Obligación obligatoria convertible (CCD)
¿Qué es una obligación convertible obligatoria (CCD)?
Una obligación convertible obligatoria (CCD) es un tipo de bono que debe convertirse en acciones en una fecha determinada. Se clasifica como un valor híbrido, ya que no es ni un bono ni una acción puramente.
Una obligación es un título de deuda a medio y largo plazo emitido por una empresa como un medio para pedir dinero prestado a una tasa de interés fija. A diferencia de la mayoría de los bonos corporativos con grado de inversión, no está garantizado por una garantía. Está respaldado únicamente por la plena fe y el crédito de la empresa emisora.
En efecto, un bono corporativo no garantizado es una obligación.
Entendiendo el CCD
Una obligación viene en dos formas: no convertible y convertible:
- Una obligación no convertible no se puede convertir en acciones de la empresa emisora. En cambio, los tenedores de obligaciones reciben pagos de intereses periódicos y recuperan su capital en la fecha de vencimiento, al igual que la mayoría de los tenedores de bonos. La tasa de interés que se les atribuye es más alta que para las obligaciones convertibles.
- Las obligaciones convertibles se pueden convertir en el capital de la empresa después de un período de tiempo determinado. Esa convertibilidad es una ventaja percibida, por lo que los inversores están dispuestos a aceptar una tasa de interés más baja para comprar obligaciones convertibles.
El CCD es una forma de obligación convertible. La diferencia es que su propietario debe aceptar acciones de la empresa cuando vence en lugar de tener la opción de recibir acciones o efectivo.
Conclusiones clave
- Una obligación convertible obligatoria es un bono que debe convertirse en acciones en su fecha de vencimiento.
- Para las empresas, permite el pago de la deuda sin gastar dinero en efectivo.
- Para los inversores, ofrece una rentabilidad de los intereses y, posteriormente, la propiedad de las acciones de la empresa.
Los tenedores de obligaciones no tienen derecho a votar como accionistas hasta que sus obligaciones se conviertan en acciones.
Para las empresas, la conversión obligatoria de debentures en acciones es una forma de pagar una deuda sin gastar dinero en efectivo. Es un pago en especie, consistente en la devolución del principal y el pago de intereses.
La relación de conversión de la obligación convertible obligatoria la decide el emisor cuando se emite la obligación. La tasa de conversión es el número de acciones en las que se convierte cada obligación, y puede expresarse por bono o en porcentaje (por 100).
Los CCD son valores híbridos, con algunos atributos de bonos y otros como acciones.
Hay dos tipos de precios de conversión. Uno limita el precio al equivalente del valor nominal del valor en acciones. El segundo permite al inversor ganar más que el valor nominal.
Cómo se negocian los CCD
Los CCD generalmente se consideran capital social, pero están estructurados más como deuda. El inversor puede tener una opción de venta que requiere que la empresa emisora recompre acciones a un precio fijo.
A diferencia de las emisiones de deuda pura, como los bonos corporativos, las obligaciones convertibles obligatorias no representan un riesgo crediticio para la empresa que las emite, ya que eventualmente se convierten en acciones. Los CCD también mitigan parte de la presión a la baja que una emisión de acciones pura ejercería sobre las acciones subyacentes, ya que no se convierten inmediatamente en acciones.