Rellenado del canal
¿Qué es el relleno de canales?
El relleno de canales es una práctica comercial engañosa utilizada por una empresa para inflar sus cifras de ventas y ganancias enviando deliberadamente a los minoristas a lo largo de su canal de distribución más productos de los que pueden vender al público. La saturación de canales normalmente se llevaría a cabo justo antes del fin de trimestre o de fin de año para que la gerencia, temerosa de las consecuencias negativas de su compensación, pueda «hacer sus números».
Conclusiones clave
- El relleno de canales se refiere a la práctica de una empresa que envía más productos a los distribuidores y minoristas a lo largo del canal de distribución de los que los usuarios finales probablemente comprarían en un período de tiempo razonable.
- Mediante el relleno de canales, los distribuidores aumentan temporalmente las cifras de ventas y las medidas de ganancias relacionadas durante un período en particular.
- Los reguladores desaprueban la práctica y la consideran engañosa. En algunos casos, se pueden iniciar acciones legales contra la empresa infractora.
Cómo funciona el relleno de canales
El relleno de canales se refiere a la práctica de una empresa que envía más productos a los distribuidores y minoristas a lo largo del canal de distribución de los que los usuarios finales probablemente comprarían en un período de tiempo razonable. Por lo general, esto se logra ofreciendo incentivos lucrativos, incluidos grandes descuentos, reembolsos y plazos de pago extendidos, para persuadir a los distribuidores y minoristas de que compren cantidades superiores a sus necesidades actuales.
Por lo general, los distribuidores se reservan el derecho a devolver cualquier inventario no vendido que ponga en duda si realmente se ha producido una venta final. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) desaprueba el “relleno” del canal de distribución como una práctica utilizada por las empresas para acelerar el reconocimiento de ingresos para alcanzar los objetivos de ingresos y ganancias a corto plazo y, como tal, engañar a los inversores.
Mediante el relleno de canales, los distribuidores aumentan temporalmente las cifras de ventas y las medidas de ganancias relacionadas durante un período en particular. Esta actividad también provoca un aumento artificial de las cuentas por cobrar. Sin embargo, al no poder vender los productos excedentes, los minoristas devolverán los bienes excedentes en lugar de efectivo al distribuidor, quien luego deberá reajustar sus cuentas por cobrar (si se adhiere al procedimiento GAAP) y, en última instancia, su resultado final.
En otras palabras, el relleno siempre alcanza a la empresa, porque no puede mantener las ventas al ritmo que está rellenando. El relleno de canales no se limita al comercio mayorista y minorista; puede tener lugar en el sector industrial, la industria de alta tecnología y la industria farmacéutica también. Valeant Pharmaceuticals es un ejemplo atroz de una empresa declarada culpable en 2016 de saturación de canales.
También se han impuesto acusaciones de saturación de canales contra la industria automotriz, que envía demasiados autos nuevos a los concesionarios de lo que la demanda justifica para inflar las cifras de ventas.
Esta práctica fraudulenta se realiza generalmente en un intento de alcanzar los objetivos de compensación o para aumentar el valor de las acciones o prevenir su caída al momento de la publicación de los resultados trimestrales o anuales.
Un ejemplo de relleno de canales
En agosto de 2004, la compañía farmacéutica Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) acordó pagar 150 millones de dólares para resolver un pleito de canalización por parte de laSEC.
Los documentos judiciales revelan lo siguiente:
Durante dos años, Bristol-Myers engañó al mercado haciéndole creer que estaba cumpliendo con sus proyecciones financieras y expectativas del mercado, cuando, de hecho, la compañía estaba haciendo sus números principalmente a través de dispositivos contables manipuladores y de relleno de canales. Se necesitan sanciones severas para responsabilizar a Bristol-Myers por su producto infractor y disuadir a Bristol-Myers y otras empresas públicas de participar en esquemas similares.
Bristol-Myers infló sus resultados principalmente al llenar sus canales de distribución con exceso de inventario cerca del final de cada trimestre en cantidades suficientes para cumplir sus objetivos al realizar ventas farmacéuticas a sus mayoristas antes de la demanda. Como resultado de su saturación de canales, Bristol-Myers subestimó materialmente sus acumulaciones por reembolsos debido a Medicaid y algunos de sus principales proveedores, clientes de sus mayoristas que compraron grandes cantidades de productos farmacéuticos de esos mayoristas.
Además de pagar su multa multimillonaria, en marzo de 003, Bristol-Myers reformuló los estados financieros anteriores y reveló sus actividades de saturación de canales y contabilidad inadecuada.