Cómo encontrar acciones vencidas que se recuperan

¿Cómo se pueden encontrar acciones vencidas que se recuperan?

Siempre que una industria entra en crisis, ya sea debido a un declive en las perspectivas comerciales, a los shocks económicos o simplemente a un ciclo económico, la mayoría de los inversores intentan avanzar de puntillas para reinvertir en el sector en dificultades. Si bien puede ser una empresa muy rentable tanto para los especuladores como para los inversores de valor, la inversión en empresas atribuladas debería venir acompañada de un conjunto de reglas ajustadas.

Con todos los cientos de industrias que operan en nuestra economía, es lógico pensar que, de vez en cuando, algunas sufrirán ingresos estáticos o incluso decrecientes. Los ejemplos modernos incluyen la industria de las aerolíneas poco después de los ataques terroristas de septiembre de 2001 y el colapso de los mercados de la vivienda y los relacionados con las hipotecas en 2007.

Los ciclos económicos han sido identificados y definidos en las últimas décadas como los ciclos naturales de » auge y caída» de los negocios que ocurren cada tres a siete años, en promedio. Siguiendo este patrón, las ganancias corporativas también siguen tendencias generales, con ganancias en constante aumento durante un período de tiempo, seguidas de mesetas o caídas. Las caídas pueden ser pronunciadas y provocar que muchos accionistas pierdan una parte sustancial de sus inversiones.

Comprender cómo encontrar acciones vencidas que se recuperan

Una acción que rebota bien puede convertirse rápidamente en una de las favoritas de su cartera, pero trate de no estar sesgado debido a una ganancia a corto plazo que ha logrado. Tener metas establecidas para el retorno total y otras métricas de la compañía como ingresos, ganancias y márgenes ayudará a enmarcar la inversión y le permitirá desconectarse del ruido del mercado a corto plazo.

Todas las industrias atraviesan tiempos difíciles, pero estas recesiones pueden crear sólidas oportunidades de inversión para aquellos que pueden equilibrar la paciencia y la agresión necesarias.

1. Espere que continúen las malas noticias

Por lo general, cuando una industria se vuelve negativa, afecta a todos los jugadores hasta cierto punto, y los precios de las acciones casi siempre caen antes de las ganancias reales. Eventualmente, las ganancias llegarán a un punto mínimo, después de lo cual el desempeño del precio de las acciones mejorará gradualmente junto con los resultados comerciales.

Al principio, ayuda suponer que las malas noticias no terminan de llegar, y pueden ocurrir más impactos en el precio de las acciones. Esto funcionará para mantener bajo el factor codicia, la mentalidad de «Tengo que entrar ahora antes de que todo despegue».

Rara vez las acciones se recuperan de una recesión pronunciada tan rápido que no hay tiempo suficiente para reinvertir, así que no se preocupe por encontrar el momento perfecto. Busque grandes descuentos en valoración, valor contable y otras métricas fundamentales. El hecho de que una acción haya bajado entre un 25% y un 30% desde su nivel máximo no significa que sea una compra a gritos. Todavía podría caer, incluso más, así que no se extienda demasiado en una posición inicial grande.

Este enfoque de inversión es esencialmente una combinación de inversión de valor (basada en la valoración y otras métricas) e inversión agresiva. La parte agresiva está en ir tras un cuchillo en caída que tiene un sentimiento negativo y puede que no tenga un camino claro hacia la recuperación. La parte de inversión de valor consiste en encontrar empresas que puedan negociar con grandes descuentos respecto de las normas históricas del mercado para métricas como precio / libro, precio / ingresos y precio / ganancias.

2. Profundice en las declaraciones

Es hora de arremangarse y ahondar en esos documentos secos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Por lo general, es la fuente de información más completa que obtendrán los inversores.

Descubra con precisión qué hay en el balance. La deuda de la empresa debe examinarse rigurosamente. Esto significa llegar tan lejos como para conocer los convenios; querrá saber con precisión qué parte de la deuda se adeuda y cuándo. Compare esto con el flujo de efectivo operativo de la empresa para una verificación rápida de viabilidad de su capacidad para pagar deudas.

