Ley de intercambio de productos básicos (CEA)
¿Qué es la Ley de intercambio de productos básicos (CEA)?
El término Commodity Exchange Act (CEA) se refiere a una ley que regula las actividades de negociación de futuros y productos básicos. La Ley, que se aprobó en 1936, estableció la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Fue diseñado para prevenir y eliminar las obstrucciones al comercio interestatal de productos básicos mediante la regulación de las transacciones en lasbolsas de futuros de productos básicos. La CEA busca limitar o abolir las ventas en corto y eliminar la posibilidad de manipulación del mercado.
Conclusiones clave
- La Commodity Exchange Act regula el comercio de futuros y productos básicos en los EE. UU.
- La Ley estableció la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para supervisar los intercambios de productos básicos.
- Es principalmente responsable de la agricultura, los mercados globales, los mercados de energía y medioambientales y la tecnología.
- La CFTC recibió una supervisión adicional del mercado de swaps extrabursátiles después de la crisis financiera mundial.
Comprensión de la Ley de intercambio de productos básicos (CEA)
La Ley de Bolsa de Productos Básicos (CEA) otorga a la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos la autoridad para establecer las reglamentaciones publicadas en el Capítulo I, Título 17, del Código de Regulaciones Federales. La CEA esencialmente reemplazó la Ley de Futuros de Granos de 1922 cuando fue aprobada en 1936. La ley anterior no pudo cerrar las llamadas tiendas de cubos que se convirtieron en salas de apuestas para la especulación sobre los precios de las materias primas. La CEA también abordó las preocupaciones de la era de la Depresión sobre la especulación en los mercados de productos básicos y su papel en el colapso de los precios de cultivos clave, como el algodón, el trigo y el maíz.
La CEA estableció el marco legal bajo el cual opera la CFTC. Los objetivos de la CFTC incluyen:
- La promoción de mercados de futuros competitivos y eficientes .
- Protección de los inversores contra la manipulación del mercado
- La vigilancia de las prácticas comerciales abusivas y fraudulentas
El CEA existe porque los participantes del mercado estarían sujetos a fraude si la regulación no existiera. Sin él, se perdería la fe en los mercados de capitales del país en detrimento de los inversores y de la economía. El objetivo de los mercados de capitales es, después de todo, asignar fondos de manera eficiente a los sistemas de producción y actividades económicas productivas más meritorios.
La CFTC tiene cinco comités asesores, cada uno encabezado por un comisionado designado por el presidente y aprobado por el Senado. Estos cinco comités se centran en la agricultura, los mercados globales, los mercados de energía y medio ambiente, la tecnología y el riesgo de mercado. Cada comité representa los intereses de industrias específicas, comerciantes, bolsas de futuros, bolsas de productos básicos, consumidores y el medio ambiente.
Las criptomonedas, que se han definido como materias primas, representan un nuevo desafío para los reguladores comerciales.
Consideraciones Especiales
La ley que estableció la CFTC se ha actualizado varias veces desde su creación, sobre todo a raíz de la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Dodd-Frank Wall Street otorgó a la CFTC autoridad sobre elmercado de swaps, que anteriormente no estaba regulado.8 Los swaps son un tipo de contrato de derivados: un contrato personalizado que se negocia entre partes privadas en lugar de un intercambio.
Los credit default swaps fueron vistos particularmente como un impulsor clave de la crisis financiera mundial. Los inversores en deuda hipotecaria se protegieron del riesgo de incumplimiento mediante la suscripción de swaps. Pagaban primas periódicas a otros inversores, quienes a cambio asumían el riesgo de impago de la deuda, proporcionando una especie de seguro contra el riesgo. Cuando se derrumbó el mercado inmobiliario estadounidense, los vendedores de los swaps se quedaron con la bolsa.
La CFTC ahora regula este mercado, imponiendo el tipo de restricciones que ya estaban vigentes en otros mercados de futuros. Estos incluyen exigir que el mercado de swaps negocie en bolsas reguladas o «facilidades de ejecución de swap» e imponer requisitos de margen para reducir el riesgo de estas inversiones.
Desafíos de las criptomonedas para la Ley de intercambio de productos básicos
La tecnología financiera como la computación en la nube, el comercio algorítmico, los libros de contabilidad distribuidos y la inteligencia artificial plantean nuevos desafíos para la CFTC. Las monedas virtuales o digitales, que funcionan como medio de cambio o dinero nominal para intercambiar por bienes y servicios, son otro desafío. El mercado de intercambio de derivados CME Group lanzó un contrato de futuros de Bitcoin a fines de 2017.
Las monedas virtuales, como Bitcoin, se consideran productos básicos según el CEA. Sin embargo, existen limitaciones a su supervisión regulatoria sobre los mercados al contado de productos básicos. La CFTC tiene autoridad general de aplicación para combatir el fraude y la manipulación en los mercados de efectivo de criptomonedas.
Estas nuevas tecnologías tienen el potencial de tener un impacto significativo o incluso transformador en los mercados regulados por la CFTC y en la propia agencia. La CFTC planea desempeñar un papel activo en la supervisión de esta innovación emergente.