Qué esperar en el examen CFA Nivel III
El examen CFA Nivel III es el último de una serie de tres exámenes realizados por el CFA Institute. Junto con al menos 48 meses de experiencia laboral relevante, la finalización exitosa del nivel final da como resultado una membresía constituida.
Si bien los dos primeros niveles giraron en torno al conocimiento financiero básico, la comprensión de la valoración de inversiones y la aplicación de ambos, el examen CFA Nivel III se centra en la gestión de carteras y la planificación patrimonial.
Conclusiones clave
- El examen CFA Nivel III es el último de una serie de tres exámenes realizados por el CFA Institute y se lleva a cabo anualmente en junio.
- Junto con al menos 48 meses de experiencia laboral relevante, la finalización exitosa del nivel final genera una membresía constituida.
- El examen CFA Nivel III se centra en la planificación patrimonial y la gestión de carteras, y muchas de las preguntas se plantean en forma de ensayo.
- El examen se divide en dos sesiones; uno por la mañana y otro por la tarde.
- El programa de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos. Estos incluyen finanzas conductuales, conceptos de gestión de riesgos y también se discuten las herramientas y técnicas para gestionar el riesgo.
Estructura del examen
El formato del examen, que solo se ofrece en junio, es una combinación de preguntas de conjunto de elementos (similar al Nivel II) y preguntas de tipo ensayo. Al igual que los otros exámenes, el examen de Nivel III también se realiza en dos partes: las sesiones de la mañana y de la tarde.
En la sesión de la mañana, hay de 10 a 15 preguntas tipo ensayo. Cada pregunta consta de varias partes, como A, B, C, etc., que le ayudan a organizar su respuesta en una plantilla. Estas preguntas pueden proporcionarle una situación y pedirle que desarrolle su propia recomendación o solución. En la sesión de la tarde, habrá 10 conjuntos de elementos. Cada conjunto de elementos consta de una declaración de caso seguida de seis preguntas de opción múltiple.
El examen se califica con 360 puntos, lo que corresponde a un punto por minuto.
Plan de estudios del examen
Como se mencionó anteriormente, el enfoque del examen está en la gestión de carteras y la planificación patrimonial, pero también cubre siete temas que se agrupan en otras dos áreas, a saber, estándares éticos y profesionales y clases de activos. La siguiente tabla proporciona la ponderación de estos temas y áreas amplias para el examen:
Como se desprende de la tabla, los Estándares de Ética y Profesionales adquieren tanta importancia como en los otros niveles del examen. Las herramientas de inversión no se prueban por separado, excepto la economía, que forma parte de la sección de gestión de carteras y planificación patrimonial para el nivel III.
La mayor parte del examen gira en torno a la gestión de carteras y las clases de activos en el contexto de la cartera.
Estándares
En el nivel III, los estándares consisten principalmente en el Código de Ética y los Estándares de Desempeño de Inversiones Globales (GIPS). Los estándares representan el 10% (es decir, 36) de los 360 puntos posibles. Lo más probable es que la sección del Código de ética sea un elemento establecido en la sesión de la tarde. Sin embargo, GIPS podría probarse como una pregunta de ensayo en la sesión de la mañana o como un ítem establecido en la sesión de la tarde.
Clases de activos
El examen evalúa su conocimiento sobre todas las clases de activos principales, incluidas inversiones alternativas, derivados, inversiones de capital e inversiones de renta fija. Sin embargo, la atención se centra ahora en los aspectos de gestión de la cartera de estas inversiones.
Por ejemplo, una sesión completa está dedicada a la gestión de carteras de renta fija activas y pasivas, cubriendo objetivos de inversión, benchmarking, análisis de rentabilidad, estrategias de inmunización de carteras, análisis de valor relativo, etc. El plan de estudios también cubre las estrategias utilizadas en los mercados internacionales y emergentes y cómo se utilizan los derivados para gestionar los riesgos crediticios y de tipos de interés en carteras de renta fija.
La segunda clase de activos son los valores de renta variable, que son un componente esencial de la mayoría de las carteras de inversión y cruciales para el éxito de la cartera. La discusión aquí rodea las estrategias de inversión en acciones, la evaluación de los administradores de fondos de acciones y los índices de acciones. El programa de estudios también analiza los problemas de gobierno corporativo relacionados con los conflictos entre administradores y accionistas que erosionan el valor y tienen un impacto directo en los administradores de carteras de acciones. Finalmente, se analiza la medición y gestión de carteras en mercados internacionales y emergentes.
La sección sobre inversiones alternativas analiza principalmente las clases de inversiones alternativas y cómo se utilizan los instrumentos derivados, como swaps, futuros y contratos a plazo, para gestionar algunas inversiones alternativas.
Gestión de carteras y planificación patrimonial
Esto comprende la mayor parte del examen y representará al menos 180 puntos de los 360 puntos posibles. Los conceptos de gestión de carteras dominarán tanto las sesiones de la mañana como de la tarde. El programa de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos, como las finanzas conductuales, que forman la base para la toma de decisiones financieras. También se discuten los conceptos de gestión de riesgos, que abarcan herramientas y técnicas para medir y gestionar el riesgo. Aparte de estos, es probable que se le realicen pruebas en cuestiones relacionadas con la riqueza individual e institucional.
El número de conceptos que se pueden probar es limitado pero importante. Uno de estos conceptos importantes es la Declaración de política de inversión y sus componentes, que es altamente comprobable. La economía, que fue parte de las herramientas de inversión en los niveles I y II, se incluye en la gestión de cartera en el examen. Otros conceptos importantes son la gestión de carteras de inversores institucionales, la asignación de activos, las aplicaciones de gestión de riesgos y la evaluación del rendimiento de la cartera.
Dentro de la sección de gestión de carteras, el CFA Institute no proporciona pistas sobre qué temas son más importantes. Sin embargo, pone a disposición preguntas de ensayo de años anteriores, que pueden ser muy útiles para practicar y desarrollar su estrategia de examen.
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Detalles del examen
Límite de tiempo: 6 horas Costo : Varía Cantidad de preguntas : 10-15 ensayo de varias partes / respuesta estructurada Puntaje de aprobación: Varía anualmente Tasas de aprobación: A partir de junio de 2018, 56% Formato : Preguntas de ensayo Requisitos previos : Calificación aprobatoria en los niveles I y CFA II y una licenciatura de los EE. UU. O equivalente. Correquisitos : para recibir su designación como titular de un estatuto de CFA después de completar con éxito el nivel 3, debe tener al menos cuatro años de experiencia en un campo relacionado. Fecha (s) del examen : Junio Resultados del examen : Por lo general, se proporcionan dentro de los 90 días. El examen de Nivel III se califica a mano. Sitio web oficial del examen : CFAInstitute.org
La línea de fondo
El examen de Nivel III se considera uno de los exámenes más difíciles para el CFA, ya que muchas de las preguntas se plantean en formato de ensayo.
La clave del éxito es practicar tantas preguntas de tipo ensayo como sea posible y dominar temas relacionados específicamente con la gestión de portafolios, que es el núcleo de este examen.