Propagación del oso

Conclusiones clave

• Un diferencial bajista es una estrategia de opciones bajista que se utiliza cuando un inversor espera una caída moderada en el precio del activo subyacente.
• Hay dos tipos de spreads bajistas que un comerciante puede iniciar: un spread bear put y un spread bear call.
• La estrategia implica la compra y venta simultánea de opciones de compra o venta para el mismo contrato subyacente con la misma fecha de vencimiento pero a diferentes precios de ejercicio.
• Los diferenciales bajistas logran el máximo beneficio si el activo subyacente cierra al precio de ejercicio más bajo o por debajo de él.

Entendiendo los diferenciales de oso

El principal impulso para que un inversor ejecute un diferencial bajista es que esperan una disminución en el valor subyacente, pero no de una manera apreciable, y quieren beneficiarse de él o proteger su posición existente. Lo opuesto a un diferencial bajista es un diferencial alcista, que es utilizado por inversores que esperan aumentos moderados en el valor subyacente. Hay dos tipos principales de spreads bajistas que un comerciante puede iniciar: el spread bear put y el spread call bajista. Ambos casos se clasificarían como diferenciales verticales.

Un margen de venta bajista implica comprar simultáneamente una opción de venta, para beneficiarse de la disminución esperada en el valor subyacente, y vender (escribir) otra opción de venta con el mismo vencimiento pero a un precio de ejercicio más bajo para generar ingresos que compensen el costo de compra de la opción de venta. primero puesto. Esta estrategia da como resultado un débito neto en la cuenta del operador.

Un margen de llamada bajista implica vender (escribir) una llamada para generar ingresos y comprar una llamada con el mismo vencimiento pero a un precio de ejercicio más alto para limitar el riesgo al alza. Esta estrategia da como resultado un crédito neto a la cuenta del operador.

Los diferenciales bajistas también pueden involucrar ratios, como comprar una opción de venta para vender dos o más opciones de venta a un precio de ejercicio más bajo que el primero. Debido a que es una estrategia de diferencial que da sus frutos cuando el subyacente baja, perderá si el mercado sube; sin embargo, la pérdida se limitará a la prima pagada por el diferencial.

Ejemplo de spread Bear Put

Digamos que un inversor es bajista en la acción XYZ cuando se cotiza a $ 50 por acción y cree que el precio de la acción disminuirá durante el próximo mes. El inversor puede colocar un margen de venta bajista comprando una opción de venta de $ 48 y vendiendo ( escribiendo ) una opción de venta de $ 44 por un débito neto de $ 1. El mejor escenario es si el precio de las acciones termina en $ 44 o menos. El peor de los casos es si el precio de las acciones termina en $ 48 o más, las opciones caducan sin valor y el operador reduce el costo del diferencial.

• Punto de equilibrio = 48 huelga – costo de propagación = $ 48 – $ 1 = $ 47
• Beneficio máximo = ($ 48 – $ 44) – costo de distribución = $ 4 – $ 1 = $ 3
• Pérdida máxima = costo de propagación = $ 1