y la liquidez de esos activos pueden ser muy diferentes, como se muestra en el siguiente desglose:

En este ejemplo, la empresa A tiene mucho más inventario que la empresa B, que será más difícil de convertir en efectivo a corto plazo. Quizás este inventario esté sobreabastecido o no sea deseado, lo que eventualmente puede reducir su valor en el balance. La empresa B tiene más efectivo, que es el activo más líquido, y más cuentas por cobrar que se podrían cobrar más rápidamente de lo que se puede liquidar el inventario. Aunque el valor total de los activos corrientes coincide, la Compañía B se encuentra en una posición más líquida y solvente.

Los pasivos corrientes de la Compañía A y la Compañía B también son muy diferentes. La empresa A tiene más cuentas por pagar, mientras que la empresa B tiene una mayor cantidad de pagarés a corto plazo. Esto valdría la pena investigar más porque es probable que las cuentas por pagar tengan que pagarse antes que el saldo total de la cuenta de pagarés. Sin embargo, la Compañía B tiene menos salarios por pagar, que es el pasivo con mayor probabilidad de ser pagado en el corto plazo.

En este ejemplo, aunque ambas empresas parecen similares, es probable que la empresa B se encuentre en una posición más líquida y solvente. Un inversor puede profundizar en los detalles de la comparación de un coeficiente circulante al evaluar otros coeficientes de liquidez que están más enfocados que el coeficiente circulante.

Preguntas frecuentes