Internacionalización de divisas
¿Qué es la internacionalización de divisas?
La internacionalización de la moneda es el uso generalizado de una moneda fuera de las fronteras de su país de emisión. El nivel de internacionalización monetaria de una moneda está determinado por la demanda que tienen otros países de esa moneda. Dichas monedas también tenderán a mantenerse como monedas de reserva e incluso pueden convertirse en monedas de refugio.
Comprensión de la internacionalización de divisas
Una faceta importante de la internacionalización de la moneda es que la moneda en cuestión no se utiliza solo en transacciones con residentes de ese país, sino también en transacciones entre no residentes; es decir, los no residentes lo utilizan en lugar de sus propias monedas nacionales cuando realizan transacciones de bienes, servicios o activos financieros.
Qué requiere la internacionalización de divisas
El Banco de Pagos Internacionales (BPI) destaca algunas características importantes que deben existir para la internacionalización. El más crítico es que el gobierno del país emisor no tiene restricciones sobre la compra o venta de esa moneda por parte de ninguna entidad.
En segundo lugar, los exportadores, ya sean del país en cuestión o de otros países, deben poder facturar sus exportaciones en esa moneda; por ejemplo, en 2007, el 72% de las exportaciones asiáticas a Japón estaban denominadas en dólares estadounidenses (USD) en lugar de en los exportadores ‘monedas nacionales o yenes japoneses (JPY). Por supuesto, muchos productos básicos también tienen un precio internacional en dólares.
En tercer lugar, una serie de entidades, incluidas las empresas privadas y oficiales y los bancos, así como las personas, deberían poder mantener las cantidades que deseen. Si los bancos centrales extranjeros tienen suficiente dinero, entonces la moneda se convertirá en una moneda de reserva. La moneda de reserva más dominante es el USD, con el euro (EUR) y el yen japonés en un distante segundo y tercer lugar.
Por último, las empresas e instituciones nacionales y extranjeras deberían poder emitir instrumentos negociables en la moneda de ese país, independientemente del lugar de emisión. Por ejemplo, un eurobono puede ser vendido por un mercado emergente a inversores europeos pero estar denominado en USD; o una empresa estadounidense puede emitir un bono en dólares en Asia.
Beneficios de la internacionalización de divisas
Hay una serie de beneficios para un país cuya moneda está internacionalizada. Brinda más certeza a los residentes, quienes pueden denominar transacciones extranjeras en su moneda local. También pueden obtener préstamos en mercados extranjeros sin incurrir en riesgo de tipo de cambio, lo que les permitirá encontrar financiación más barata.
En general, la demanda sustentada de la moneda debería reducir las tasas de interés y, por lo tanto, ayudar a reducir el costo interno del capital. Si bien un costo potencial de la internacionalización podría tener efectos desestabilizadores si una pérdida de confianza extranjera condujera a una venta masiva de activos denominados en la moneda, la mayoría de las principales monedas tienen grandes mercados de deuda interna que podrían actuar como amortiguadores en tal escenario..