Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (CBOE) VIX de VIX (VVIX)

¿Qué es el Chicago Board Options Exchange VIX of VIX (VVIX)?

VIX de VIX (o VVIX) es una medida de la volatilidad del índice de volatilidad (VIX) del Chicago Board Options Exchange (CBOE). El VIX del CBOE mide la volatilidad a corto plazo de los índices S&P 500, y el VVIX mide la volatilidad del precio del VIX. En otras palabras, VVIX es una medida de la volatilidad del índice S&P 500 y alude a la rapidez con que cambia el sentimiento del mercado.

Entendiendo el VVIX

El índice de volatilidad CBOE, o índice VIX, se inició en 1993. En 2004, comenzaron a cotizar los futuros y opciones de VIX. El CBOE VIX mide la volatilidad del mercado a corto plazo (30 días) de los precios de las opciones del índice S&P 500 (SPX), tomado de un rango de opciones de compra y venta. Los niveles de VIX por encima de 30 generalmente tienden a indicar una alta volatilidad; los que están por debajo de 20 tienden a indicar una baja volatilidad.

El VIX se interpreta como un indicador del nivel de confianza o temor de los inversionistas en el mercado y, por lo tanto, el nivel de riesgo de inversión, pero se lo conoce comúnmente como el «índice de incertidumbre». Las primas más altas en las opciones VIX indican niveles más altos de incertidumbre. Operar en niveles de VIX permite a los inversores invertir en la volatilidad del mercado independientemente de la dirección real de los precios de las acciones y brinda la oportunidad de diversificar una cartera.

VIX de VIX, o VVIX, a su vez, permite a los inversores invertir su dinero en la velocidad de los cambios de la volatilidad de las acciones en lugar de solo en la volatilidad de las propias acciones. VIX de VIX influye en la dirección de las opciones de VIX: los precios de VIX se determinan en función del VIX de VIX. VVIX se calcula utilizando los mismos algoritmos que determinan los precios de las opciones de VIX.

¿Cómo pueden los inversores capitalizar el VIX de VIX?

Los inversores pueden beneficiarse del uso de VIX of VIX porque proporciona información útil sobre la opción VIX y los precios futuros, incluida la siguiente información:

• La volatilidad esperada del VIX
• Las volatilidades esperadas que influyen en la dirección de los precios de las opciones VIX con fechas de vencimiento variables
• Una idea general de la confianza del mercado en los valores futuros del VIX

Los inversores pueden capitalizar la volatilidad cuando existen discrepancias entre los precios de futuros de VIX y sus valores razonables. Los obstáculos para invertir en el VIX en sí incluyen comisiones más altas y un tratamiento fiscal diferente. También puede ser más arriesgado invertir en el VIX porque las opciones y los futuros tienen fechas de vencimiento establecidas; el inversionista tiene que predecir tanto la volatilidad como el período de tiempo en el que alcanzará ese nivel.

La forma más común y básica de agregar VIX a una cartera es a través  de notas cotizadas en bolsa (ETN), mientras que las opciones y los futuros son más riesgosos pero tienen mayores beneficios. Las opciones tienen apalancamiento incorporado, lo que significa que los retornos son más altos, pero sus precios pueden cambiar desde el VIX ya que se basan en el valor futuro esperado. Se negocian al estilo europeo, lo que significa que no se pueden ejercer antes de la fecha de vencimiento. Los futuros también tienen un apalancamiento inherente y sus precios se basan en el valor a plazo del VIX, aunque el valor real puede diferir.