Convertirse en un asesor de inversiones registrado

Tabla de contenido

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• Licencias y calificaciones de RIA
• Registro federal y estatal
• Elegibilidad de registro de la SEC
• RIA y el formulario ADV
• RIA vs RR
• Batalla por la supervisión regulatoria
• La línea de fondo

Aquellos que deseen trabajar como asesores financieros independientes para inversores individuales, para administrar activos o proporcionar asesoría financiera, generalmente deben convertirse en asesores de inversiones registrados (RIA). A diferencia de la de un planificador financiero, una profesión más amplia, sin mandatos legales de capacitación o licencia, el camino para convertirse en un RIA tiene requisitos específicos.

Licencias y calificaciones de RIA

El primer paso para convertirse en un Asesor de Inversiones Registrado (RIA) es aprobar el examen de la Serie 65 (Ley Uniforme de Asesores de Inversiones). Esta prueba es administrada por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera ( FINRA ), una organización privada autorregulada que redacta y hace cumplir las reglas que rigen a los corredores registrados y las firmas de corredores de bolsa en los Estados Unidos.

Sin embargo, los examinados no están obligados a estar patrocinados por un corredor de bolsa, como ocurre con la mayoría de los demás exámenes relacionados con valores administrados por FINRA.

La prueba en sí cubre las leyes de valores federales y otros temas relacionados con el asesoramiento de inversiones. Tiene 140 preguntas de opción múltiple, de las cuales 10 son preguntas previas a la prueba que no contarán para la calificación final. De las 130 preguntas puntuadas, un candidato debe responder correctamente 94 para aprobar el examen de tres horas.

Es importante tener en cuenta que, si bien no se requieren otras licencias o designaciones para convertirse en un RIA, la mayoría de los asesores tendrán dificultades para hacer negocios sin calificaciones adicionales, como la designación CFP® o CFA. De hecho, muchos estados permitirán que los asesores que tengan las siguientes designaciones en regla renuncien a la Serie 65. Estas designaciones incluyen:

• Planificador financiero certificado® (CFP®)
• Analista financiero colegiado (CFA)
• Consejero de inversiones colegiado (CIC)
• Consultor financiero colegiado (ChFC)
• Especialista en finanzas personales (PFS)

Registro federal y estatal para RIA

Si brindar asesoramiento sobre inversiones o  servicios de administración de activos va a ser clave para los servicios que ofrece, el siguiente paso para convertirse en un RIA es registrarse en la SEC o en los estados en los que tiene la intención de hacer negocios. Sin embargo, no tendrá que hacer esto si la prestación de servicios de inversión o asesoramiento es puramente accesorio de su práctica. Una lista de profesionales que pueden calificar bajo esta excepción incluye:

• Contadores
• Abogados
• Ingenieros
• Profesores
• Banqueros
• Agentes de bolsa
• Editores
• Asesores que trabajan exclusivamente con valores gubernamentales de EE. UU.
• Asesores que están registrados en la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y para quienes brindar asesoramiento sobre inversiones no es una línea principal de negocios.
• Empleados de organizaciones benéficas

Elegibilidad de registro de la SEC

Las regulaciones aprobadas en la Ley Dodd-Frank en 2010 establecen ciertos límites para el registro de la SEC:

• Un pequeño asesor con menos de $ 25 millones de AUM tiene prohibido el registro en la SEC si su oficina principal y lugar de negocios se encuentran en un estado que regula a los asesores (actualmente todos los estados excepto Wyoming).
• Un asesor de tamaño medio con AUM entre $ 25 millones y $ 100 millones de las AUM: ¿Es necesario registrarse con la SEC si su oficina principal y el lugar de trabajo se encuentra en Nueva York o Wyoming, a menos que una exención de registro está disponible (por ejemplo, la exención de ciertos asesores de fondos privados).
• Tiene prohibido el registro en la SEC si su oficina principal y lugar de negocios se encuentran en cualquier estado, excepto Nueva York o Wyoming, y el asesor mediano debe estar registrado en ese estado. Si no se requiere que el asesor mediano esté registrado en ese estado, entonces el asesor debe registrarse con la SEC, a menos que haya una exención de registro disponible.
• Un asesor que se acerque a $ 100 millones de AUM puede depender de un «búfer» de registro que oscila entre $ 90 millones y $ 110 millones de AUM. El asesor: Puede registrarse con la SEC cuando adquiera $ 100 millones de AUM
• Debe registrarse con la SEC una vez que alcance los $ 110 millones de AUM, a menos que haya una exención de registro disponible
• Una vez registrado en la SEC, no es necesario que se retire del registro de la SEC y se registre en los estados hasta que el asesor tenga menos de $ 90 millones de activos bajo gestión.
• Se requiere que un gran asesor con al menos $ 110 millones de AUM se registre en la SEC, a menos que haya una exención de registro disponible.

