Fijación de moneda
Tabla de contenido
Expandir
- ¿Qué es un tipo de cambio fijo?
- Comprensión de los tipos de cambio fijos
- Ventajas de los tipos de cambio fijos
- Desventajas de las monedas vinculadas
- Ejemplo de un tipo de cambio fijo
- Preguntas frecuentes sobre la vinculación de moneda
- La línea de fondo
¿Qué es un tipo de cambio fijo?
Un tipo de cambio fijo es una política en la que un gobierno nacional establece un tipo de cambio fijo específico para su moneda con una moneda extranjera o una canasta de monedas. La vinculación de una moneda estabiliza el tipo de cambio entre países. Hacerlo proporciona previsibilidad a largo plazo de los tipos de cambio para la planificación empresarial. Sin embargo, una paridad cambiaria puede ser un desafío para mantener y distorsionar los mercados si se aleja demasiado del precio de mercado natural.
Conclusiones clave
- Un tipo de cambio fijo es una política en la que un gobierno nacional establece un tipo de cambio fijo específico para su moneda con una moneda extranjera o canasta de monedas.
- Un tipo de cambio fijo realista puede reducir la incertidumbre, promover el comercio y aumentar los ingresos.
- Una paridad cambiaria demasiado baja mantiene bajos los niveles de vida nacionales, perjudica a las empresas extranjeras y crea tensiones comerciales con otros países.
- Una paridad cambiaria artificialmente alta contribuye al consumo excesivo de importaciones, no puede sostenerse a largo plazo y, a menudo, provoca inflación cuando colapsa.
- Estados Unidos tiene acuerdos de tipo de cambio con 38 países, con 14 vinculando sus monedas al USD.
Entendiendo los tipos de cambio fijos
La principal motivación para las fijaciones cambiarias es fomentar el comercio entre países reduciendo el riesgo cambiario. Los márgenes de beneficio de muchas empresas son bajos, por lo que un pequeño cambio en los tipos de cambio puede eliminar los beneficios y obligar a las empresas a encontrar nuevos proveedores. Eso es particularmente cierto en la industria minorista altamente competitiva.
Los países suelen establecer un tipo de cambio fijo con una economía más fuerte o más desarrollada para que las empresas nacionales puedan acceder a mercados más amplios con menos riesgo. El dólar estadounidense, el euro y el oro han sido históricamente opciones populares. Las paridades cambiarias crean estabilidad entre los socios comerciales y pueden permanecer vigentes durante décadas. Por ejemplo, el dólar de Hong Kong ha estado vinculado al dólar estadounidense desde 1983.
Solo las paridades monetarias realistas destinadas a reducir la volatilidad pueden producir beneficios económicos. Establecer un tipo de cambio fijo artificialmente alto o bajo crea desequilibrios que, en última instancia, perjudican a todos los países involucrados.
Ventajas de los tipos de cambio fijos
Las monedas vinculadas pueden expandir el comercio y aumentar los ingresos reales, particularmente cuando las fluctuaciones monetarias son relativamente bajas y no muestran cambios a largo plazo. Sin riesgo de tipo de cambio ni aranceles, las personas, las empresas y las naciones son libres de beneficiarse plenamente de la especialización y el intercambio. Según la teoría de la ventaja comparativa, todo el mundo podrá dedicar más tiempo a hacer lo que mejor sabe hacer.
Con tipos de cambio fijos, los agricultores podrán simplemente producir alimentos lo mejor que puedan, en lugar de gastar tiempo y dinero derivados. De manera similar, las empresas de tecnología podrán concentrarse en construir mejores computadoras. Quizás lo más importante es que los minoristas de ambos países podrán abastecerse de los productores más eficientes. Los tipos de cambio fijos hacen posibles más inversiones a largo plazo en el otro país. Con un tipo de cambio fijo, los tipos de cambio fluctuantes no interrumpen constantemente las cadenas de suministro ni cambian el valor de las inversiones.
Desventajas de las monedas vinculadas
El banco central de un país con un tipo de cambio fijo debe monitorear la oferta y la demanda y administrar el flujo de efectivo para evitar picos en la demanda o la oferta. Estos picos pueden hacer que una moneda se desvíe de su precio fijo. Eso significa que el banco central deberá mantener grandes reservas de divisas para contrarrestar la compra o venta excesiva de su moneda. Las paridades cambiarias afectan el comercio de divisas al frenar artificialmente la volatilidad.
Los países experimentarán un conjunto particular de problemas cuando una moneda esté vinculada a un tipo de cambio demasiado bajo. Por un lado, los consumidores nacionales se verán privados del poder adquisitivo para comprar bienes extranjeros. Suponga que el yuan chino está vinculado demasiado bajo al dólar estadounidense. Entonces, los consumidores chinos tendrán que pagar más por los alimentos y el petróleo importados, lo que reducirá su consumo y su nivel de vida. Por otro lado, los agricultores estadounidenses y los productores de petróleo de Oriente Medio que les habrían vendido más bienes pierden negocios. Esta situación crea naturalmente tensiones comerciales entre el país con una moneda infravalorada y el resto del mundo.
