Piscina ciega

¿Qué es una piscina ciega?

Un fondo común ciego es un programa de participación directa o sociedad limitada que carece de un objetivo de inversión establecido para los fondos que se obtienen de los inversores. En un fondo común ciego, el dinero se obtiene de los inversores, generalmente en función del reconocimiento del nombre de un individuo o empresa en particular. Por lo general, son administrados por un socio general que tiene amplia discreción para realizar inversiones. Un grupo ciego puede tener algunos objetivos establecidos amplios, como el crecimiento o los ingresos, o un enfoque en una industria o activo específico. Por lo general, existen pocas restricciones o salvaguardias para la seguridad de los inversores. Los fondos ciegos también se conocen como «suscripción de cheques en blanco» o «oferta de cheques en blanco».

Entendiendo las piscinas ciegas

La flexibilidad otorgada a los grupos ciegos les da una ventaja sobre los fondos tradicionales, que tienden a emplear reglas autoimpuestas que rigen las inversiones. Por ejemplo, un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) todavía tiene que invertir en propiedades incluso si el mercado de oficinas u otras propiedades comerciales se está tambaleando. Esto prácticamente garantizaría un rendimiento deficiente a corto plazo. Por el contrario, un grupo ciego tendría la capacidad de ir a otra parte para encontrar mejores oportunidades. A menudo, los únicos criterios que se colocan en una inversión de grupo ciego serán los parámetros de rendimiento financiero.

Un uso potencial de un vehículo de piscina ciega es proporcionar fondos para la adquisición de empresas privadas para hacerlas públicas fuera de las regulaciones tradicionales y el proceso de registro. Los grupos ciegos se utilizan comúnmente en inversiones en energía (pozos de petróleo y gas) y bienes raíces ( REIT no negociables ), así como en algunos otros activos. Algunas de las firmas más grandes y respetadas de Wall Street han suscrito grupos ciegos. Sin embargo, dejando de lado este respaldo, los inversores deben ser muy cautelosos con cualquier inversión sin un objetivo establecido debido al riesgo adicional.

La historia de las piscinas ciegas

Los grupos ciegos a menudo son producto de los repuntes del mercado en las últimas etapas, cuando los inversores y financieros tienden a volverse más codiciosos que prudentes y renuncian a la debida diligencia. Se hicieron populares en las décadas de 1980 y 1990 junto con el capital de riesgo y la inversión ángel, pero muchos acuerdos fraudulentos relacionados con grupos ciegos les dieron una mala reputación. A veces, estos fondos se crean y luego se disuelven sin hacer una sola inversión, aunque los gerentes o socios generales todavía se las arreglan con altos honorarios. Algunas personas también usan el término «grupo ciego» para describir empresas que carecen de transparencia o que brindan poca información a los accionistas.

Debido al estigma en torno a las piscinas ciegas, han surgido nuevas variaciones con parámetros ligeramente más definidos. Las compañías de adquisición de propósito especial, por ejemplo, son esencialmente grupos ciegos con controles más estrictos.

Cómo evaluar piscinas ciegas

Los grupos ciegos generalmente no están dirigidos al inversor cotidiano, pero incluso los inversores institucionales pueden tener problemas para valorarlos adecuadamente. El primer paso para evaluar cualquier fondo común es examinar su prospecto, el memorando de oferta o el memorando de colocación privada, que suelen ser documentos legales extensos que describen en qué puede invertir el fondo y cuánta autoridad se le otorga al administrador. Como tal, preste mucha atención a la letra pequeña y las divulgaciones.

Dado que los grupos ciegos son tan libres en lo que se refiere a en qué pueden invertir, puede ser difícil evaluarlos en el sentido de comparables. Sin embargo, existen algunas técnicas:

• Revise el desempeño pasado del socio general. Mire los rendimientos anteriores para tratar de obtener una imagen de su proceso de inversión y ver si es repetible.
• Vea transacciones específicas para ver si son similares a la oportunidad actual. ¿El desempeño fue bueno en todos los ámbitos o dependió de algunos grandes ganadores?
• ¿Tiene el socio general buenas relaciones comerciales a las que recurrir en busca de ideas y consejos?
• ¿Cómo se compensa al administrador del fondo? (Pueden tener un incentivo para correr demasiado riesgo).