Índice de pérdidas crediticias
¿Qué es un índice de pérdida crediticia?
Un índice de pérdidas crediticias mide la relación entre las pérdidas relacionadas con el crédito y el valor nominal de un valor respaldado por hipotecas (MBS). El emisor puede utilizar los coeficientes de pérdidas crediticias para medir el riesgo que asumen. Diferentes valores respaldados por hipotecas y diferentes secciones dentro de un título respaldado por hipotecas, también conocidos como tramos, tienen diferentes perfiles de riesgo crediticio.
Conclusiones clave
- Un índice de pérdidas crediticias mide la relación entre las pérdidas relacionadas con el crédito y el valor nominal de un valor respaldado por hipotecas.
- Los emisores de MBS pueden usar índices de pérdidas crediticias para medir cuánto riesgo asumen.
- Los valores pueden tener diversos grados de índices de pérdidas crediticias, por lo que aquellos con perfiles de riesgo crediticio más altos tienen más probabilidades de sufrir pérdidas que aquellos con perfiles de riesgo crediticio más bajos.
- El uso de índices de pérdidas crediticias se ha vuelto especialmente importante para ayudar a los emisores a mitigar las pérdidas posteriores a la crisis financiera de 2007-08.
Comprensión de los índices de pérdidas crediticias
Un valor respaldado por hipotecas es un vehículo de inversión respaldado por activos compuesto por un conjunto de diferentes préstamos hipotecarios. Estos préstamos hipotecarios se compran en instituciones financieras, se agrupan y luego se venden a inversores. De forma similar a un bono, los inversores reciben pagos periódicos periódicos de su inversión.
Los índices de pérdidas crediticias miden cuánto riesgo asume el emisor para una inversión, como un valor respaldado por una hipoteca. Estas proporciones pueden adoptar dos formas diferentes. La primera versión del índice de pérdidas crediticias mide las pérdidas crediticias actuales al valor nominal actual del MBS. El valor nominal es el valor nominal del título. La segunda forma mide las pérdidas totales relacionadas con el crédito al valor nominal original del valor respaldado por hipoteca.
Como se señaló anteriormente, los diferentes tipos de valores pueden tener diversos grados de índices de pérdidas crediticias. Los valores con un perfil de riesgo crediticio más alto tienen más probabilidades de sufrir pérdidas que los valores con perfiles de riesgo crediticio más bajos. Esto significa que los valores con un perfil de riesgo crediticio más alto probablemente tengan diferentes ratios de pérdidas crediticias en comparación con los valores con un perfil de riesgo crediticio más bajo. Los índices de pérdidas crediticias son una parte muy importante de la industria financiera, especialmente para la institución emisora. Eso es porque la relación demuestra cuánto riesgo está involucrado en el vehículo de inversión.
Los índices de pérdidas crediticias se volvieron especialmente importantes después de la préstamos hipotecarios de alto riesgo jugaron un papel importante en la crisis. Debido a que los índices de pérdidas crediticias describen la cantidad de riesgo, el emisor puede determinar qué tipo de pasos debe tomar para mitigar ese riesgo y evitar pérdidas futuras. Sin embargo, un punto importante a tener en cuenta es que incluso los tramos que se consideran de bajo riesgo pueden sufrir pérdidas si el entorno es adecuado.
Consideraciones Especiales
Al invertir en valores respaldados por hipotecas que no son de agencias u otros tipos de valores respaldados por hipotecas, puede ser una buena idea que un inversionista considere el índice de pérdidas crediticias para el tramo que está considerando. Pero hay ciertos casos en los que el índice de pérdidas crediticias no es tan importante.
Al revisar en qué tramo invertir, los inversores deben considerar el índice de pérdidas crediticias.
Los inversores promedio no necesariamente tienen que preocuparse por el índice de pérdidas crediticias de un instrumento de agencia, ya que la mayoría de los valores respaldados por hipotecas de agencias están respaldados por agencias gubernamentales de EE. UU. Por ejemplo, los bonos emitidos por Ginnie Mae, no tienen riesgo crediticio. Estas agencias garantizan el pago de capital e intereses al tenedor de bonos en caso de incumplimiento por parte del prestatario subyacente.1
Pero desde un punto de vista interno, los emisores de valores respaldados por hipotecas de la agencia deben considerar sus índices de pérdidas crediticias, porque hacerlo les permitirá analizar si sus tenencias están sobreexpuestas en ciertos tipos de propiedades más riesgosas.