Otro conjunto de problemas surge cuando una moneda está vinculada a un tipo de cambio demasiado alto. Es posible que un país no pueda defender la paridad con el tiempo. Dado que el gobierno estableció la tasa demasiado alta, los consumidores nacionales comprarán demasiadas importaciones y consumirán más de lo que pueden producir. Estos déficits comerciales crónicos crearán una presión a la baja sobre la moneda local, y el gobierno tendrá que gastar reservas de divisas para defender la paridad. Las reservas del gobierno eventualmente se agotarán y la paridad colapsará.
Cuando una paridad cambiaria colapsa, el país que estableció la paridad demasiado alta de repente encontrará que las importaciones son más caras. Eso significa que la inflación aumentará y la nación también puede tener dificultades para pagar sus deudas. El otro país encontrará que sus exportadores pierden mercados y sus inversores pierden dinero en activos extranjeros que ya no valen tanto en moneda nacional. Los principales desgloses de la paridad cambiaria incluyen el peso argentino al dólar estadounidense en 2002, la libra esterlina al marco alemán en 1992 y posiblemente el dólar estadounidense al oro en 1971.
Pros
- Expande el comercio y aumenta los ingresos reales
- Hace que las inversiones a largo plazo sean realistas
- Reduce las interrupciones en las cadenas de suministro
- Minimiza los cambios en el valor de las inversiones.
Contras
- Afecta el comercio de divisas al frenar artificialmente la volatilidad
- Erosiona el poder adquisitivo cuando se fija demasiado bajo
- Crea déficits comerciales cuando se fija demasiado alto
- Aumenta la inflación cuando se fija demasiado alto
Ejemplo de un tipo de cambio fijo
Desde 1986, el riyal saudí ha estado vinculado a una tasa fija de 3,75 por dólar. El embargo de petróleo árabe de 1973, la respuesta de Arabia Saudita a la participación de Estados Unidos en la guerra árabe-israelí, precipitó eventos que llevaron a la fijación de la moneda.
Los efectos del embargo de corta duración devaluaron el dólar estadounidense y provocaron turbulencias económicas. Como resultado, la administración de Nixon redactó un acuerdo con el gobierno saudí con la esperanza de restaurar el USD a la súper moneda que alguna vez fue. A partir de este acuerdo, el gobierno saudí disfrutó del uso de recursos militares estadounidenses, una abundancia de ahorros del Tesoro estadounidense y una economía en auge , una economía saturada con el USD.
En ese momento, el riyal estaba vinculado a la moneda de los derechos especiales de giro (DEG), un cubo de varias monedas nacionales. Sin estar vinculado a la moneda que impulsa su economía basada en el petróleo, la inflación aumentó. Debido a la alta inflación y la crisis energética de 1979, el rial comenzó a sufrir una devaluación. Para salvarlo de la ruina total, el gobierno saudí vinculó el riyal al dólar estadounidense.
El tipo de cambio fijo restauró la estabilidad y redujo la inflación. La Autoridad Monetaria de Arabia Saudita (SAMA) acredita la paridad por apoyar el crecimiento económico en su país y por estabilizar el costo del comercio exterior.
Preguntas frecuentes sobre la vinculación de moneda
¿Qué significa vincular su moneda?
Fijar su moneda significa fijar el tipo de cambio entre la moneda de su país y la moneda de otro.
¿Por qué un país fijaría su moneda?
Los países fijan su moneda por varias razones. Algunas de las más comunes son fomentar el comercio entre naciones, reducir los riesgos asociados con la expansión a mercados más amplios y estabilizar la economía.
¿Cuántas monedas están vinculadas?
A partir de 2019, hay 192 países con acuerdos de tipo de cambio, y 38 de ellos tienen acuerdos de tipo de cambio con los Estados Unidos. De esas 38 naciones, 14 tienen monedas vinculadas al USD.
Del mismo modo, hay 25 países con acuerdos de tipo de cambio del euro;Las monedas de 20 naciones están vinculadas al euro.
¿Qué países vinculan su moneda al dólar?
Treinta y ocho naciones tienen acuerdos de tipo de cambio con los Estados Unidos y 14 han vinculado convencionalmente su moneda al USD. Incluyen Arabia Saudita, Hong Kong, Belice, Bahrein, Eritrea, Irak, Jordania y los Emiratos Árabes Unidos (EAU).
La línea de fondo
Un tipo de cambio fijo es la política gubernamental de una nación mediante la cual se fija su tipo de cambio con otro país. La mayoría de las naciones fijan sus monedas para fomentar el comercio y las inversiones extranjeras, así como para cubrir la inflación. Cuando se ejecutan bien, las monedas vinculadas pueden aumentar el comercio y los ingresos. Cuando se ejecuta mal, las naciones a menudo se dan cuenta de déficits comerciales, aumento de la inflación y bajas tasas de consumo.