A continuación, considere la calificación crediticia de la empresa y el acceso a los mercados crediticios. ¿Necesitará una infusión de efectivo en los próximos 12 a 18 meses? Si es así, ¿encontrará la empresa una deuda más barata o más cara que la que tiene actualmente? Esto puede tener un efecto importante en las decisiones de asignación de capital de una empresa.

Además, si una empresa accede a una fuente de capital que el mercado considera demasiado cara, los inversores pueden responder vendiendo o reduciendo sus posiciones en acciones.

¿Los litigios mantienen bajas las acciones (o la industria en su conjunto)? Busque los comentarios de la gerencia sobre la situación, junto con cualquier caso judicial pendiente específico, que las empresas deben divulgar en informes trimestrales y anuales ( 10-Q sy 10-K s, respectivamente).

3. Analizar las tendencias en el precio de las acciones

Mirar el historial de precios de las acciones y los gráficos durante el período durante el cual han ocurrido eventos negativos puede darle una mejor idea de cómo las malas noticias han estado afectando el precio de las acciones.

Preste especial atención a los días en que se publicaron advertencias de ganancias u otras noticias negativas al público, buscando la magnitud de las caídas en esos días, así como la reacción de la comunidad de analistas; este último a menudo se puede encontrar en cables de noticias, comunicados de prensa e informes de actualización / degradación emitidos pocos días después del evento negativo.

Ciertamente, no existe un cuadro o gráfico definitivo para determinar exactamente cuánto caerá una acción en función del inicio de un evento o tendencia negativa específica, como una caída generalizada de los ingresos en una industria. Busque tendencias positivas, como menos ventas después de las malas noticias recientes en comparación con los informes negativos anteriores. Esto podría ser una señal de que los mercados han incluido la mayoría de las malas noticias en el precio actual de las acciones.

4. Esté dispuesto a esperar

Invertir en industrias tóxicas a menudo significa mantener una posición mucho más allá del punto en el que terminan las malas noticias. Es probable que tenga que esperar hasta que las buenas noticias comiencen a fluir nuevamente, y esto podría tardar un par de años en ocurrir.

Muchas empresas de tecnología no vieron una aceleración del crecimiento de los ingresos y las ganancias hasta principios de 2004, o incluso después del colapso del Nasdaq de 2000-2002. Sin embargo, muchas acciones de tecnología tuvieron rendimientos acumulados durante el período entre 2000 y 2005 que superaron con facilidad al mercado en general. El punto es que incluso si no llega al fondo entre un 10% y un 20%, estar dispuesto a esperar a que pase la recesión podría generar mayores rendimientos a largo plazo.

Esté preparado para las sorpresas positivas que vendrán lentamente. La administración de la empresa necesita tiempo para familiarizarse con el entorno empresarial después de un desastre en toda la industria, y es posible que no pueda predecir con precisión las ganancias trimestrales futuras basadas en factores emocionales o no comerciales. Las verificaciones de canales y los informes de la industria a menudo no devuelven información sólida hasta mucho después de que haya pasado lo peor porque la psicología predominante («el negocio va mal») tiende a demorarse un tiempo.

5. Comience con una posición más pequeña

Pregúntele a cualquiera que haya intentado hacerlo varias veces, y rápidamente descubrirá que es muy difícil encontrar un fondo perfecto. Muchos inversores muy inteligentes creían que habían tocado fondo en acciones como Kmart, Worldcom y Tyco mucho antes de que los precios de las acciones rasparan el suelo. Las acciones pueden ser muy volátiles a la baja cuando las noticias son malas, más aún si la acción tiene una beta mayor que el promedio del mercado de 1.

Considere solo comprar una posición (como la mitad o incluso un tercio) de la cantidad con la que normalmente invertiría. Establezca un cronograma para llenar el puesto basado en guías específicas, como informes de ganancias trimestrales, donde la empresa cumple con las guías predeterminadas para el crecimiento de los ingresos, los márgenes o el crecimiento del flujo de efectivo. Esto mantendrá su atención enfocada en las noticias actuales, y comenzar con algo más pequeño ayudará a prevenir la exposición a grandes pérdidas si resulta que saltó el arma un poco antes.