Tarifa de compensación

¿Qué es una tarifa de compensación?

Una cuota de limpieza es un cargo que se cobra sobre las transacciones de valores por una cámara de compensación para completar las transacciones utilizando sus propias instalaciones. Se asocia con mayor frecuencia con la negociación de futuros e incluye todas las acciones desde el momento en que se realiza un compromiso hasta el momento en que se liquida una transacción.

Las tarifas de transacción a menudo incluyen una tarifa de corretaje y una tarifa de compensación, pero rara vez incluyen una tarifa de entrega, ya que la entrega real del activo subyacente en un contrato futuro es poco común. El costo real de la tarifa de compensación puede ser variable, ya que se basa en el tipo y tamaño de la transacción. Las tarifas se transfieren a los corredores por el intercambio donde se realizó la transacción.

Cómo funciona una tarifa de compensación

Para ganar una tarifa de compensación, una cámara de compensación actúa como un tercero en una operación. Del comprador, la cámara de compensación recibe efectivo y del vendedor recibe valores o contratos de futuros. Luego administra el intercambio, cobrando así una tarifa de compensación por hacerlo. En el mundo actual de operaciones automatizadas y de alta velocidad, la necesidad de compensación a menudo se da por sentada, pero la existencia de la cámara de compensación y su función hace posible que los comerciantes e inversores nieguen la preocupación de que la parte al otro lado de su el comercio negará de alguna manera los efectos de su comercio actuando de mala fe.

Una tarifa de compensación es un costo variable, ya que el monto total de la tarifa puede depender del tamaño de la transacción, el nivel de servicio requerido o el tipo de instrumento que se negocia. Los inversores que realizan varias transacciones en un día pueden generar comisiones importantes. En el caso de los contratos de futuros, las tarifas de compensación pueden acumularse para los inversores que realizan muchas operaciones en un solo día, ya que las posiciones largas distribuyen la tarifa por contrato durante un período de tiempo más largo.

Por qué son necesarias las tarifas de compensación

Las cámaras de compensación actúan como intermediarios en las operaciones para garantizar el pago en caso de que cualquiera de las partes involucradas en la operación incumpla las obligaciones contractuales de la operación. La tecnología, la contabilidad, el mantenimiento de registros, el riesgo de contraparte asumido y la liquidez es lo que los inversores y comerciantes están pagando con sus tarifas de compensación. Esto mantiene los mercados eficientes y anima a más participantes en los mercados de valores. El riesgo de contraparte y previo a la liquidación a menudo se da por sentado debido al papel que desempeña la cámara de compensación.

Las cámaras de compensación están sujetas a una supervisión significativa de los reguladores, como la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Desde la Gran Recesión en 2007-2009, las nuevas regulaciones han dado lugar a que pase mucho más dinero a través de las cámaras de compensación. Como tal, su fracaso podría provocar un impacto significativo en el mercado. A fines de 2017, las tres principales cámaras de compensación pasaron las pruebas de estrés de liquidez al demostrar que podían mantener suficiente liquidez para liquidar las obligaciones de manera oportuna, incluso si sus dos miembros más grandes (bancos y corredores de bolsa) incumplieran.

¿Quién cobra las tarifas de compensación?

Las tres cámaras de compensación más grandes son CME Clearing (una unidad de CME Group Inc.), ICE Clear US (una unidad de Intercontinental Exchange Inc.) y LCH Ltd. (una unidad de London Stock Exchange Group Plc).

Las cámaras de compensación pueden remontar sus inicios hacia 1636; el financista de Carlos I de Inglaterra, Philip Burlamachi, los propuso por primera vez, junto con la idea de un banco central.