Cualquier empresa o individuo que actúe como asesor de inversiones en nombre de una empresa de inversión también debe presentar una solicitud ante la SEC, independientemente del número de activos bajo administración.

Las empresas que se registran en la SEC nunca están obligadas a presentar una declaración ante los estados también, pero deben presentar un aviso de registro en la SEC en cada estado en el que operan. La mayoría de los estados no requieren el registro o la presentación de una notificación si el asesor tiene menos de cinco clientes en el estado y no tiene un lugar de trabajo allí.

La mayoría de las empresas se registran en estas entidades como una corporación, y cada empleado actúa como representante asesor de inversiones ( IAR ). Cabe señalar que, si bien el registro corporativo puede limitar la responsabilidad financiera de un asesor, no le permitirá escapar de una acción legal o regulatoria si la RIA viola las reglas.

RIA y el formulario ADV

El siguiente paso en el proceso de registro es crear una cuenta con el Depositario de Registro de Asesores de Inversiones (IARD), que es administrado por FINRA en nombre de la SEC y los estados. (Algunos estados no requieren esto, por lo que los asesores que solo hacen negocios en esas localidades no tienen que pasar por este proceso).

Una vez que la cuenta esté abierta, FINRA proporcionará al asesor o empresa un número CRD e información de identificación de cuenta. Luego, la RIA puede presentar el Formulario ADV y los formularios U4 ante la SEC o los estados.

El Formulario ADV es el documento de solicitud oficial que utiliza el gobierno para solicitar convertirse en un RIA. Tiene varias secciones que deben completarse, aunque solo la primera sección se envía electrónicamente a la SEC o al gobierno estatal para su aprobación. La Parte II del formulario sirve como documento de divulgación que se distribuye a todos los clientes. Debe enumerar claramente todos los servicios que se brindan a los clientes, así como un desglose de compensación y honorarios, posibles conflictos de interés, el código de ética de la empresa, la condición financiera del asesor, antecedentes educativos y credenciales, y cualquier parte afiliada.

Este formulario también debe cargarse electrónicamente en el IARD y entregarse a todos los clientes nuevos y potenciales. La preparación y el envío de estos formularios suele llevar a la mayoría de las empresas algunas semanas, y luego la SEC debe responder a la solicitud en un plazo de 45 días.

Algunos estados pueden responder tan pronto como 30 días, pero el proceso, en cualquier caso, a menudo se retrasa por solicitudes de información adicional y preguntas que necesitan aclaración. Todas las empresas que se registren en la SEC también deben crear un programa de cumplimiento por escrito integral que cubra todos los aspectos de su práctica, desde el comercio y la administración de cuentas hasta las ventas y el marketing y los procedimientos disciplinarios internos.

Una vez que la SEC aprueba una solicitud, la firma puede participar en negocios como un RIA y debe presentar una enmienda anual al Anexo 1 de la ADV, que actualiza toda la información relevante de la firma (como el número de activos actualmente bajo administración).. Además, aunque la SEC no tiene requisitos financieros o de fianzas específicos para los asesores, como un valor neto mínimo o un flujo de efectivo, sí examina de cerca la situación financiera del asesor durante el proceso de solicitud.

La mayoría de los estados requieren que los RIA tengan un patrimonio neto de al menos $ 35,000 si tienen la custodia real de los fondos de los clientes y $ 10,000 si no la tienen; Los RIA que no cumplan con este requisito deben depositar una fianza. (Las reglas para este requisito, así como varios otros aspectos del registro, varían de un estado a otro).

RIA vs RR

Los profesionales financieros eligen convertirse en ARI porque les permite una mayor libertad para estructurar sus prácticas, más de lo que les permitió a los representantes registrados que también asesoran, compran y venden valores para inversionistas individuales, generalmente como empleados de firmas de corretaje.