Relación de retorno de efectivo sobre activos

¿Qué es la relación de rendimiento en efectivo sobre activos?

El índice de rendimiento en efectivo sobre activos (ROA en efectivo) se utiliza para comparar el desempeño de una empresa con otras empresas de la misma industria. Es un índice de eficiencia que califica los flujos de efectivo reales a los activos de la empresa sin verse afectado por el reconocimiento de ingresos o las mediciones de ingresos. El índice puede ser utilizado internamente por los analistas de la empresa o por inversores potenciales y actuales.

Comprensión de la relación de rendimiento en efectivo sobre activos

Los analistas fundamentales creen que una acción puede estar infravalorada o sobrevalorada. Es decir, los analistas fundamentales creen que un análisis en profundidad puede ayudar a aumentar la rentabilidad de la cartera. Los analistas fundamentales utilizan una variedad de herramientas, incluidos los índices, para evaluar los rendimientos de la cartera. Los índices ayudan a los analistas a comparar y contrastar puntos de datos, como el rendimiento de los activos (ROA) y el ROA en efectivo. Cuando estas dos razones divergen, es una señal de que el flujo de caja y la utilidad neta no están alineados, lo cual es motivo de preocupación.

ROA frente a ROA en efectivo

El rendimiento de los activos se calcula dividiendo el ingreso neto por los activos totales promedio.

Ingresos netos ÷ Activos promedio totales = Rentabilidad en efectivo sobre los activos

La respuesta les dice a los analistas financieros qué tan bien una empresa está administrando los activos. En otras palabras, el ROA les dice a los analistas cuánto genera cada dólar de activos en ganancias.

Un alto índice de ROA en efectivo significa que la empresa obtiene más ingresos netos de $ 1 de activos que la empresa promedio, lo que es un signo de eficiencia. Un índice de ROA en efectivo bajo significa que una empresa obtiene menos ingresos netos por cada $ 1 de activos, lo que es un signo de ineficiencia.

El problema es que los ingresos netos no siempre están alineados con el flujo de caja. Como solución, los analistas utilizan el ROA en efectivo, que divide los flujos de efectivo de las operaciones (CFO) por los activos totales. El flujo de efectivo de las operaciones está diseñado específicamente para conciliar la diferencia entre los ingresos netos y el flujo de efectivo. De esta manera, es un número más preciso para usar en el cálculo del ROA que el ingreso neto.

Ejemplo de desalineación del flujo de efectivo y los ingresos netos

Por ejemplo, si la empresa A tiene un ingreso neto de $ 10 millones y activos totales de $ 50 millones, el ROA es del 20%. La Compañía A también tiene un alto crecimiento en ventas debido a un nuevo programa de financiamiento que brinda a todos los clientes un financiamiento del 100%. Como resultado, la utilidad neta es alta, pero el aumento en la utilidad neta es el resultado de un aumento en las ventas a crédito. Estas ventas a crédito aumentaron las ventas y los ingresos netos, pero la empresa no ha recibido efectivo por ventas.

Flujos de efectivo de las operaciones, un elemento de línea que se puede encontrar en el estado de flujo de efectivo muestra que la empresa tiene $ 5 millones en ventas a crédito. Los flujos de efectivo de las operaciones deducen estos $ 5 millones en ventas a crédito de los ingresos netos. Como resultado, el ROA en efectivo se calcula dividiendo $ 5 millones por $ 50 millones, que es el 10%. En realidad, los activos generaron una cantidad menor de ganancias en efectivo «reales» de lo que se pensaba originalmente.